紐約聯(lián)邦儲備銀行行長約翰．威廉斯（John Williams）表示，美聯(lián)買美聯(lián)儲可能很快會重新開始擴大其證券持有規(guī)模。儲官產(chǎn)購一周前，員威預(yù)計美聯(lián)儲曾表示將于12月1日結(jié)束縮減其資產(chǎn)負債表的該央行動。
凈債券購買將是快恢美聯(lián)儲為使銀行可用的類現(xiàn)金資產(chǎn)水平與它們的需求相匹配而采取的下一階段、且計劃已久做法，復(fù)資而不是美聯(lián)買刺激經(jīng)濟的新舉措。
威廉斯在當?shù)貢r間周五上午于法蘭克福舉行的儲官產(chǎn)購一個央行會議上發(fā)表講話時說，到目前為止，員威預(yù)計美聯(lián)儲優(yōu)化其資產(chǎn)持有規(guī)模的該央努力一直在按計劃進行。他還表示，快恢近期回購市場的復(fù)資波動表明，準備金（銀行間交易的美聯(lián)買一種高流動性資產(chǎn)）已降至接近與銀行需求相匹配的水平，這表明很快將需要美聯(lián)儲進行適度的儲官產(chǎn)購債券購買，以使隔夜拆借市場供應(yīng)保持在適當?shù)膯T威預(yù)計水平。
根據(jù)已公布的講話稿，威廉斯表示，這些債券購買是美聯(lián)儲官員此前已預(yù)告的一項計劃的一部分，并且“絕不代表貨幣政策基本立場發(fā)生改變”。
威廉斯指出，一段時間以來回購利率壓力增加是一個跡象，表明作為金融體系核心的隔夜拆借市場不再有過多過剩現(xiàn)金。有效聯(lián)邦基金利率（美聯(lián)儲的目標利率）相對于美聯(lián)儲的目標區(qū)間有所上升，盡管仍保持在該區(qū)間內(nèi)。然而，一些回購利率基準已大幅升至高于美聯(lián)儲目標的水平，這表明借款人一直愿意為獲得相對稀缺的現(xiàn)金而支付溢價。
“鑒于近期回購市場持續(xù)的壓力，以及準備金從充裕轉(zhuǎn)向充足的其他日益增多的跡象，我預(yù)計我們不久就會達到充足的準備金水平，”威廉斯說，他指的是美聯(lián)儲恢復(fù)凈購買的觸發(fā)條件。
融資環(huán)境趨緊的另一個跡象是，更多銀行已轉(zhuǎn)而使用常備回購便利工具（SRF）。這是美聯(lián)儲提供的一種貸款選擇，允許以等于美聯(lián)儲目標利率區(qū)間高端的利率進行有抵押隔夜借款。自10月中旬以來的這段時間是SRF自2021年推出以來使用最活躍的時期，包括上周有兩天借款人借入了超過100億美元。
SRF的目的是通過以美聯(lián)儲計劃允許的最高利率水平提供大量現(xiàn)金貸款，從而為回購利率設(shè)置一個軟上限。近幾周市場回購利率有時略微超過了該上限，但威廉斯表示，該工具仍在發(fā)揮其作用。
“隨著準備金從充裕轉(zhuǎn)向充足，SRF一直行之有效，”威廉斯說?！拔覉孕牛琒RF將繼續(xù)以這種方式被積極使用，并遏制貨幣市場利率的上行壓力?！?/p>
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