推動(dòng)債市高水平對(duì)外開(kāi)放

　　債券回購(gòu)是境外機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)之間以債券為標(biāo)的的短期資金融通行為，是投資國(guó)際上應(yīng)用最廣泛的流動(dòng)性管理工具之一。

　　據(jù)了解，購(gòu)債近年來(lái)，券迎我國(guó)債券市場(chǎng)的利好吸引力和國(guó)際影響力持續(xù)提升。數(shù)據(jù)顯示，境外機(jī)構(gòu)截至2025年8月末，投資來(lái)自80多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的購(gòu)債1170家境外機(jī)構(gòu)，在中國(guó)債券市場(chǎng)持債約4萬(wàn)億元人民幣；2025年1—8月，券迎境外機(jī)構(gòu)投資者的利好債券現(xiàn)券成交規(guī)模約11.8萬(wàn)億元人民幣，其中債券通北向通規(guī)模約7.2萬(wàn)億元人民幣，境外機(jī)構(gòu)南北雙向交易投資持續(xù)活躍。投資

　　互換通方面，購(gòu)債截至2025年8月末，券迎互換通累計(jì)成交1.5萬(wàn)多筆，利好累計(jì)成交名義本金約8.2萬(wàn)億元人民幣，當(dāng)前成交規(guī)模較上線初期增長(zhǎng)了9倍多。

　　2015年起，境外主權(quán)類機(jī)構(gòu)、境外人民幣業(yè)務(wù)清算行和境外參加行三類機(jī)構(gòu)可以在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。2025年1—8月，我國(guó)債券回購(gòu)交易規(guī)模累計(jì)達(dá)1488萬(wàn)億元人民幣，同比增長(zhǎng)5.2%。

　　與此同時(shí)，近年來(lái)，中國(guó)人民銀行大力支持香港國(guó)際金融中心建設(shè)，持續(xù)深化內(nèi)地與香港的金融合作，先后推動(dòng)“債券通”北向通、南向通、“互換通”落地，并持續(xù)優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)運(yùn)行機(jī)制，提升內(nèi)地與香港金融市場(chǎng)的聯(lián)通水平。債券回購(gòu)方面，推出以“債券通”項(xiàng)下債券為抵押品的離岸債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，為進(jìn)一步滿足境外機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)債券回購(gòu)開(kāi)展流動(dòng)性管理的需求，促進(jìn)在岸和離岸金融市場(chǎng)互聯(lián)互通，推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)高水平對(duì)外開(kāi)放，中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局聯(lián)合發(fā)布公告，支持各類境外機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，支持各類境外機(jī)構(gòu)投資者在中國(guó)債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，將大幅拓展境外機(jī)構(gòu)投資者獲取人民幣流動(dòng)性的渠道，滿足其流動(dòng)性管理需求。同時(shí)，將有助于提升人民幣資產(chǎn)在全球資本市場(chǎng)中的吸引力，進(jìn)一步推動(dòng)中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展和國(guó)際化進(jìn)程。

　　強(qiáng)化穿透式監(jiān)管和監(jiān)測(cè)

　　中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，《公告》發(fā)布后，銀行間債券市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)投資者均可參與債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，包括通過(guò)直接入市和“債券通”渠道入市的全部境外機(jī)構(gòu)投資者。

　　具體來(lái)看，投資者類型包括，境外中央銀行或貨幣當(dāng)局、國(guó)際金融組織、主權(quán)財(cái)富基金；境外商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、基金管理公司、期貨公司、信托公司及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等各類金融機(jī)構(gòu)，以及養(yǎng)老基金、慈善基金、捐贈(zèng)基金等中長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者。

　　此外，境外金融基礎(chǔ)設(shè)施、自律組織和行業(yè)協(xié)會(huì)可為境外機(jī)構(gòu)投資者在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)提供服務(wù)，相關(guān)行為應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)法律法規(guī)和金融管理部門(mén)規(guī)定，境外自律組織和行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)將主協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)版本向中國(guó)人民銀行備案。

　　關(guān)于境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展債券回購(gòu)交易的方式，上述負(fù)責(zé)人介紹，《公告》發(fā)布后，境外機(jī)構(gòu)投資者在銀行間債券市場(chǎng)開(kāi)展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，將采取國(guó)際市場(chǎng)通行做法，實(shí)現(xiàn)標(biāo)的債券過(guò)戶和可使用。同時(shí)，為便利已開(kāi)展銀行間債券市場(chǎng)債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的境外機(jī)構(gòu)投資者平穩(wěn)過(guò)渡，此類機(jī)構(gòu)在過(guò)渡期內(nèi)仍可按照原模式開(kāi)展交易，過(guò)渡期為自公告實(shí)施之日起12個(gè)月。

　　在風(fēng)險(xiǎn)防范方面，統(tǒng)籌開(kāi)放和安全是金融市場(chǎng)高水平開(kāi)放的基礎(chǔ)，也是推進(jìn)境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)堅(jiān)持的重要原則?！拔覀儗?duì)境外機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)加強(qiáng)在交易、托管、結(jié)算、匯兌等環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)資金閉環(huán)管理，并通過(guò)交易托管數(shù)據(jù)報(bào)告等方式，強(qiáng)化穿透式監(jiān)管和監(jiān)測(cè)?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人說(shuō)。

　　其中，交易對(duì)手方面，通過(guò)“債券通”渠道開(kāi)展債券回購(gòu)業(yè)務(wù)的境外機(jī)構(gòu)投資者，初期沿用現(xiàn)券交易機(jī)制，與做市商開(kāi)展債券回購(gòu)交易。做市商應(yīng)具備較強(qiáng)的資金和債券報(bào)價(jià)能力，將從“債券通”做市表現(xiàn)優(yōu)秀的公開(kāi)市場(chǎng)一級(jí)交易商中遴選，并由全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布名單。

　　“額度管理方面，做市商資金融出限額遵守跨境人民幣同業(yè)融資業(yè)務(wù)統(tǒng)一管理框架，境外機(jī)構(gòu)投資者正回購(gòu)余額參照銀行間債券市場(chǎng)買(mǎi)斷式回購(gòu)杠桿率規(guī)定實(shí)施管理，具體要求由銀行間市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)布實(shí)施細(xì)則予以明確?！敝袊?guó)人民銀行、國(guó)家外匯管理局有關(guān)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。