休閑食品行業(yè)的白衣騎士頭部企業(yè)良品鋪子股份有限公司（簡稱“良品鋪子”）控制權變更又有新進展。近日，股權良品鋪子發(fā)布公告稱，糾紛金額京報原告廣州輕工工貿集團有限公司（簡稱“廣州輕工”）變更了訴訟請求，漲至涉案金額從9.96億元漲至10.23億元。億元

作為休閑食品行業(yè)首家引入國資戰(zhàn)略股東的良品企業(yè)，良品鋪子曾發(fā)布公告稱，鋪何公司將引入武漢國資——武漢金融控股（集團）有限公司旗下武漢長江國際貿易集團有限公司（簡稱“長江國貿”），時尋這一動作也被業(yè)內看好。到新但就在宣布這一變更后，白衣騎士良品鋪子的股權控股股東寧波漢意創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“寧波漢意”）就被廣州輕工告上法庭，原因在于，糾紛金額京報良品鋪子方面與長江國貿簽署轉讓協議前，漲至就已經與廣州輕工方面進行了接觸，億元但未能簽署協議。良品業(yè)內人士指出，休閑食品行業(yè)經歷過去兩年的低潮期，在今年開始有所復蘇，各個企業(yè)都在尋找自己的發(fā)展路徑，如此變動或許對良品鋪子影響較大。

控制權糾紛升級

7月17日晚間，良品鋪子發(fā)布公告，宣布引入長江國貿作為戰(zhàn)略投資者并成為公司未來新的控股股東。據良品鋪子方面表示，本次控制權轉讓系良品鋪子股東與長江國貿基于長期戰(zhàn)略協同的市場化選擇，交易嚴格遵循監(jiān)管規(guī)則，將依法履行信息披露，確保中小股東權益。

“這不是一次簡單的股權交易，而是為下個十年的發(fā)展提前布局核心競爭力?！绷计蜂佔臃矫姹硎?，此次控制權變更，正是控股股東基于公司長遠發(fā)展作出的審慎選擇，通過優(yōu)化股權結構，引入產業(yè)與資本資源，為公司高質量發(fā)展注入核心動力，是良品鋪子應對行業(yè)發(fā)展新階段、主動尋求變革的戰(zhàn)略升級，以更好地回饋廣大消費者與投資者。

根據公告，良品鋪子控股股東擬以12.42元/股的價格，向長江國貿轉讓寧波漢意持有的公司18.01%股份和良品投資持有的2.99%股份，總價款為10.46億元。值得注意的是，廣州輕工與寧波漢意定下的價格是以每股12.42元或簽訂正式交易協議（含簽署日）前N個交易日均價乘以1.05孰低為準，該價格與長江國貿的價格基本一致。

就在一切有序推進過程中時，一紙訴訟將良品鋪子的部分股權凍結，導致該項交易未能正常進行。7月22日，良品鋪子發(fā)布公告稱，公司獲悉，廣州市中級人民法院受理了原告廣州輕工與被告寧波漢意、第三人良品鋪子股份有限公司的股份轉讓糾紛一案，合計金額約為9.96億元。在最新的公告中，廣州輕工變更了訴訟請求，至2025年7月31日，該項訴訟涉及的金額變更為10.23億元。

對于起訴，廣州輕工方面回應媒體稱，已就寧波漢意的惡意違約行為，向廣州市中級人民法院提起訴訟起訴及財產保全措施。7月14日，廣州市中級人民法院針對廣州輕工與寧波漢意股權轉讓糾紛一案正式立案審理及啟動相關保全措施。鑒于良品鋪子為上市公司，考慮其正常經營及廣大中小股東利益，廣州輕工目前仍保持克制。

良品鋪子表示，本次涉及訴訟系廣州輕工和公司控股股東寧波漢意股權糾紛訴訟，公司為第三人，對公司的生產經營和當期損益無重大影響。目前上述案件尚未開庭審理，本次訴訟最終結果尚無法判斷，可能導致寧波漢意與長江國貿的控制權轉讓事項存在不確定性風險。截至本公告披露日，廣州市中級人民法院尚未確定開庭時間。寧波漢意除了正常應訴以外，正在積極采取行動與廣州輕工進行和解，爭取早日解決爭端。

北京大成律師事務所合伙人隋海旭律師向新京報記者表示，根據目前信息來看，由于寧波漢意與廣州輕工并未簽署股權轉讓協議，因此并不涉及“一股兩賣”。需要結合二者此前簽署的《協議書》和公司實控人出具的《承諾函》的具體內容分析，如果協議書和承諾函中已經約定了未來簽署股權轉讓協議的條件、時間及違約責任，那么寧波漢意未履行與廣州輕工簽署協議的相關義務自然應承擔違約責任，廣州輕工起訴寧波漢意或許正是基于上述原因；寧波漢意后續(xù)與其他主體簽署股權轉讓協議，只要協議內容和轉讓程序合法，股權受讓方就有權取得股權，而不會受到之前股權轉讓意向的影響。

源自化解債務出售股份

作為休閑食品行業(yè)的知名企業(yè)，良品鋪子為何會接觸廣州輕工呢？

根據良品鋪子公告顯示，寧波漢意作為上市公司良品鋪子的控股股東，為了化解自身債務，尋求以協議轉讓方式出售其持有的上市公司部分股份。2025年5月，寧波漢意與廣州輕工就協議轉讓上市公司股份的事項進行磋商，簽署了《協議書》，約定了廣州輕工擬對公司進行盡職調查后，計劃受讓寧波漢意持有的良品鋪子部分股份，進而投資、控制良品鋪子。

公司實際控制人楊紅春、楊銀芬、張國強與廣州輕工確認了協議版本內容，個人出具了同意與廣州輕工交易良品鋪子股份的承諾函。但寧波漢意及其一致行動人在2025年5月28日沒有與廣州輕工簽署相關股權交易協議，為此，廣州輕工向寧波漢意發(fā)出《關于督促簽署交易協議的函》。截至目前，寧波漢意及其一致行動人仍未與廣州輕工正式簽署有關良品鋪子股份的交易協議。

根據天眼查顯示，寧波漢意共有5位合伙人。其中，曾擔任良品鋪子總裁的楊銀芬出資比例為21.6807%，張國強、潘繼紅、寧波漢旭藝園投資管理有限責任公司分別出資10.1467%、7.0972%、3.5%。值得注意的是，良品鋪子創(chuàng)始人楊紅春是該公司的實際控制人，出資比例為57.5754%。

根據廣州輕工官網信息顯示，廣州輕工是廣州市第一家工貿合一的大型企業(yè)集團公司，近年來相繼整合了二輕集團、輕出集團、包裝集團、畜產公司、高力電池公司、外貿總公司、潤通華公司、紡織集團等近10家大型企業(yè)，從業(yè)人員近萬人，產業(yè)布局橫跨20多個行業(yè)。培育555電池、浪奇洗衣液、雙魚牌乒乓球、三角牌電飯鍋、鉆石牌風扇、鷹金錢罐頭、第一福金銀飾品、文創(chuàng)產品、利工民服裝等一大批知名品牌。作為武漢市屬大型國際貿易平臺企業(yè)，長江國貿聚焦供應鏈綜合服務、國際及國內貿易、現代倉儲物流、涉外經貿交流等。

盡管已經與廣州輕工進行了接觸，但轉頭奔向武漢國資的行為，讓廣州輕工吃了悶虧，因此才上演了起訴并凍結股份的戲碼。有業(yè)內人士稱，良品鋪子發(fā)家于武漢，自然對當地國資有著不一樣的感情，同時，長江國貿的供應鏈優(yōu)勢，可幫助良品鋪子降低全國分倉布局成本；相比較之下，廣州輕工的物流網絡更聚焦華南，本質上對良品鋪子而言，長江國貿更具優(yōu)勢。

據良品鋪子方面表示，本次控制權轉讓系良品鋪子股東與長江國貿基于長期戰(zhàn)略協同的市場化選擇，交易嚴格遵循監(jiān)管規(guī)則，將依法履行信息披露，確保中小股東權益。依托國資資源，良品鋪子將聚焦產品創(chuàng)新與供應鏈整合，實現兩個關鍵轉型：從“品質零食”向“品質食品”擴容，從產品商向產業(yè)生態(tài)組織者進化，加快發(fā)展成為產品特色化、渠道多元化、供應鏈高效化、品牌國際化的食品領軍企業(yè)。

行業(yè)競爭加劇

引發(fā)一系列糾紛的核心在于良品鋪子的債務問題。根據良品鋪子財報顯示，2021年—2023年，公司營收分別為93.24億元、94.4億元、80.46億元；凈利潤分別為2.82億元、3.36億元、1.8億元。2024年，良品鋪子營收為71.59億元，歸母凈利潤虧損4610.45萬元。

對于業(yè)績的變動，國泰海通證券發(fā)布的研報顯示，良品鋪子短期受渠道調整影響，公司調整經營策略。公司營收下降主要系受市場及平臺流量影響，產品價格下降及門店數量減少，同時公司在門店渠道對部分產品實施降價等策略，策略調整促使門店客單數穩(wěn)步提升，但對銷售額產生一定影響。費用端，銷售費用減少主要系公司直營門店減少導致的使用權資產攤銷費用減少，疊加渠道促銷費下降；管理費用下降主要系公司加強費用管控，對組織人員進行調整并運用新技術提升管理人效。

良品鋪子最新的一季報數據顯示，截至2025年3月31日，公司總資產為38.86億元，較去年同期減少19.60%，其中貨幣資金8.06億元，應收賬款2.11億元，存貨3.14億元。公司總負債為16.78億元，較去年同期減少26.47%，其中應付賬款3.99億元，預收賬款89.76萬元。

事實上，在休閑食品行業(yè)整體處于存量競爭和渠道變革階段，CR5（頭部品牌市占率）不足20%，產品同質化較嚴重，價格戰(zhàn)頻繁。零食量販店快速擴張，給傳統(tǒng)渠道帶來一定沖擊。因此需要企業(yè)精細化運營，未來著力于產品健康化、提升供應鏈效率及渠道創(chuàng)新，打造差異化品牌應對行業(yè)競爭。

從整體來看，2024年也是休閑食品企業(yè)實施變革的關鍵期。三只松鼠進行“業(yè)務、供應鏈和組織”的三大結構性變革。良品鋪子在2023年底開啟降價策略，在售300多款產品會員價平均降價22%，最高降幅45%。來伊份也將進一步推進事業(yè)部改革，優(yōu)化組織運行模式，調整渠道銷售策略。

北京艾文智略投資管理有限公司首席投資官曹轍認為，長江國貿的供應鏈網絡與武漢金控的金融資源，將為良品鋪子從“零食品牌”向“品質食品運營商”的跨越提供核心支撐——前者解決原料溯源、成本控制的產業(yè)痛點，后者破解長期發(fā)展的資源瓶頸，這種“產業(yè)深耕+資本賦能”的協同，恰好契合了食品企業(yè)從單一產品競爭轉向全價值鏈競爭的行業(yè)趨勢。

新京報記者 王子揚

編輯 唐崢

校對 趙琳

(責任編輯：焦點)