青海華鼎頻易主仍陷退市困局，控制權游戲誰是贏家？
來源：VCG211324707786（圖文無關）
有意思的青海是，溢峰科技是華鼎于世光控制的公司在青海設立的主體，相當于其間接拿到上市公司部分股權，頻易而當時其亦擔任青海華鼎董事長一職，主仍制權對上市公司控制力開始集中。陷退
這一股權結構大體穩(wěn)定到2014年。市困那一年，局控青海華鼎實施了一次定增，游戲贏上市公司股權變得更為分散，青海青海重型持股青海華鼎比例降至11.85%，華鼎但加之部分權利等委托，頻易仍為公司控股股東。主仍制權
2017年，陷退青海華鼎的市困控制權發(fā)生了一場更為“精妙”的變更。
這場變更的局控關鍵在于威特達股權的微小變化。威特達持有青海重型15.44%的股份，2017年5月，威特達股東郭錦凱因資金需求，轉讓其持有的威特達部分股權。
于世光抓住這一機會，以其實際控制的由溢峰科技受讓威特達51%股權，從而間接控制青海重型15.44%的股份，加上其直接持有青海重型40.82%的股份，溢峰科技合計持有青海重型56.26%的股份。
再加上于世光直接持有青海華鼎0.02%的股份，于世光及夫人朱砂二人實際支配青海華鼎股份表決權的比例達28.50%，以管理層收購（MBO）方式取代青海省國資委，成為實控人。
2023年，“80后”菏澤商人王封攜2億元現(xiàn)金進場，通過新成立僅4個月的合伙企業(yè)十樣錦增資溢峰科技，再與于世光簽訂一致行動協(xié)議，以13.33%表決權拿下控制權 ，青海華鼎從管理層時期進入民營資本運作期。
但王封掌舵并沒有持續(xù)多久，2025年10月17日，青海華鼎再度迎來控制權變更，公司公告宣布公司控股股東將由青海重型變更為朗寧宜和（杭州）企業(yè)管理合伙企業(yè)，實際控制人將由王封變更為祝鎵陽、占舜迪、張棟三人。
就以上實控人變更事宜，《每日經(jīng)濟新聞》記者亦試圖聯(lián)系上市公司采訪，撥打其年報公開電話并向其發(fā)去采訪郵件，但截至記者發(fā)稿前，尚未收到對方回復。
青海華鼎上市25年以來，至少第四次面臨實際控制人的更迭，從國資到管理層，再到民營資本，實控人走馬燈般輪換，上市公司業(yè)績萎靡下，每一次“轉型”和“救市”承諾，似乎都淪為泡影。
作為西北地區(qū)裝備制造的標桿，其鐵路專用機床、重型臥式車床曾占據(jù)國內市場重要份額，2000年登陸上交所時，頭頂“西部機床第一股”的光環(huán)。
國資時代的青海華鼎享受著政策紅利與資源傾斜，業(yè)務覆蓋機床、齒輪箱等核心領域，甚至通過并購拓展至國際市場，業(yè)績雖不是特別出挑，但始終保持穩(wěn)健經(jīng)營狀態(tài)。
2010年后，隨著高端制造競爭加劇，公司體制僵化，青海華鼎業(yè)績開始斷崖式下滑，近十年僅四年實現(xiàn)正盈利，2011年起扣非凈利潤則始終虧損。
2017年8月，時任董事長于世光通過管理層收購入主上市公司，這位掌舵公司十余年的老將，曾承諾通過民營和市場化激活經(jīng)營活力。
但其任期內，公司經(jīng)營陷入“越救越虧”的死循環(huán)。2017至2022年，公司營收從9.18億元跌至5.35億元，2019年單年歸母凈利潤虧損更是高達4.18億元。
來源：東方財富網(wǎng)為了扭轉經(jīng)營頹勢，于世光2020年跨界收購銳豐文化70%股權切入文創(chuàng)產業(yè)，卻因管控缺失導致子公司財務核算混亂，自己也被青海證監(jiān)局出具警示函。
財務數(shù)據(jù)顯示，2021年青海華鼎凈利潤虧損1.12億元，2022年虧損1.52億元，轉型效果并未達預期。
時隔一年多后，青海華鼎竟又把銳豐文化當作“包袱”尋求出售。
資本市場選擇用腳投票，2017至2022年，公司股價從8元區(qū)間跌至4元附近，市值縮水過半。2022年底，身心俱疲的于世光選擇“退位讓賢”，為資本接盤鋪路 。
2023年，“80后”菏澤商人王封攜2億元現(xiàn)金登場，這位主營牡丹加工與互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的新主，宣稱要推動公司向清潔能源轉型。
起初市場一度期待，2023年青海華鼎剝離虧損的機床業(yè)務，2024年10月增資5083萬元收購茫崖源鑫51%股權切入LNG運營。
然而，青海華鼎仍難解經(jīng)營困局，2023年當年公司營收3.56億元，凈利潤虧損1.59億元。2024年營收2.36億元，凈虧損8994萬元。
所謂的清潔能源轉型更像資本噱頭，2024年天然氣業(yè)務收入836萬元，2025年上半年收入僅2419萬元，遠不足以填補機床業(yè)務剝離后的營收缺口。
更刺眼的是，2023年王封剛掌權就發(fā)生2679.9萬元非經(jīng)營性資金占用，占當年凈資產3.68%，雖年底歸還卻暴露治理漏洞，讓原本控制權頻變更的上市公司更蒙上一層治理陰霾。
由于連續(xù)業(yè)績虧損，2025年4月23日，青海華鼎股票被實施退市風險警示，證券簡稱變更為“*ST海華”，最終走到了退市邊緣。
“換主救企”的劇本在青海華鼎反復上演，卻陷入越換越差的惡性循環(huán)，暴露出“殼資源”炒作的深層病灶。
記者注意到，從管理層收購到民營資本進場，公司幾次控制權變更均通過“股權受讓+表決權委托+一致行動”等組合工具實現(xiàn)，低持股比例控制成為常態(tài)，這種安排在短期穩(wěn)定控制權的同時，似乎也埋下“委托方與受托方權責脫節(jié)”的隱患。
于世光的MBO更像對國企資源的“收割”，并購文創(chuàng)業(yè)務缺乏產業(yè)協(xié)同。王封的入主則疑似“借殼造勢”，其旗下龍池牡丹曾被質疑傳銷，入主資金來源也遭交易所追問 。
梳理公司兩次轉型的動作和效果，兩位實控人都未投入核心資源，反而將上市公司當作融資平臺。
從機床到文創(chuàng)再到清潔能源，公司業(yè)務切換亦毫無章法，王封剝離持續(xù)虧損的機床業(yè)務后，既無天然氣運營經(jīng)驗，又缺乏資金投入，新增業(yè)務淪為“保殼”的短期之舉 。
這種“拆東墻補西墻”的操作，導致2024年扣除無關收入后營收不足3億元，觸發(fā)退市風險警示。
記者注意到，即便業(yè)績連年虧損，青海華鼎仍多次成為游資炒作標的，2025年3月曾連續(xù)漲停，但散戶大多淪為接盤俠。公司幾次實控人變更節(jié)點，也遭遇了非理性炒作。
上市25年多次易主，青海華鼎完成了從“機械裝備制造驕子”到“*ST殼股”的墜落，國資時代的技術底蘊被消耗殆盡，民資入主后只留下資本運作的痕跡，最終在退市邊緣再次迎來“新主”。
據(jù)公司公告，通過“協(xié)議轉讓+表決權委托+收購控股股東股權” 的組合拳，收購方朗寧宜和直接持有上市公司9.85%的股份，并通過一系列安排控制16.21%股份對應的表決權。
來源：青海華鼎公告
朗寧能源系朗寧宜和的普通合伙人、執(zhí)行事務合伙人，祝鎵陽、占舜迪、張棟分別持有朗寧能源40%、30%、30%的股權。三人通過簽署一致行動協(xié)議，共同成為上市公司新的實際控制人。
對于三位新實際控制人而言，接手*ST海華意味著面臨多重挑戰(zhàn)，最緊要的是如何改善公司經(jīng)營狀況，消除退市風險警示。新實際控制人是否能夠帶來新的業(yè)務資源或進行業(yè)務轉型，將是市場關注的焦點。
另此次易主尚待監(jiān)管的合規(guī)性確認，控制權是否最終再次輪換尚存在不確定性。
這場持續(xù)25年的控制權游戲，最終沒有贏家，只有陷入困境的企業(yè)和被套牢的散戶，當*ST海華的實控人公告再度落下，希望是公司告別“殼資源”的開始。
（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）
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