A股三大股指11月18日集體低開。震蕩早盤兩市低位窄幅震蕩，收跌午后雖有反抽但跌幅還是鋰電有所擴(kuò)大。

　　從盤面上看，大幅鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈全線下挫，下挫電解液、應(yīng)用固態(tài)電池方向領(lǐng)跌；鋼鐵、題材化工、持續(xù)煤炭、活躍有色金屬行業(yè)跌幅靠前。震蕩AI應(yīng)用題材持續(xù)活躍，收跌互聯(lián)網(wǎng)電商概念逆勢走強(qiáng)。鋰電

　　至收盤，大幅上證綜指跌0.81%，下挫報3939.81點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲0.29%，應(yīng)用報1357.93點(diǎn)；深證成指跌0.92%，報13080.49點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指跌1.16%，報3069.22點(diǎn)。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，兩市及北交所共1274只股票上漲，4103只股票下跌，平盤有67只股票。

　　滬深兩市成交總額19260億元，較前一交易日的19108億元增加152億元。其中，滬市成交7909億元，比上一交易日8057億元減少148億元，深市成交11351億元。

　　據(jù)大智慧VIP，兩市及北交所共有63只股票漲幅在9%以上，64只股票跌幅在9%以上。

　　傳媒股逆市領(lǐng)漲，鋰電大幅下挫

　　在板塊方面，傳媒股逆市領(lǐng)漲，福石控股（300071）、宣亞國際（300612）、值得買（300785）、藍(lán)色光標(biāo)（300058）、元隆雅圖（維權(quán)）（002878）、視覺中國（000681）等漲停或漲超10%。

　　計(jì)算機(jī)板塊漲幅靠前，思創(chuàng)醫(yī)惠（維權(quán)）（300078）、光云科技（688365）、初靈信息（維權(quán)）（300250）、浪潮軟件（600756）、榕基軟件（002474）、華勝天成（600410）、格爾軟件（603232）、石基信息（002153）等漲?；驖q超10%。

　　半導(dǎo)體板塊一度走強(qiáng)，龍訊股份（688486）、晶晨股份（688099）、東芯股份（688110）、大為股份（002213）等漲?；驖q超10%，明微電子（688699）、京儀裝備（688652）等漲超7%。

　　鋰電大幅下挫，華盛鋰電（688353）、?？菩略矗?01292）、中一科技（301150）、信德新材（301349）、天力鋰能（維權(quán)）（301152）、奧克股份（300082）、天際股份（002759）等超10股跌停或跌超10%。

　　有色金屬跌幅靠前，閩發(fā)鋁業(yè)（002578）跌停，常鋁股份（002160）跌超8%，深圳新星（603978）、豫光金鉛（600531）、白銀有色（維權(quán)）（601212）、宏創(chuàng)控股（002379）等跌超5%。

　　煤炭股領(lǐng)跌兩市，寶泰?。?01011）、云煤能源（600792）等跌停，鄭州煤電（600121）、陜西黑貓（601015）、安泰集團(tuán)（600408）等跌超8%，山西焦化（600740）、遼寧能源（600758）等跌超5%。

　　市場大方向或仍處在牛市中

　　中原證券認(rèn)為，當(dāng)前A股市場處于震蕩蓄勢、布局來年的重要階段，上證指數(shù)圍繞4000點(diǎn)附近蓄勢整固的可能性較大，市場風(fēng)格再平衡仍將延續(xù)。10月金融數(shù)據(jù)顯示居民資產(chǎn)配置向金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的長期趨勢未變，為市場提供增量資金。預(yù)計(jì)短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、海外流動性變化以及政策動向。

　　東莞證券認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于動能轉(zhuǎn)換關(guān)鍵期，預(yù)計(jì)四季度在政策支撐下基本面將逐步改善。積極政策信號有望重塑資本市場主線和估值邏輯，提振風(fēng)險偏好。A股市場短期或進(jìn)入震蕩整理，中期震蕩上行趨勢仍有望延續(xù)。

　　華西證券認(rèn)為，11月以來中美科技股回調(diào)，主因海外流動性緊張和AI泡沫擔(dān)憂，后續(xù)關(guān)注美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與12月降息預(yù)期變動。資金面來看，A股仍以存量博弈為主，融資資金和南向資金交易顯示資金存在“高低切”，此外公募基金業(yè)績比較基準(zhǔn)落地有助遏制基金“風(fēng)格漂移、押賽道、抱團(tuán)、追逐短期排名”等問題，機(jī)構(gòu)的極致抱團(tuán)或有所弱化。當(dāng)前A股處于業(yè)績真空期，基本面指引弱化，圍繞“次年政策與景氣趨勢”的預(yù)期交易強(qiáng)化，是有利于“中小市值+主題投資”的市場環(huán)境。行業(yè)配置上，聚焦“十五五”相關(guān)主題投資，如儲能、電池、國產(chǎn)替代、新材料等；關(guān)注受益“反內(nèi)卷”帶來盈利改善的方向，如化工；關(guān)注港股創(chuàng)新藥對A股的指引信號。

　　光大證券認(rèn)為，市場大方向或仍處在牛市中，不過短期或進(jìn)入寬幅震蕩階段。與往年牛市相比，當(dāng)前指數(shù)仍然有相當(dāng)大的上漲空間，但是在“慢牛”的政策指引之下，牛市持續(xù)的時間或許要比漲幅更加重要。不過短期來看，市場可能缺乏強(qiáng)力催化，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩(wěn)健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。

　　國投證券表示，對于A股科技風(fēng)格何時重歸，目前評估下來仍在觀察期，歷史的暗示是明年初。客觀而言，10月至今科技內(nèi)部投資已經(jīng)明顯分化，加劇有基本面支撐的強(qiáng)勢品種抱團(tuán)與相對低位有產(chǎn)業(yè)催化品種的輪動傾斜（例如：鋰電）。后續(xù)從以下兩個大方面評估：1、從歷史日歷效應(yīng)角度，從2012年至今的平均表現(xiàn)看，科技板塊跨年超額特征比較明確，意味著科技風(fēng)格容易在四季度相對跑輸，而跨年期間及次年初表現(xiàn)較好。2、從眼下邏輯信號層面，當(dāng)前A股科技行情依賴全球AI產(chǎn)業(yè)趨勢和美股科技映射，需關(guān)注海外重要信號，主要是兩方面：第一是美聯(lián)儲12月降息是否能如期落地。第二是海外科技股三季度財(cái)報，包括英偉達(dá)、阿里巴巴、百度這些科技巨頭的財(cái)報所釋放的信號，將是對“美股AI泡沫論”的正面回應(yīng)，同樣也會對后續(xù)A股科技股以及全球風(fēng)險資產(chǎn)能否實(shí)現(xiàn)反彈，產(chǎn)生重要影響。當(dāng)前高切低依然是風(fēng)格再均衡（高位回落，低位無序），目前我們?nèi)匀痪S持真正風(fēng)格切換需等到水牛向基本面牛明確過渡才會到來，屆時出海+低位順周期（含全球定價資源品，化工、工業(yè)金屬、工程機(jī)械、家電、電力設(shè)備）或?qū)⒊蔀槟陜?nèi)投資的“最后一搏”。