10月17日，思卓設施上市涉及思卓基礎設施私募資本開放式基金公司（簡稱“思卓基礎設施”）向港交所遞交招股書?；A交思卓基礎設施是擬港根據(jù)香港法例以公司形式設立的具有有限責任的投資基金，屬于復雜基金產(chǎn)品。投資

　　招股說明書顯示，次級思卓基礎設施的債務投資目標包括構(gòu)建一個由優(yōu)先債務及次級債務經(jīng)濟基礎設施投資組成的多元化投資組合，次級債務不得超過基金總資產(chǎn)的思卓設施上市涉及60%。

　　基金涉及次級債務相關(guān)投資

　　招股說明書顯示，基礎交思卓基礎設施是擬港首只香港私募信貸基金，投資目標是投資通過投資于多元化的優(yōu)先級及次級經(jīng)濟基礎設施債務組合，為投資者提供定期、次級持續(xù)、債務長期的思卓設施上市涉及收益分配及資本增值。該基金較非上市私募信貸基金具備更好的基礎交流動性，從而能更靈活和主動地管理投資組合。擬港

　　招股書提示顯示，該基金面臨與投資次級債相關(guān)的風險包括：次級貸款人通常只有在優(yōu)先貸款人獲得全額償付（包括應計利息及所欠費用）后，才能收到現(xiàn)金流。因此，借款人資產(chǎn)相對較小的下降，就可能給次級貸款人造成不成比例的巨大損失，包括次級貸款人投資的潛在全部損失，這可能會對基金的收益及基金資產(chǎn)的價值產(chǎn)生重大不利影響。

　　此外，次級貸款也可采取資本減免交易的形式，即由另一基礎設施貸款人（一般為須繳納監(jiān)管資本費用的商業(yè)銀行）出售的次級債務分層，賣方保留優(yōu)先風險（不論是按貸款基準或按組合基準進行）。由于次級分層提供者的合約關(guān)系僅存在于原貸款人而非借款人本身，這些資本減免交易的潛在風險可能較向借款人直接提供的次級貸款更高。

　　基金屬于復雜產(chǎn)品

　　思卓基礎設施在招股書中提示，該基金屬于復雜產(chǎn)品，投資者在投資時應謹慎行事。其主要投資風險包括：

　　思卓基礎設施為封閉式基金，股東不得要求贖回其股份。一般而言，封閉式基金的交易價格可能低于或高于其資產(chǎn)凈值。股份的市場價格可能受到每股資產(chǎn)凈值之外的因素（例如股份市場供需）的影響。

　　思卓基礎設施可從資本中支付股息，或通過從總收入中支付股息而實際上從資本中支付股息，同時思卓基礎設施的全部或部分費用及開支從基金資本中扣除或支付。任何此類分派均可能導致每股資產(chǎn)凈值立即減少，并將減少可用于未來投資的資本。在這種情況下，思卓基礎設施將擁有更少的投資現(xiàn)金，從而影響其未來派息的能力。

　　思卓基礎設施計劃進行多種貨幣投資。因此，貨幣匯率的變動將影響基金以美元計價的收入。例如，美元升值將導致非美元計價的投資收入在折算為美元時價值下降。盡管思卓基礎設施可能采取對沖措施以規(guī)避該風險，但并無強制對沖義務，且在部分情況下，可能無法以可接受的價格或根本無法實施對沖操作。

　　思卓基礎設施之前沒有過往經(jīng)營歷史，且基金尚未識別或收購任何投資項目。投資者將依賴投資管理人及投資顧問的能力來識別及評估基金擬進行的投資，而相關(guān)時間可能較長，在此期間，基金可能面臨利率變動及基礎設施債務市場不利發(fā)展的風險。

最新評論