此番黃金股集體反彈，主要受到兩大利好因素推動(dòng)：一是紫金MSCI指數(shù)新納入多個(gè)黃金股，預(yù)計(jì)將帶來(lái)被動(dòng)資金流入；二是黃金黃金瑞銀等國(guó)際機(jī)構(gòu)大幅上調(diào)金價(jià)預(yù)期，看好黃金長(zhǎng)期走勢(shì)。國(guó)際股

　　MSCI指數(shù)調(diào)整引爆資金流入

　　國(guó)際指數(shù)編制公司MSCI近期公布了11月指數(shù)審核變更結(jié)果。多數(shù)彈除A股標(biāo)的聲反外，MSCI中國(guó)指數(shù)新納入包括紫金黃金國(guó)際在內(nèi)的納入9只港股，同時(shí)剔除4只港股標(biāo)的紫金。本次調(diào)整結(jié)果將于2025年11月24日收盤后生效。黃金黃金

　　這一調(diào)整對(duì)黃金板塊意義重大。國(guó)際股指數(shù)基金為精準(zhǔn)跟蹤指數(shù)表現(xiàn)，多數(shù)彈通常會(huì)在新成分股生效前進(jìn)行調(diào)倉(cāng)布局，聲反被動(dòng)資金的納入涌入將為黃金股提供有力支撐。

　　從全球視角看，紫金黃金股板塊已成為今年表現(xiàn)最亮眼的黃金黃金資產(chǎn)類別之一。明晟全球黃金股指數(shù)年內(nèi)上漲約135%，顯著超過(guò)主要半導(dǎo)體指數(shù)40%的漲幅。黃金礦業(yè)股的估值相對(duì)合理，按未來(lái)盈利預(yù)期計(jì)算的市盈率為13倍，低于芯片指數(shù)的29倍。

　　有分析師指出，黃金和黃金礦業(yè)股是最看好的中期主題投資之一。黃金具有避險(xiǎn)吸引力，而黃金礦業(yè)股也將受益于利潤(rùn)率擴(kuò)大和估值重估。

　　瑞銀稱黃金或迎“5000美元時(shí)代”

　　瑞銀全球研究部貴金屬策略師喬尼·蒂維斯最新預(yù)測(cè)表明，2026年金價(jià)目標(biāo)為4200美元/盎司。她指出，若美聯(lián)儲(chǔ)政策過(guò)于鴿派或獨(dú)立性受影響，黃金可能上看5000美元大關(guān)。

　　瑞銀認(rèn)為，當(dāng)前金價(jià)的回調(diào)是合理的，建議投資者在盤整期間建立長(zhǎng)期持倉(cāng)。支撐金價(jià)的基本面因素包括美國(guó)宏觀風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的質(zhì)疑、財(cái)政可持續(xù)性擔(dān)憂以及去美元化趨勢(shì)。

　　瑞銀不是唯一看好黃金的機(jī)構(gòu)。高盛已將2026年金價(jià)預(yù)測(cè)上調(diào)至4900美元，甚至預(yù)測(cè)若美債市場(chǎng)有少量資金轉(zhuǎn)向黃金，金價(jià)可能突破5000美元。

　　黃金礦企業(yè)績(jī)喜人 基本面支撐強(qiáng)勁

　　今年以來(lái)國(guó)際金價(jià)持續(xù)上行，為黃金生產(chǎn)企業(yè)帶來(lái)了顯著的業(yè)績(jī)提升。多家港股黃金礦企上市公司2024年業(yè)績(jī)喜人，今年一季度仍保持增長(zhǎng)勢(shì)頭。

　　紫金礦業(yè)2025年一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62.39%，達(dá)到101.67億元。

　　國(guó)內(nèi)主要黃金上市公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，其中赤峰黃金2024年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)119.46%，展現(xiàn)出金價(jià)上漲對(duì)企業(yè)盈利能力的強(qiáng)勁拉動(dòng)作用。

　　世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度全球黃金需求總量達(dá)到3717噸，同比增加45噸。投資需求是主要推動(dòng)力，投資者已連續(xù)第三個(gè)季度大舉增持實(shí)物黃金ETF。

　　機(jī)構(gòu)看好黃金長(zhǎng)期走勢(shì)

　　盡管黃金短期面臨波動(dòng)，但機(jī)構(gòu)普遍看好其中長(zhǎng)期表現(xiàn)。廣發(fā)證券指出黃金中長(zhǎng)期牛市仍將延續(xù)，全球主流經(jīng)濟(jì)體寬財(cái)政、寬貨幣、央行購(gòu)金三條件均具備，將催生黃金大牛市。

　　東方證券認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在10月議息會(huì)議上連續(xù)第二次降息，并宣布將結(jié)束縮表，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤傻男盘?hào)進(jìn)一步明確。盡管短期內(nèi)受政策落地節(jié)奏和數(shù)據(jù)缺失影響，市場(chǎng)降息預(yù)期有所降溫，但中長(zhǎng)期來(lái)看，全球流動(dòng)性環(huán)境趨于寬松的趨勢(shì)不變，將對(duì)黃金價(jià)格形成持續(xù)支撐。

　　東莞證券分析稱，2025年以來(lái)國(guó)際金價(jià)持續(xù)上行，主要受到美元信用走弱、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期抬升以及全球央行維持凈購(gòu)金等多重因素推動(dòng)。在此背景下，黃金生產(chǎn)企業(yè)盈利能力顯著增強(qiáng)，部分龍頭公司三季度毛利率與凈利率環(huán)比均實(shí)現(xiàn)明顯提升。