● 本報(bào)記者 張舒琳

　　近日，公募天弘基金宣布，基金將旗下五十余只基金的緣何申贖門(mén)檻統(tǒng)一調(diào)降至0.1元，其中包括多只主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品。自降去年以來(lái)，入場(chǎng)陸續(xù)有基金公司發(fā)布類(lèi)似公告，門(mén)檻最低申贖份額以及最低持有份額降至0.01份。公募

　　基金申購(gòu)門(mén)檻從“1元時(shí)代”進(jìn)入“分角時(shí)代”，基金背后既有公募基金獲客的緣何需求，也有互聯(lián)網(wǎng)渠道營(yíng)銷(xiāo)的自降推動(dòng)、投顧策略的入場(chǎng)配置需求，此外，門(mén)檻還包含基金公司為應(yīng)對(duì)清盤(pán)壓力作出的公募考量。

　　超低門(mén)檻頻現(xiàn)

　　據(jù)天弘基金近日公告，基金自11月10日起，緣何調(diào)整旗下天弘北證50成份指數(shù)發(fā)起式基金、天弘金融優(yōu)選混合發(fā)起式基金、天弘弘擇短債、天弘全球高端制造混合（QDII）、天弘上海金ETF發(fā)起式聯(lián)接基金、天弘同利債券（LOF）等五十余只基金的最低申贖金額限制以及最低持有份額限制，覆蓋指數(shù)基金、主動(dòng)權(quán)益基金、QDII、債券基金、LOF等多種產(chǎn)品類(lèi)型。

　　公告稱，投資者通過(guò)天弘基金直銷(xiāo)平臺(tái)及其他銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)的首次申購(gòu)單筆最低金額為0.1元，追加申購(gòu)單筆最低金額0.1元。此外，持有人單筆贖回份額不得少于0.1份。如因紅利再投資、非交易過(guò)戶、轉(zhuǎn)托管、巨額贖回、基金轉(zhuǎn)換等原因?qū)е碌馁~戶余額少于0.1份等情況不受此限，但再次贖回時(shí)必須一次性全部贖回。

　　今年8月，天弘基金還同步降低了天弘標(biāo)普500發(fā)起式基金（QDII-FOF）、天弘中證銀行ETF聯(lián)接基金的單筆最低申贖金額以及最低持有份額。

　　在貨幣基金領(lǐng)域，則有更多基金降至“0.01元起購(gòu)”。今年以來(lái)，很多基金公司為了適應(yīng)線上平臺(tái)的銷(xiāo)售風(fēng)格，針對(duì)天天基金、京東肯特瑞、基煜基金等特定的互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)渠道降低了申贖門(mén)檻，涉及產(chǎn)品多為貨幣基金或債券基金。例如，泰信基金自2025年8月13日起，將泰信天天收益貨幣基金A類(lèi)份額在同花順平臺(tái)的最低申贖、轉(zhuǎn)換和最低持有份額均調(diào)整為0.01份。山證資管自2025年7月11日起，將山證資管日日添利貨幣B類(lèi)份額在天天基金平臺(tái)的最低追加申購(gòu)金額調(diào)整為0.01元。

　　配合渠道以及策略需求

　　目前，不同基金在不同渠道的最低申購(gòu)金額差別較大，從0.01元、0.1元、1元，到10元、100元甚至上千元不等。在基金公司直銷(xiāo)平臺(tái)上，一些債券型基金的最低申贖金額甚至設(shè)定為數(shù)萬(wàn)元。近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)買(mǎi)基金越來(lái)越普及，基金公司下調(diào)基金申贖門(mén)檻成大勢(shì)所趨。

　　天弘基金并非個(gè)例，今年以來(lái)，泰康基金、華潤(rùn)元大基金、泰信基金、中信保誠(chéng)基金、淳厚基金、山證資管、財(cái)通資管、國(guó)泰君安資管、路博邁基金、匯安基金、鑫元基金等十余家公募均降低了旗下部分產(chǎn)品的銷(xiāo)售門(mén)檻。這背后是公募獲客需求、渠道營(yíng)銷(xiāo)需求、投顧策略需求等多重因素驅(qū)動(dòng)。

　　公募基金作為普惠金融的代表，降低申贖門(mén)檻能夠滿足更多投資者的閑錢(qián)理財(cái)需求。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，基金公司通過(guò)降低起購(gòu)金額，得以吸引更多新客戶用零錢(qián)體驗(yàn)基金投資，有助于開(kāi)拓新用戶。此外，代銷(xiāo)渠道也把低門(mén)檻體驗(yàn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品當(dāng)作一種營(yíng)銷(xiāo)手段。一位基金公司互金部門(mén)人士表示：“互聯(lián)網(wǎng)代銷(xiāo)平臺(tái)經(jīng)常推出各種‘薅羊毛’活動(dòng)，比如用積分、體驗(yàn)金買(mǎi)基金，還有平臺(tái)推出‘0.1元省心買(mǎi)黃金’等營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，吸引用戶嘗試，設(shè)定的門(mén)檻足夠低，有利于吸引更多客戶入金?！?/p>

　　此外，投顧策略也有實(shí)際需求，由于投顧策略分散配置多個(gè)產(chǎn)品，如果投資者單筆買(mǎi)入的金額較少，組合穿透后配置到單個(gè)基金產(chǎn)品的金額較低。若基金的申購(gòu)和最低持有份額門(mén)檻太高，就無(wú)法滿足配置需求。

　　或藏留客“小心思”

　　值得關(guān)注的是，除了上述原因，基金公司這波自降門(mén)檻的操作背后，還暗藏著一些“小心思”。細(xì)分來(lái)看，不同類(lèi)型產(chǎn)品的調(diào)整邏輯有所不同，部分發(fā)起式基金、機(jī)構(gòu)定制債基的操作，就與大眾認(rèn)知的有所區(qū)別。

　　中國(guó)證券報(bào)記者關(guān)注到，一些基金在申購(gòu)門(mén)檻不變的同時(shí)，僅降低了單筆贖回申請(qǐng)的最低份額及最低持有份額的限制，單筆贖回最低份額為0.01份。例如，今年2月，一只發(fā)起式基金發(fā)布公告稱，投資者首次申購(gòu)或追加該基金的單筆最低金額均為1元，而投資者通過(guò)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)贖回的單筆最低份額為0.01份。若某筆贖回導(dǎo)致投資者在某一銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)單個(gè)交易賬戶的份額余額少于0.01份，基金管理人有權(quán)強(qiáng)制該基金份額持有人全部贖回其在該銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)單個(gè)交易賬戶持有的基金份額。

　　今年一季度末，恰逢這只基金成立滿三年。根據(jù)規(guī)定，發(fā)起式基金在合同生效后三年內(nèi)，若要存續(xù)，在持有人數(shù)量和規(guī)模方面均要滿足相應(yīng)要求。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，發(fā)起資金持有該基金的總份額從1000萬(wàn)份降至10份。半年報(bào)顯示，該基金持有人數(shù)量?jī)H224戶，且機(jī)構(gòu)投資者持有比例高達(dá)100%。這意味著，在基金管理人贖回了持有期限滿三年的份額后，或找到了接力的機(jī)構(gòu)。

　　對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士坦言，基金公司此時(shí)降低贖回和最低持有門(mén)檻，可能是為了留存客戶，幫助基金“保殼”。根據(jù)基金合同相關(guān)約定，若連續(xù)二十個(gè)工作日出現(xiàn)基金份額持有人數(shù)量不滿二百人或者基金資產(chǎn)凈值低于五千萬(wàn)元的，基金管理人應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中予以披露。部分產(chǎn)品還約定，連續(xù)多個(gè)工作日出現(xiàn)前述情形的，基金合同終止，無(wú)需召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)進(jìn)行表決。“很多發(fā)起式基金或機(jī)構(gòu)定制產(chǎn)品，客戶數(shù)量本身就較少，如果客戶贖回后剩下的份額低于規(guī)定的最低持有份額，會(huì)被強(qiáng)制贖回，不利于客戶留存。降低門(mén)檻之后，客戶只需要留一點(diǎn)點(diǎn)‘零頭’就夠了?；鸸敬伺e或?yàn)榱私档颓灞P(pán)風(fēng)險(xiǎn)?！币患抑行突鸸井a(chǎn)品部人士表示。