當(dāng)?shù)貢r間8月20日，美聯(lián)美聯(lián)儲7月會議紀要顯示，儲內(nèi)在上月決定維持基準利率不變的部分會議上，多數(shù)官員認為維持基準利率不變是歧美合適的，僅有兩位官員主張降息。股延美聯(lián)儲副主席鮑曼與理事沃勒則主張立即降息25個基點，續(xù)跌以防范勞動力市場進一步惡化。勢黃會議結(jié)束后公布的金震7月核心CPI同比漲幅超預(yù)期，PPI也意外大幅飆升，美聯(lián)加劇了市場對特朗普激進關(guān)稅政策可能重新點燃通脹的儲內(nèi)擔(dān)憂。特朗普關(guān)稅引通脹隱憂！部分

　　光大期貨表示，歧美紀要體現(xiàn)了對通脹和就業(yè)的股延風(fēng)險以及關(guān)稅對通脹的影響，聯(lián)儲官員均存在分歧，續(xù)跌不過多數(shù)還是勢黃認為通脹上升的風(fēng)險比就業(yè)下行的風(fēng)險高。多人認為，關(guān)稅的影響需要一些時間才會全面顯現(xiàn)。從這個角度看，本次紀要偏鷹派。盡管如此，在美股走弱背景下，黃金受避險情緒趨勢依然強勢。

　　紀要發(fā)布前，根據(jù)最新CME的FedWatch（美聯(lián)儲利率觀察）工具，交易員們認為9月份降息25個基點的可能性高達85%，這將利好黃金。但今年以來美聯(lián)儲始終按兵不動。

　　目前焦點仍然是鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的講話，然而，市場對鮑威爾在杰克遜霍爾講話的預(yù)期卻充滿不確定性。黃金多空方向迎最終抉擇。

　　從歷史經(jīng)驗來看，杰克遜霍爾年會往往成為美聯(lián)儲釋放政策信號的重要窗口。若鮑威爾暗示降息或擴大寬松，黃金有望突破前高，但若其措辭轉(zhuǎn)為謹慎或淡化降息預(yù)期，黃金則可能承壓回落。當(dāng)前金價已經(jīng)部分反映樂觀預(yù)期，一旦現(xiàn)實與預(yù)期偏離，波動或加劇。投資者需密切關(guān)注講話措辭及其對通脹、關(guān)稅等問題的評估，從中捕捉政策路徑變化的蛛絲馬跡。