財聯(lián)社9月29日訊（編輯 劉蕊）美國人的美國美股投資在其家庭金融資產(chǎn)中的占比已升至歷史新高——這對于美國經(jīng)濟(jì)和美股市場來說，都是人股一把雙刃劍。

盡管隨著美股的票配持續(xù)上漲，美國人的置比至歷賬戶金額也在增加，但這也意味著美國經(jīng)濟(jì)比以往任何時候都更加容易受到股市下跌的例升影響。

美國人持股占比已達(dá)到歷史新高

根據(jù)美聯(lián)儲公布數(shù)據(jù)，史新師今年第二季度，高華告福美國人直接和間接持有的爾街股票（包括在共同基金或退休計劃中的投資）占家庭金融資產(chǎn)的比例已升至歷史最高水平，達(dá)到了45%。分析

這一里程碑是也禍由多種因素共同促成的：美股價格創(chuàng)下歷史新高，從而提升了持倉股票價值；越來越多的美國美國人直接參與了股市；以及像401(k)這樣的投資于股市的退休計劃在近幾十年來越來越受歡迎。

盡管從當(dāng)下來看，人股這一趨勢對于美國人來說還是票配值得慶祝的好消息——在美股上周又創(chuàng)下新高之際，更多美國人將能從美股的置比至歷上漲中獲益。

但這樣創(chuàng)紀(jì)錄的例升高股票持有量引發(fā)了人們的擔(dān)憂，因為美股市場下跌可能會影響美國民眾個人財務(wù)狀況——尤其是在美國勞動力市場日益脆弱、通脹持續(xù)頑固的當(dāng)下。

據(jù)LPL金融公司的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·羅奇（Jeffrey Roach）稱，由于如今許多美國人持有大量股票，并且將大量資金投入美股，因此美股對經(jīng)濟(jì)的影響（無論是積極的還是消極的）都更大了。

“股市的繁榮或崩潰所帶來的影響——它具有雙向性——對整個經(jīng)濟(jì)的影響將比十年前要大得多，”羅奇說道。

值得注意的是，咨詢公司Capital Economics的首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰·希金斯（John Higgins）表示，美國人的股票持有量已經(jīng)超過了上世紀(jì)90年代末（也就是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂之前）的水平。

希金斯在報告中表示：“即便在對人工智能充滿熱情的情況下，美股還將持續(xù)上漲一段時間，這種情況也應(yīng)當(dāng)引起警覺。”

希金斯補(bǔ)充道：“事實上，我們的預(yù)測是，標(biāo)普500指數(shù)今年和明年還將繼續(xù)上漲…但當(dāng)前股票占比極高是一個需要密切關(guān)注的警示信號?！?/p>

美股投資回報率可能下滑

自4月8日美股觸及低點以來，標(biāo)普500指數(shù)已累計上漲33%。自今年年初以來，該指數(shù)累計上漲了13%，今年已陸續(xù)有28次創(chuàng)下歷史新高。

今年的科技熱潮是推動美股上漲的主要動力。以英偉達(dá)為首的美股“七巨頭”等大型科技公司股價飆升，帶動了像標(biāo)普 500 指數(shù)這樣的主要指數(shù)上漲。

據(jù)標(biāo)普道瓊斯指數(shù)的高級指數(shù)分析師霍華德·西爾維拉特（Howard Silverblatt）稱，“七巨頭”今年為標(biāo)普500指數(shù)貢獻(xiàn)了總體漲幅的41%。

不僅美國家庭持有的股票數(shù)量創(chuàng)下了新高，據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，外國投資者在美股市中的持股比例也在第二季度達(dá)到了歷史新高。

美國奈德·戴維斯研究公司（Ned Davis Research）的行業(yè)策略師羅布·安德森（Rob Anderson）警告稱，歷史表明，當(dāng)股票持有量達(dá)到歷史高位時，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險以及美股回報率低于平均水平的可能性都會增加。

安德森說：“投資者不應(yīng)期望能重現(xiàn)過去十年所見到的那種規(guī)模的回報。未來十年，收益可能會有所下降?！?/p>

貧富差距或進(jìn)一步拉大

美股持續(xù)創(chuàng)下新高帶來的另一重?fù)?dān)憂，是美國經(jīng)濟(jì)可能會繼續(xù)朝著“K型”發(fā)展——即窮者益窮、富者益富。

這在一定程度上是因為美國就業(yè)市場（大多數(shù)美國人主要通過此獲取收入）仍停滯不前，而股票市場（美國富人主要通過此獲取財富）卻持續(xù)上漲。

“在股票市場中擁有大量財富的人覺得自己的資產(chǎn)表現(xiàn)得極為出色，”Simplify Asset Management公司的首席策略師邁克爾·格林（Michael Green）說，“而那些沒有這種財富、主要依靠就業(yè)作為主要資產(chǎn)的人則在當(dāng)今社會感到受到更多限制?！?/p>

這也在一定程度上扭曲了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，使得美國整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看起來比大多數(shù)美國民眾實際感受到的要樂觀得多。LPL金融公司的羅奇表示，活躍的股市正在提升美國富人的凈資產(chǎn)，刺激了他們的消費，進(jìn)而推動了經(jīng)濟(jì)增長。

很多數(shù)據(jù)都已經(jīng)反映初這種矛盾現(xiàn)象：在第二季度，美國收入最高的10%人群（年收入超過35.3萬美元）占美國消費者支出的 49%以上，這是自1989年以來的最高比例。

然而，從深層次來看，這樣的情況帶來的是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定性的下降：美國的低收入群體已經(jīng)在面臨越來越大的壓力，一旦美股出現(xiàn)崩潰跡象，可能會讓那些一直通過高消費支撐經(jīng)濟(jì)的美國富人們感到恐慌。

Charles Schwab公司的高級投資策略師凱文·戈登（Kevin Gordon）表示：“當(dāng)你的投資規(guī)模如此之大時，股市就會成為更大的經(jīng)濟(jì)推動力?！?/p>

他指出，盡管當(dāng)前的美股上漲能夠刺激消費支出，但一旦美股暴跌時，就會出現(xiàn)截然相反的情況。

“如果股市出現(xiàn)長期低迷，這可能會對家庭支出造成壓力，尤其會對財富水平較高人群的心理狀態(tài)產(chǎn)生影響。出現(xiàn)這一情況的風(fēng)險已經(jīng)越來越大了?！备甑钦f道。