CPS的問題愈顯重新引入重置了關(guān)于"達(dá)峰"的辯論。CPS顯示，國(guó)際石油和天然氣的署情需求將持續(xù)增長(zhǎng)至2050年，盡管煤炭需求在當(dāng)前十年結(jié)束前就開始下降。景預(yù)在STEPS中，測(cè)愈化石能源需求面臨的問題愈顯壓力加大，煤炭和石油需求將在2030年前達(dá)峰。國(guó)際天然氣需求則將持續(xù)增長(zhǎng)至2030年代。署情在所有情景中，景預(yù)可再生能源預(yù)計(jì)在未來(lái)五年內(nèi)至少翻一番。測(cè)愈但總體而言，問題愈顯隨著不確定性增加，國(guó)際不同情景之間的署情差距在擴(kuò)大，而非縮小。景預(yù)

報(bào)告探討了驅(qū)動(dòng)這些趨勢(shì)的測(cè)愈因素，從政府日益關(guān)注能源安全，到可負(fù)擔(dān)性壓力，再到關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈集中于一國(guó)（中國(guó)）的狀況。能源決策者需知的其他關(guān)鍵發(fā)現(xiàn)包括：

• 交通、供暖、制冷、工業(yè)和數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域的電力需求快速增長(zhǎng)。

• 新興市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)，并改變了能源系統(tǒng)的重心。

• 太陽(yáng)能和電池制造產(chǎn)能過剩導(dǎo)致價(jià)格下跌、利潤(rùn)率變薄，整合壓力加大。

• 供應(yīng)鏈集中度問題在關(guān)鍵礦物、電池和太陽(yáng)能硬件領(lǐng)域仍是結(jié)構(gòu)性脆弱點(diǎn)。

• 電網(wǎng)制約是主要風(fēng)險(xiǎn)：電網(wǎng)建設(shè)滯后于發(fā)電能力，審批緩慢和靈活性有限成為部署瓶頸。

• 一波大規(guī)模的液化天然氣供應(yīng)浪潮給天然氣市場(chǎng)增加了短期波動(dòng)性。

• 工業(yè)電氣化提高了對(duì)電力可靠性和價(jià)格的敏感度。

• 能源可及性進(jìn)展停滯，促使IEA提出了新的電力和清潔烹飪普及路徑。

• 投資方向仍然錯(cuò)位，流入供應(yīng)端的資本多于支持性基礎(chǔ)設(shè)施。

▎核心要點(diǎn)

能源疊加，而非轉(zhuǎn)型（目前而言）?！墩雇访枥L了這樣一個(gè)世界：可再生能源快速增長(zhǎng)，但更多是疊加在現(xiàn)有化石燃料系統(tǒng)之上，而非替代它們。歐佩克近期也修訂了其2026年展望，從警告石油短缺轉(zhuǎn)為預(yù)測(cè)市場(chǎng)平衡，這主要得益于快于預(yù)期的石油生產(chǎn)增長(zhǎng)（尤其是美國(guó)），這令市場(chǎng)意外。"能源疊加"已成為默認(rèn)態(tài)勢(shì)。

情景預(yù)測(cè)也曾出錯(cuò)。就在2023年版的《展望》中，IEA曾預(yù)測(cè)石油需求將在本十年末達(dá)峰，但現(xiàn)已修正了這一觀點(diǎn)。該機(jī)構(gòu)在清潔技術(shù)的迅猛發(fā)展上也判斷有誤：電動(dòng)汽車、電池、太陽(yáng)能組件和熱泵的成本及部署速度持續(xù)超預(yù)期，使得早期模型顯得保守。此外，與供給側(cè)變化相比，新興市場(chǎng)的需求側(cè)轉(zhuǎn)變更難模擬預(yù)測(cè)。

未來(lái)十年將由電力需求、電網(wǎng)瓶頸和政策分歧定義。這些力量將決定清潔技術(shù)的推廣速度以及化石能源需求下降的快慢。

熱點(diǎn)新聞

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COP30焦點(diǎn)：化石燃料爭(zhēng)議與資金承諾自上周一在巴西召開的COP30氣候大會(huì)以來(lái)，加速全球能源轉(zhuǎn)型成為核心議題。17國(guó)聯(lián)合提案呼吁逐步淘汰煤炭、石油和天然氣，活動(dòng)家點(diǎn)名批評(píng)美國(guó)、澳大利亞、挪威和加拿大持續(xù)開采化石燃料加劇全球不平等。面對(duì)歐盟氣候目標(biāo)松動(dòng)趨勢(shì)，德國(guó)與西班牙共同向ARISE項(xiàng)目注資1億美元，協(xié)助貧困國(guó)家構(gòu)建氣候韌性并統(tǒng)籌韌性建設(shè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

美國(guó)：能源可負(fù)擔(dān)性優(yōu)先戰(zhàn)略

紐約州：州長(zhǎng)Kathy Hochul批準(zhǔn)10億美元海底天然氣管道項(xiàng)目，強(qiáng)調(diào)其應(yīng)對(duì)能源需求增長(zhǎng)、穩(wěn)定居民用能成本的作用。該項(xiàng)目屢遭環(huán)保界反對(duì)，被指違反該州2019年氣候法案。賓夕法尼亞州：州長(zhǎng)Josh Shapiro主導(dǎo)退出區(qū)域溫室氣體倡議（RGGI），明確將能源可負(fù)擔(dān)性與經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力置于區(qū)域碳市場(chǎng)參與之上。

澳大利亞：鋁業(yè)脫碳攻堅(jiān)

除推行全民免費(fèi)太陽(yáng)能計(jì)劃外，政府推出13億澳元"綠色鋁業(yè)生產(chǎn)抵免"，覆蓋四大冶煉廠清潔電力額外成本的30%-40%，并提供最長(zhǎng)10年稅收優(yōu)惠。這些占全國(guó)用電量10%、排放量4%的冶煉廠，因可再生能源供應(yīng)波動(dòng)及電網(wǎng)老化面臨轉(zhuǎn)型阻力。

新加坡：航空綠色稅改

4月1日起售的10月1日后離境機(jī)票將征收1-32美元不等的綠色燃料稅，貨運(yùn)航班按公斤計(jì)費(fèi)。稅款將用于集中采購(gòu)源自新加坡出口型煉油廠的可持續(xù)航空燃料（SAF），助力實(shí)現(xiàn)2030年3%-5%的SAF應(yīng)用目標(biāo)。

美國(guó)電網(wǎng)：高載能用戶新政

堪薩斯州與密歇根州分別對(duì)75MW、100MW以上用戶實(shí)施大負(fù)荷電價(jià)：要求承擔(dān)輸電升級(jí)費(fèi)用、簽訂12-15年長(zhǎng)期合約，并保證至少80%預(yù)期月用電量。特拉華州正醞釀對(duì)30MW以上負(fù)荷推行類似法規(guī)。

核能復(fù)興：英法競(jìng)逐模塊化反應(yīng)堆

英國(guó)政府批準(zhǔn)羅爾斯·羅伊斯在威爾士Wylfa建設(shè)300-500MW級(jí)小型模塊化反應(yīng)堆（SMR），標(biāo)志著核電戰(zhàn)略提速。法國(guó)電力公司（EDF）同步推進(jìn)中型SMR設(shè)計(jì)，計(jì)劃明年定稿并于2050年前部署30臺(tái)機(jī)組——業(yè)界觀察指出，當(dāng)前SMR規(guī)模普遍大于初期設(shè)想，暗示更小堆型或缺乏經(jīng)濟(jì)可行性。

上周交易

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成長(zhǎng)期/增長(zhǎng)輪融資

???Harbinger：位于加州加迪納的中型電動(dòng)卡車制造商，完成1.6億美元C輪融資。投資方包括FedEx、Capricorn Technology Impact Fund、THOR Industries等。

???Hive Energy：位于英國(guó)漢普郡的全球可再生能源開發(fā)商，獲7900萬(wàn)美元成長(zhǎng)型融資，投資方為匯豐銀行。

???Infinity Power：位于荷蘭阿姆斯特丹的可再生能源項(xiàng)目開發(fā)商，獲歐洲復(fù)興開發(fā)銀行4000萬(wàn)美元成長(zhǎng)型融資。

早期融資

??Valar Atomics：位于加州埃爾塞貢多的核能合成燃料開發(fā)商，完成1.3億美元A輪融資。投資方包括Day One Ventures、Dream Ventures、Snowpoint Ventures、Anduril Industries及Shyam Sankar。

???Voya Energy：位于加州海沃德的無(wú)碳金屬燃料動(dòng)力系統(tǒng)開發(fā)商，完成1300萬(wàn)美元種子輪融資。投資方包括Energy Impact Partners、Founders Fund、In-Q-Tel等。

???SAIA Agrobotics：位于荷蘭瓦赫寧根的自主室內(nèi)農(nóng)業(yè)系統(tǒng)開發(fā)商，完成1200萬(wàn)美元A輪融資。投資方包括CHECK24 Impact、歐洲創(chuàng)新委員會(huì)、Navus Ventures及OostNL。

???Quino Energy：位于加州圣萊安德羅的液流電池制造商，完成1000萬(wàn)美元A輪融資，由Atri Energy Transition投資。

???Flux XII：位于威斯康星州麥迪遜的水系液流電池儲(chǔ)能開發(fā)商，完成400萬(wàn)美元種子輪融資。投資方包括Grantham Foundation、WARF、Desai Ventures及gener8tor。

其他融資

??AGL Energy：悉尼公用事業(yè)服務(wù)提供商，獲4.9億美元二級(jí)市場(chǎng)融資，投資方為未來(lái)基金與昆士蘭投資公司。

??ReNew Power：印度古爾岡可再生能源生產(chǎn)商，獲亞洲開發(fā)銀行3.31億美元項(xiàng)目融資債務(wù)。

??DESFA：希臘雅典國(guó)家天然氣基礎(chǔ)設(shè)施運(yùn)營(yíng)商，獲歐盟創(chuàng)新基金1.96億美元贈(zèng)款。

???Highview Power：倫敦液態(tài)空氣儲(chǔ)能開發(fā)商，獲1.71億美元項(xiàng)目融資股權(quán)。投資方包括Centrica、高盛、KIRKBI、Mosaic Capital Partners及蘇格蘭國(guó)家投資銀行。

???Varaha：印度古爾岡碳信用平臺(tái)，獲3000萬(wàn)美元項(xiàng)目融資股權(quán)，投資方為Mirova。

???Lifezone Metals：英國(guó)馬恩島關(guān)鍵礦產(chǎn)開采服務(wù)商，完成1500萬(wàn)美元IPO后股權(quán)融資。

并購(gòu)與退出

??Kuppa：倫敦智能家庭能源軟件提供商，被Octopus Energy收購(gòu)，交易金額未披露。

???Tilli：巴黎護(hù)理與維修服務(wù)平臺(tái)，被Reekom收購(gòu)，交易金額未披露。

??Pearce Services：加州帕索羅布爾斯外包基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)商，被CBRE集團(tuán)以12億美元收購(gòu)。

???Pachama：舊金山森林碳匯項(xiàng)目交易平臺(tái)，被Carbon Direct收購(gòu)，交易金額未披露。

??Pine Gate Renewables：北卡羅來(lái)納州阿什維爾可再生能源開發(fā)商，已申請(qǐng)破產(chǎn)/停止運(yùn)營(yíng)。

新基金

???Audacia：巴黎成長(zhǎng)型股權(quán)投資基金，為其專注于下一代燃料的"Calderion"基金募集1.74億美元。

???VOX Capital：圣保羅影響力投資管理機(jī)構(gòu)，為其專注于巴西可持續(xù)農(nóng)業(yè)的"農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型催化資本(CCAT)基金"募集5000萬(wàn)美元。

我們歡迎中國(guó)大陸和其他華語(yǔ)地區(qū)的綠色環(huán)保、氣候變化、可持續(xù)發(fā)展等領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)客、從事或關(guān)注綠色創(chuàng)投的PE/VC從業(yè)者，以及廣大社會(huì)人士，與我們分享經(jīng)驗(yàn)和信息、聯(lián)系投稿或?qū)ＴL。優(yōu)質(zhì)內(nèi)容將與Climate Tech VC同步向全球投資人和創(chuàng)業(yè)者推出。聯(lián)系方式：[email protected]

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　　新浪財(cái)經(jīng)ESG評(píng)級(jí)中心是業(yè)內(nèi)首個(gè)中文ESG專業(yè)資訊和評(píng)級(jí)聚合平臺(tái)，致力于宣傳和推廣可持續(xù)發(fā)展，責(zé)任投資，與ESG（環(huán)境、社會(huì)和公司治理）價(jià)值理念，傳播ESG的企業(yè)實(shí)踐行動(dòng)和榜樣力量，推動(dòng)中國(guó)ESG事業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)中國(guó)ESG評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的建立和企業(yè)評(píng)級(jí)的提升。

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