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　　對沖基金已開始布局銀行、鮑威保險、進步降息金加局消費金融類股

　　高盛上周五給客戶的門對報告顯示，旗下證券部門監(jiān)測的沖基全球?qū)_基金上周以三個月來最快的速度買入了全球銀行股、保險股和消費金融類股，速布因為預(yù)計美聯(lián)儲降息周期疊加監(jiān)管放松，行股將使得這些機構(gòu)和企業(yè)的鮑威交易量增加將提高利潤，推高股價。進步降息金加局其中，門對北美和歐洲占據(jù)了上述對沖基金的沖基大部分多頭頭寸，意味著歐洲和美國銀行股最被看好。速布今年至今，行股歐洲銀行指數(shù)（．SX7P）上漲了40%以上，鮑威而標(biāo)普500銀行股指數(shù)（．SPXBK）僅上漲了20%多一點。進步降息金加局

　　報告還顯示，門對金融股為對沖基金的第二大買入板塊，科技股買入量則排在其后。同時，上周全球?qū)_基金以過去8個月來最大幅度提高了總杠桿水平。總杠桿水平是衡量對沖基金交易量的指標(biāo)。

　　英國投行Panmure Liberum的分析師團隊在17日的一份報告中表示：“年初，我們就預(yù)計，監(jiān)管機構(gòu)和政府的務(wù)實態(tài)度將為銀行和金融機構(gòu)帶來更好的一年，這會同時體現(xiàn)在運營和股價層面。截至目前，一切進展順利?！眻蟾娣Q，理論上，銀行通常會在利率較高的時候賺錢，但較低利率的前景已經(jīng)被計入股價，而美聯(lián)儲降息帶來的低利率可能刺激更多企業(yè)、機構(gòu)融資活動，有利于銀行。

　　美聯(lián)儲上周自去年12月以來首次降息，點陣圖暗示10月和12月會議上還將進一步降息。高盛首席執(zhí)行官大衛(wèi)·所羅門（David Solomon）在本月稍早接受采訪時表示，該行預(yù)計今年稍晚將迎來自2021年7月以來首次公開募股（IPO）最繁忙的一段時期。

　　事實上，這一預(yù)期更早就已顯現(xiàn)。根據(jù)今年6月23日~30日期間對華爾街約100名首席投資官、股票策略師、投資組合經(jīng)理進行的調(diào)查，近70%的受訪者預(yù)計，今年下半年周期股的表現(xiàn)將好于成長股。在行業(yè)板塊層面，大多數(shù)投資者（67%）預(yù)計，金融類股將在下半年成為最大贏家。與此同時，在美國23家大型銀行通過美聯(lián)儲的壓力測試后，將會放寬對銀行的監(jiān)管，并且各大銀行還紛紛提高了派息，這也提升了銀行股的吸引力。

　　反之，受訪者擔(dān)憂隨著美債收益率上升，高估值科技股最近的反彈行情將越發(fā)岌岌可危。富國銀行股票策略主管哈維 （Chris Harvey）稱，科技公司和成長型公司的市盈率非常高，今年夏末或初秋可能出現(xiàn)兩位數(shù)程度的回落。

　　美股房產(chǎn)股也受益

　　市場還預(yù)計，房地產(chǎn)股會成為美股中受益的板塊之一。分析師表示，如果貨幣寬松政策轉(zhuǎn)化為更低的抵押貸款利率和更強勁的經(jīng)濟活動，將幫助陷入困境的美國房地產(chǎn)行業(yè)，房屋建筑商股票也可能受益。

　　金融服務(wù)公司Edward Jones的高級全球投資策略師卡卡弗斯（Angelo Kourkafas）表示：“如果讓我給出某個能從美聯(lián)儲重啟寬松周中受益的領(lǐng)域，住宅建筑商無疑是其中之一。其他能受益的板塊還包括對利率和經(jīng)濟情況更敏感的消費類板塊和小盤股。這些板塊的市場占比將擴大，漲幅超過此前推動美股走高的大型科技股?！鄙现?，追蹤美股小盤股的羅素2000指數(shù)盤中近四年來首次創(chuàng)下歷史新高。最近幾周，隨著市場對美聯(lián)儲大幅降息的預(yù)期，美股房地產(chǎn)股也已然回暖。費城證券交易所住房指數(shù)（．HGX）本季度迄今已上漲15%，超過標(biāo)普500指數(shù)同期逾7%的漲幅。不過以今年至今表現(xiàn)來看，該指數(shù)仍落后于標(biāo)普500指數(shù)。

　　個股來看，三季度漲幅居前的美股房地產(chǎn)個股包括四大房地產(chǎn)開發(fā)商之一的DR霍頓（DHI.N），漲逾30%，KB家居（KBH.N）和托爾兄弟（TOL.N）也均漲逾 20%。家居裝修零售商勞氏（LOW.N）和家得寶（HD.N）三季度以來分別上漲約20%和13%。

　　美國抵押貸款銀行家協(xié)會（MBA）上周三公布的最新數(shù)據(jù)也顯示，截至9月12日當(dāng)周，30年期美國固定利率抵押貸款合同利率降至6.39%，為2024年10月初以來最低。紐約投行KBW預(yù)測，抵押貸款利率年底前可能進一步跌至約6%。

　　投資機構(gòu)Natixis Investment Managers Solutions的首席投資組合策略師詹納斯維茲（Jack Janasiewicz）表示：“如果某些期限的抵押貸款利率能伴隨美聯(lián)儲降息而下降，會給美國房地產(chǎn)市場注入一點活力?！彼J(rèn)為，降至5%是一個重要門檻。但他也提示稱，較低的聯(lián)邦基金利率不一定會導(dǎo)致抵押貸款利率同比例降幅，因為抵押貸款利率與10年期美國國債收益率的關(guān)系更為密切，而10年期美債收益率受到更廣泛因素的影響。

　　本周將公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也將進一步揭示住房市場狀況，包括成屋銷售和新屋銷售數(shù)據(jù)。資管機構(gòu)Murphy & Sylvest的高級財富顧問兼市場策略師諾爾特（Paul Nolte）稱：“住房交易量回升不僅對房地產(chǎn)股，也通常對美國經(jīng)濟活動有利。因此我們希望看到這些數(shù)據(jù)持續(xù)上升?！?/p>