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9月24日晚間，啟迪全面啟迪啟迪藥業(yè)（000590.SZ）發(fā)布控制權(quán)變更完成公告，系退血整宣告執(zhí)掌公司十年的場(chǎng)后層完成換 “啟迪系” 正式退場(chǎng)，湖南賽樂(lè)仙管理咨詢服務(wù)合伙企業(yè)（有限合伙）成為新任控股股東，江琎其背后實(shí)控人、執(zhí)掌80后醫(yī)藥企業(yè)家江琎接過(guò)帥印。藥業(yè)?

同日，管理啟迪藥業(yè)召開第十屆董事會(huì)第七次會(huì)議，合或完成管理層 “大換血”：江琎當(dāng)選公司董事長(zhǎng)并兼任總裁，面臨恒昌醫(yī)藥副董事長(zhǎng)周延奇出任非獨(dú)立董事，挑戰(zhàn)喬雪峰被任命為副總裁。啟迪全面啟迪這一系列人事調(diào)整距9月22日江琎在股東大會(huì)上獲選董事僅隔一日，系退血整標(biāo)志著新控股股東對(duì)公司治理的場(chǎng)后層完成換全面接管。?

此次控制權(quán)變更源于兩個(gè)月前的江琎司法拍賣。7月 15日，執(zhí)掌湖南賽樂(lè)仙以10.07億元競(jìng)得原控股股東啟迪科服持有的5860.70萬(wàn)股股票，成交均價(jià)17.19 元/股，較當(dāng)日收盤價(jià)溢價(jià)24.03%，對(duì)應(yīng)持股比例達(dá)24.47%。8月11日，上述股權(quán)完成過(guò)戶登記，啟迪科服及其一致行動(dòng)人持股比例從26.37%驟降至1.90%，徹底喪失控制權(quán)。?

舊主退場(chǎng)：債務(wù)糾紛引發(fā)股權(quán)司法處置?

“啟迪系” 的黯然離場(chǎng)始于一場(chǎng)金融借款合同糾紛。2024年10月，啟迪藥業(yè)公告稱，控股股東啟迪科服因與中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行北京自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)分行存在債務(wù)問(wèn)題，所持公司股份被司法凍結(jié)并擬拍賣，首場(chǎng)拍賣因 “利害關(guān)系人提出執(zhí)行異議” 暫緩。?

直至2025年7月14日，這場(chǎng)拖延近一年的股權(quán)處置才迎來(lái)二拍。北京金融法院裁定書顯示，啟迪科服質(zhì)押的全部股份被強(qiáng)制執(zhí)行拍賣，最終由湖南賽樂(lè)仙競(jìng)得，這也是導(dǎo)致公司控制權(quán)變更的直接導(dǎo)火索。值得注意的是，此次拍賣后，啟迪科服徹底清空所持啟迪藥業(yè)股份，結(jié)束了其對(duì)這家老牌藥企的十年掌控。?

新主登場(chǎng)：80后醫(yī)藥老兵的產(chǎn)業(yè)布局?

公開資料顯示，新任實(shí)控人江琎是醫(yī)藥行業(yè)深耕十余年的 “老兵”。1984年出生的他從基層業(yè)務(wù)員起步，歷任天地恒一、鴻安醫(yī)藥等企業(yè)銷售管理崗位，2015年與團(tuán)隊(duì)創(chuàng)立恒昌醫(yī)藥，打造出專注基層醫(yī)療市場(chǎng)的B2B醫(yī)藥流通平臺(tái)，現(xiàn)任該公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。?

江琎通過(guò)層層股權(quán)架構(gòu)實(shí)現(xiàn)對(duì)啟迪藥業(yè)的控制：其持有上海賽樂(lè)仙66.86%股權(quán)，而上海賽樂(lè)仙作為湖南賽樂(lè)仙的第一大股東持股75.34%，長(zhǎng)沙開福國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)有限公司則以24.66% 持股成為第二大股東。。?

對(duì)于入主啟迪藥業(yè)的邏輯，江琎團(tuán)隊(duì)在公告中提及 “發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)”。啟迪藥業(yè)核心產(chǎn)品 “古漢養(yǎng)生精” 源自馬王堆漢墓《養(yǎng)生方》，擁有深厚品牌積淀；而恒昌醫(yī)藥覆蓋全國(guó)10萬(wàn)余家基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)，具備強(qiáng)大的渠道滲透能力，雙方有望形成 “產(chǎn)品 + 渠道” 的互補(bǔ)格局。9月6日，啟迪藥業(yè)宣布擬更名為 “古漢養(yǎng)生健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)股份公司”，進(jìn)一步聚焦核心產(chǎn)品的戰(zhàn)略意圖明顯。?

關(guān)聯(lián)與隱憂：5000萬(wàn)關(guān)聯(lián)交易背后的整合挑戰(zhàn)?

值得關(guān)注的是，新控股股東與上市公司已規(guī)劃潛在關(guān)聯(lián)交易：?jiǎn)⒌纤帢I(yè)9月22日公告顯示，預(yù)計(jì) 2025年度與恒昌醫(yī)藥及其子公司發(fā)生不超過(guò) 5000萬(wàn)元的日常經(jīng)營(yíng)性關(guān)聯(lián)交易，主要涉及產(chǎn)品采購(gòu)與銷售渠道合作。?

對(duì)于整合風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)亦有擔(dān)憂。啟迪藥業(yè)公告雖未明確提及，但江琎團(tuán)隊(duì)面臨多重挑戰(zhàn)：如何將流通渠道優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為古漢養(yǎng)生精的銷售增長(zhǎng)、傳統(tǒng)中藥企業(yè)與現(xiàn)代流通平臺(tái)的管理融合、以及扭轉(zhuǎn)短期業(yè)績(jī)虧損的壓力。?

8月26日，公司半年報(bào)顯示，公司營(yíng)業(yè)收入為1.42億元，同比下降2.9%；歸母凈利潤(rùn)自去年同期虧損2339萬(wàn)元變?yōu)樘潛p1717萬(wàn)元，虧損額有所減少；扣非歸母凈利潤(rùn)自去年同期虧損2439萬(wàn)元變?yōu)樘潛p2265萬(wàn)元，虧損額有所減少。?

9月24日，公司股價(jià)報(bào)收16.82元，較拍賣成交價(jià)17.19元略有回落，這反映出市場(chǎng)對(duì)整合效果的觀望態(tài)度。