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特斯拉——初代“網(wǎng)紅股”強(qiáng)勢回歸！

發(fā)布時間：2025-11-30 22:00:00 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：休閑

　　然而，網(wǎng)紅股這輪漲勢并非完全由基本面驅(qū)動。拉初據(jù)追風(fēng)交易臺消息，代強(qiáng)巴克萊分析師Dan Levy和Josh Cho在9月29日的網(wǎng)紅股報告中認(rèn)為，特斯拉股價的拉初強(qiáng)勢表現(xiàn)，同樣離不開投機(jī)性因素的代強(qiáng)催化。巨額的網(wǎng)紅股期權(quán)交易、散戶投資者的拉初追捧，以及作為“科技七巨頭”中的代強(qiáng)追趕者，這些技術(shù)性因素共同放大了市場的網(wǎng)紅股樂觀情緒。

　　這種狂熱也讓特斯拉的拉初股價與其短期盈利能力之間的脫節(jié)日益加劇。根據(jù)巴克萊銀行的代強(qiáng)計算，該股當(dāng)前的網(wǎng)紅股估值已高達(dá)2026年預(yù)期市盈率的180倍，顯得“充滿泡沫”。拉初盡管交付數(shù)據(jù)可能帶來短期利好，代強(qiáng)但市場對這種高估值的可持續(xù)性仍存疑慮。

　　CEO回歸與業(yè)績預(yù)期提振股價

　　市場對馬斯克重新聚焦特斯拉業(yè)務(wù)的預(yù)期，是本輪反彈的關(guān)鍵敘事。巴克萊分析師強(qiáng)調(diào)，馬斯克日益增加的參與度，是過去一個月最重要的進(jìn)展之一。除了其標(biāo)志性的社交媒體言論和股票增持外，市場對即將在11月6日舉行的年度股東大會（AGM）也充滿期待，預(yù)計屆時將公布雄心勃勃的增長藍(lán)圖。

　　同時，向好的短期業(yè)績數(shù)據(jù)為股價上漲提供了基本面支撐。巴克萊預(yù)計，特斯拉第三季度的交付量將在46.5萬至47萬輛之間，遠(yuǎn)高于媒體統(tǒng)計的43.5萬輛和特斯拉自己匯編的44.3萬輛市場共識預(yù)測。

　　該行分析稱，中國市場9月份好于預(yù)期的銷售趨勢，以及美國市場因7500美元電動車稅收抵免政策調(diào)整而出現(xiàn)的庫存耗盡，是交付量有望超預(yù)期的主要原因。不過，分析師也提醒，這一利好可能已被市場提前消化。

　　“初代網(wǎng)紅股”的技術(shù)面狂熱

　　除了宏大敘事與業(yè)績預(yù)期，特斯拉股價的飆升也再現(xiàn)了其作為“初代網(wǎng)紅股”的典型特征。巴克萊報告指出，技術(shù)性因素在本輪上漲中扮演了重要角色。被稱為“特斯拉金融復(fù)合體”（Tesla-financial complex）的現(xiàn)象再次顯現(xiàn)，即天量的期權(quán)交易活動對股價產(chǎn)生了不成比例的巨大影響，甚至可能引發(fā)“伽馬擠壓”（gamma squeeze）。

　　數(shù)據(jù)顯示，近兩周特斯拉期權(quán)的日均名義交易額高達(dá)約1300億美元。同時，看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的成交量比率升至1.6倍，高于2024年1.4倍的平均水平，反映出投資者利用杠桿追逐上漲的強(qiáng)烈意愿。

　　此外，散戶投資者是特斯拉不可忽視的力量，據(jù)估計其持股比例超過30%。這種由“動物精神”驅(qū)動的交易行為，與比特幣等加密貨幣的走勢有相似之處。

　　在本輪上漲之前，特斯拉在“科技七巨頭”中表現(xiàn)相對落后。截至2025年8月底，特斯拉股價年內(nèi)下跌17%，而英偉達(dá)、Meta和微軟等則分別上漲30%、26%和20%。

　　然而，進(jìn)入9月后，特斯拉股價強(qiáng)勢反彈，成為“科技七巨頭”中表現(xiàn)最佳的股票，迅速縮小了與其他成員的差距。盡管特斯拉年內(nèi)漲幅仍落后于英偉達(dá)、谷歌等，但已成功反超亞馬遜和蘋果。巴克萊認(rèn)為，部分資金從其他科技巨頭輪動至特斯拉，構(gòu)成了此輪上漲的另一股力量。

　　估值與基本面脫節(jié)

　　盡管市場情緒高漲，但分析師對特斯拉的高估值仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。巴克萊報告將特斯拉高達(dá)180倍的2026年預(yù)期市盈率，與標(biāo)普500指數(shù)23倍的水平進(jìn)行對比，明確指出其估值與基本面“嚴(yán)重脫節(jié)”。報告稱，盡管交付數(shù)據(jù)向好，但公司整體的基本面“依然疲軟”。

　　值得注意的是，市場高度關(guān)注的自動駕駛出租車項目，近幾個月并未有實質(zhì)性進(jìn)展公布，這是支撐特斯拉長期高估值的關(guān)鍵故事之一。巴克萊對特斯拉維持“與大盤持平”的評級，目標(biāo)價為275美元，這與該股當(dāng)前超過440美元的交易價格形成了鮮明對比。

　　市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標(biāo)、財務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見、觀點或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。

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