◎記者 孫小程

　　高瓴與智元機器人聯(lián)手設立的高瓴早期基金（VC）浮出水面。

　　11月24日晚，智元龍旗科技、聯(lián)手寧波韻升、浮出寧波華翔三家上市公司相繼公告稱，水面市公司現(xiàn)身公司或子公司擬參與投資上海瓴智新創(chuàng)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“瓴智新創(chuàng)”），家上該基金的高瓴管理人為珠海高瓴私募基金管理有限公司，將主要圍繞具身智能產業(yè)鏈相關的智元創(chuàng)新企業(yè)進行投資。

　　在業(yè)內看來，聯(lián)手智元機器人之所以與財務資本、浮出產業(yè)資本共同投早投小，水面市公司現(xiàn)身核心邏輯在于以資本為紐帶，家上“催熟”整個具身智能產業(yè)鏈。高瓴由于該產業(yè)仍處早期，智元供應鏈生態(tài)極不成熟，聯(lián)手智元通過直接投資上游初創(chuàng)企業(yè)，可以倒逼供應商迅速成長，從而助推機器人本體的迭代、落地，構建起上下游協(xié)同發(fā)力的生態(tài)。

　　瓴智新創(chuàng)LP名單公布

　　公告顯示，作為瓴智新創(chuàng)的有限合伙人，龍旗科技子公司擬以自有資金認繳出資3000萬元，占認繳出資總額的23.08%；寧波韻升擬以自有資金認繳出資2000萬元，占認繳出資總額的15.38%；寧波華翔子公司擬認繳出資500萬元，占認繳出資總額的3.85%。

　　根據(jù)協(xié)議，瓴智新創(chuàng)為創(chuàng)業(yè)投資基金，原則上投早、投小，將主要對具身智能產業(yè)鏈相關的創(chuàng)新企業(yè)進行直接或間接股權投資、準股權投資或從事與投資相關活動。投資范圍包括但不限于上游關鍵原材料及零部件，如伺服系統(tǒng)、電機、控制器、減速器、傳感器等；關鍵軟件系統(tǒng)及人工智能算法等；中游機器人本體制造與集成，及機器人下游應用解決方案等。

　　瓴智新創(chuàng)的經營期限為10年，自首次交割日起的前5年為合伙企業(yè)的投資期。為實現(xiàn)合伙企業(yè)投資項目的有序退出，執(zhí)行事務合伙人可自行決定延長經營期限2次，每次1年。

　　對于此次參投瓴智新創(chuàng)的用意，三家上市公司表示，公司此次簽訂的合伙協(xié)議有利于幫助公司借助專業(yè)投資機構的資源及投資經驗，儲備優(yōu)質標的，降低投資風險，進一步提升公司競爭實力。

　　這三家上市公司此前已進入智元機器人的“朋友圈”，與其存在合作關系。例如，10月9日，智元機器人和龍旗科技發(fā)布消息稱，雙方就工業(yè)場景的具身智能機器人應用開展深度戰(zhàn)略合作，龍旗下達數(shù)億元金額的智元精靈G2機器人框架訂單，此次合作將部署近千臺機器人。

　　此外，瓴智新創(chuàng)的LP還包括上海瓴智新創(chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、武漢高瓴和鈞企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、智元創(chuàng)新（上海）科技股份有限公司（即智元機器人）、李蓓、嘉興沃賦致欣股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）等。

　　其中，上海瓴智新創(chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）成立于今年6月，由智元機器人與高瓴共同投資。智元機器人、武漢高瓴和鈞企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）、上海高瓴股權投資管理有限公司對該基金的出資比例依次為50%、40%和10%。

　　新增三家上市公司LP后，上述LP的持股比例將有所稀釋。李蓓的出資比例將變?yōu)?4.62%，上海瓴智新創(chuàng)企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興沃賦致欣股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）的出資比例將變?yōu)?.69%，智元機器人和武漢高瓴和鈞企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）的出資比例將分別變?yōu)?.85%、3.08%。

　　智元為何要投早投??？

　　作為一家初創(chuàng)公司，智元機器人的打法可謂“高舉高打”：一方面，在二級市場收購了科創(chuàng)板上市公司上緯新材；另一方面，在一級市場“攻城略地”，扮演起CVC（企業(yè)風險投資）的角色。

　　手握豐厚的現(xiàn)金，無疑是支撐智元機器人發(fā)展的最大底氣。除了此前入股的騰訊、京東、比亞迪等一眾產業(yè)資本，智元還獲得了跨國企業(yè)正大集團、韓國LG電子、韓國未來資產集團等國際產投的戰(zhàn)略投資。智元機器人董事長兼CEO鄧泰華此前介紹稱，即使沒有任何業(yè)務收入，公司的現(xiàn)金流儲備也足以支撐三年的運營。

　　作為“投資人”，智元機器人的成績頗為可觀。據(jù)鄧泰華今年8月披露的數(shù)據(jù)，在過去一年多時間內，智元已投資孵化了15個早期項目，并取得了8倍的投資年化收益率。從項目投資時間看，70%為注冊輪，20%為種子輪，剩余10%為天使輪。

　　智元之所以要下重注投早投小，是因為具身智能當前產業(yè)生態(tài)并不成熟，本體廠商可以與上市公司、初創(chuàng)企業(yè)深度綁定，共同“催熟”產業(yè)鏈。

　　此前在接受上海證券報等媒體的采訪時，智元機器人合伙人、具身業(yè)務部總裁姚卯青回應稱，人形機器人能否獲得商業(yè)上的成功，供應鏈起到決定性作用?！霸O計和研發(fā)代表了上限，但是供應鏈能力、產能、品質決定行業(yè)基礎。為什么有些新能源汽車公司的交付能力很強，核心就是供應鏈有優(yōu)勢?！币γ嗾f。

　　智元大量創(chuàng)始人和核心團隊成員均來自實體產業(yè)，包括通信、消費電子、汽車等。姚卯青稱：“我們有這方面的經驗教訓、資源積累?，F(xiàn)在行業(yè)確實處于比較早期，很多零部件需要定制化，這個過程中供應商會走得相對慢一點，智元‘扶著’他們走，倒逼著他們走，給他們更多的資源、技術、生產及質量方面的輔導，這也會幫我們自己變得更強。”