來源：中國經營報

　　中經記者 秦玉芳 廣州報道

　　三季度以來，減持凈值型理財的債券增購資金轉市場吸金能力正在增強。普益標準數據顯示，存款整體來看，理財2025年10月公募凈值型人民幣理財產品總體募集規(guī)模較上月上升，配置達5213億元。減持近半年各月總體募集規(guī)模均在4000億元以上。債券增購資金轉

　　從配置偏好來看，存款減配債券增配現金及存款類資產成為理財產品“吸金”的理財抓手。從銀行業(yè)理財登記托管中心披露的配置最新數據來看，理財產品資產配置投向現金及銀行存款類資產余額及占總投資比重連續(xù)三個季度均出現增加，減持同時投向債券類資產的債券增購資金轉余額及占總投資比呈現下降趨勢。

　　固收類理財成市場“吸金”主力

　　低利率環(huán)境下，存款存款持續(xù)“活化”，理財三季度以來理財產品“吸金”能力持續(xù)凸顯。配置

　　根據普益標準監(jiān)測數據，10月份新成立1821款凈值型理財產品，其中超過91%的產品披露實際募集規(guī)模，募集規(guī)模排名前30位的上榜產品的平均募集規(guī)模為30.96億元，較上月25.78億元上升。

　　從全市場來看，據《中國銀行業(yè)理財市場三季度報告》最新數據，截至三季度末，全市存續(xù)理財數量4.39萬只，存續(xù)規(guī)模32.13萬億元，存續(xù)規(guī)模同比增幅9.42%。

　　從產品類型來看，純固收及“固收+”等固收類理財規(guī)模增長優(yōu)勢更為明顯。據普益標準數據，截至10月末，固收類理財存續(xù)產品數量3.85萬只，最新存續(xù)規(guī)模達24.02萬億元，連續(xù)4個月增長，存續(xù)規(guī)模占比也從7月末的75.43%增至10月末的76.65%。

　　收益率回升，是三季度以來固收類理財“吸金”能力提升的關鍵。湘財證券最新研報指出，10月，純固收理財收益率為3.31%，較上月提升1.12 個百分點；固收+理財收益率為3.69%，較上月提升1.82 個百分點。

　　與此同時，湘財證券研報還強調，10月，固收+理財產品整體破發(fā)率約2.3%，較上月明顯回落，深度破凈產品（單位凈值

　　現金與存款配置占比連續(xù)三季度提升

　　從配置偏好來看，減配債券、增配現金及銀行存款類資產正在成為銀行理財產品吸引投資者的抓手。

　　根據《中國銀行業(yè)理財三季度報告》顯示，截至9月末，理財產品資產配置投向債券類資產的余額為13.86萬億元，較6月末減少4.5萬億元，占總投資資產的40.4%，占比較6月末下降15.2個百分點；投向現金及銀行存款類資產余額9.45萬億元，較6月增加1.3萬億元，占總投資資產的27.5%，占比較6月末增加2.7個百分點。

　　整體來看，資產產品資產配置投向債券類資產余額和占比連續(xù)三個季度下降，同時投向現金及銀行存款類資產余額及占比連續(xù)三個季度回升。

　　對于理財產品年初以來持續(xù)增配現金及銀行存款的原因，中國銀行（601988.SH）研究院銀行業(yè)與綜合經營團隊主管邵科分析指出，當前存款利率持續(xù)下行，居民之前較高利率的定期存款陸續(xù)到期，股票與大宗商品市場活躍，掙錢效應顯現，居民加大銀行理財等資產管理領域的資金配置，銀行理財規(guī)模快速增長；為了更好匹配這些投資者的風險偏好，理財公司適當加大現金及銀行存款的配置，保證投資安全性和盈利性的平衡。同時，近期債券市場面臨一定調整，波動有所增加，理財產品增配低波動的現金及存款資產，適當減少債券、同業(yè)存單等資產配置，有利于降低凈值波動，增加客戶滿意度。

　　濟安金信基金評價中心研究員王昊宇也表示，銀行理財對現金及銀行存款的配置占比提升，可能由于當前債市波動、股市顯著回暖的市場環(huán)境，導致產品凈值波動風險提升，投資者贖回增加。管理人增加現金配置比例，一方面是應對贖回壓力，另一方面也是進行流動性管理與風險防控，保障產品整體運作穩(wěn)定。

　　蘇商銀行研究院高級研究員杜娟進一步指出，銀行理財客群的風險偏好相對較低，需要配置現金及銀行存款類資產以降低風險，尤其是銀行理財凈值化轉型之后，客戶可能因短期波動產生恐慌、集中大幅贖回等情況，今年債市、股市等的波動，都促使銀行理財逆勢加配現金及銀行存款。

　　此外，邵科還指出，監(jiān)管持續(xù)規(guī)范理財估值方法等，限制部分調節(jié)凈值的不當創(chuàng)新手段，理財產品需要增配低波動的現金及存款資產來進一步筑牢“安全墊”，緩解凈值波動壓力。

　　減配債券增配現金及銀行存款類資產的同時，年初以來，盡管股市整體升溫，但理財資金對權益類資產的配置依然呈現下降趨勢。

　　《中國銀行業(yè)理財三季度報告》數據顯示，截至9月末，理財產品資產配置投向權益類資產占比2.1%，占比連續(xù)三個季度持續(xù)減少。

　　在王昊宇看來，股市回暖背景下銀行理財權益類資產配置占比反而下降，可能是統(tǒng)計口徑差異與機構階段性操作共同作用的結果。銀行理財參與權益市場多以公募基金為主要渠道，該部分資金在統(tǒng)計中歸入“公募基金”類別而非“權益類資產”；同時，三季度部分機構處于老產品清理收尾階段，對存量老產品中的權益資產進行處置，進一步拉低占比。

　　王昊宇還表示，當前銀行理財對權益類資產的配置仍處于較低水平，三季度末占比約為 2.1%，但呈現結構性變化趨勢。產品發(fā)行端，純權益類產品占比極低，混合類及“固收+”產品發(fā)行量逐月攀升。

本文地址：http://www.jiashengsw.com/news/98b7699825.html