炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，按兵不動權(quán)威，源車壓專業(yè)，價(jià)均價(jià)跌金銀價(jià)施及時(shí)，破萬全面，銅漲助您挖掘潛力主題機(jī)會！按兵不動

　　金銀銅價(jià)格持續(xù)上漲，源車壓新能源汽車會漲價(jià)嗎？價(jià)均價(jià)跌金銀價(jià)施

　　今年以來，國際金價(jià)累計(jì)上漲近60%。破萬白銀一路狂飆的銅漲速度同樣不低，10月13日，按兵不動COMEX白銀期貨價(jià)格突破50美元/盎司，源車壓為歷史首次。價(jià)均價(jià)跌金銀價(jià)施

　　有車企人士告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，破萬相比黃金、銅漲白銀，銅在新能源汽車中的用量最多，單車用量以公斤計(jì)算。不過，銅雖用量較多，但供貨協(xié)議一般都是提前簽訂，暫時(shí)未受影響?！凹幢阌幸欢ǔ杀居绊懀诋?dāng)前的市場環(huán)境下不會輕易做出新能源汽車漲價(jià)的決定?！?/p>

　　中企資本聯(lián)盟中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜對新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者分析，金銀銅鈷等金屬價(jià)格持續(xù)上漲，短期內(nèi)車企面臨成本壓力。中長期來看，這將加速電池材料技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

　　汽車業(yè)內(nèi)：不會輕易做出漲價(jià)決定

　　金銀銅不僅是常見的首飾用材，同樣也在新能源汽車中扮演重要角色。

　　黃金的核心優(yōu)勢是不易氧化和抗腐蝕等化學(xué)穩(wěn)定性，以及導(dǎo)電性能。即便是在高溫、高濕度等環(huán)境下也能保持穩(wěn)定性，可被用作防腐蝕涂層，如電池接頭和電子連接器免受氧化和腐蝕的侵襲，延長部件使用壽命。此外，由于其導(dǎo)電性可確保信號在點(diǎn)火系統(tǒng)、傳感器接口以及控制單元中穩(wěn)定傳輸，減少電阻，提升汽車系統(tǒng)的可靠性和效率。

　　車企內(nèi)部人士告訴新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者，由于黃金成本較高，在新能源汽車中的用量極少。相比之下，白銀在新能源汽車中的應(yīng)用相對較多，單車用量約數(shù)十克，主要用于電池管理系統(tǒng)、智能化部件、傳感器系統(tǒng)等。

　　白銀的導(dǎo)電率和導(dǎo)熱性在金屬中排名前列，也具有較好的抗硫化性和焊接性能等。例如，在電池管理系統(tǒng)中電壓傳感器、電流傳感器、溫度傳感器等精密元件，其觸點(diǎn)和接線端子常采用鍍銀處理或銀合金材質(zhì)，確保在復(fù)雜工況下的信號傳輸精度和穩(wěn)定性。

　　銅在新能源汽車中的用量最多，單車用量以公斤計(jì)算。東方證券測算，傳統(tǒng)燃油汽車的單車用銅量約為18kg-20kg，而新能源汽車少則25kg-30kg，多則70kg-80kg。從構(gòu)造來看，除了電池系統(tǒng)、電機(jī)外，銅箔、線束以及配電系統(tǒng)都需要用銅。例如，銅箔在鋰電池結(jié)構(gòu)中充當(dāng)負(fù)極活性材料的載體和負(fù)極集流體。鋰電銅箔在純電動汽車用銅量中占比約為一半；低壓線束和高壓線束等均以銅線為核心。

　　今年以來，金銀銅等金屬價(jià)格持續(xù)上漲。目前，金銀價(jià)格雖有跌幅波動，但價(jià)格仍處于高位震蕩。另外，鈷的價(jià)格也較年初漲幅超1倍，鋁期貨價(jià)格也在10月創(chuàng)下3年來新高。

　　10月24日，生意社鈷基準(zhǔn)價(jià)為40.71萬元/噸，與10月相比上漲了21.92%，而年初徘徊在16萬元/噸鈷。鈷是鋰電池中的重要原材料之一，能提升鋰電池的能量密度，以及增強(qiáng)電池在充放電過程中的穩(wěn)定性，延長電池的使用壽命。由于輕量化設(shè)計(jì)需求，鋁在新能源汽車中的用量占比也在上漲。

　　金屬價(jià)格上漲是否會影響新能源汽車價(jià)格？車企人士認(rèn)為，黃金等貴金屬在新能源汽車中的用量較少，銅雖用量較多但供貨協(xié)議一般都是提前簽訂，暫時(shí)還未有影響?！凹幢阌幸欢ǔ杀居绊懀诋?dāng)前市場環(huán)境下不會輕易做出新能源汽車漲價(jià)的決定。”

　　成本壓力高懸，新能源乘用車均價(jià)跌破16萬

　　銷售人員坦言，客戶買車最在意的就是真金白銀的優(yōu)惠，如果漲價(jià)會影響銷量。

　　實(shí)際上，受鎳鈷錳等金屬價(jià)格波動影響，磷酸鐵鋰電池的裝車量已經(jīng)超過了三元鋰電池。車企選擇磷酸鐵鋰電池也有出于成本的考量。

　　柏文喜表示，今年以來，金銀銅以及鈷等金屬價(jià)格持續(xù)高漲對新能源汽車的影響主要體現(xiàn)在幾方面，一是成本壓力顯著上升，新能源汽車尤其是動力電池部分，對銅、鈷、鋰、鎳、銀等金屬需求遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)燃油車。二是產(chǎn)品價(jià)格面臨上調(diào)壓力；三是會助推電池等技術(shù)加速轉(zhuǎn)型，例如加快推動低鈷、無鈷電池的研發(fā)和應(yīng)用。此外，車企供應(yīng)鏈策略的調(diào)整，包括簽訂長期供應(yīng)協(xié)議鎖定原材料價(jià)格。

　　當(dāng)前新能源汽車價(jià)格持續(xù)走低。中國汽車流通協(xié)會乘用車市場信息聯(lián)席分會數(shù)據(jù)顯示，今年9月新能源乘用車價(jià)格下降明顯，均價(jià)為15.8萬元。這也是過去6年來新能源乘用車均價(jià)首次跌破16萬元。

　　今年1-6月，我國汽車行業(yè)收入50917億元，同比增8%，成本為44780億元，同比增9%，但利潤為2444億元，僅同比增3.6%。相對下游工業(yè)企業(yè)利潤率6%的平均水平，汽車行業(yè)4.8%的利潤率仍偏低。時(shí)至8月，汽車行業(yè)利潤率尚未改善。乘聯(lián)分會數(shù)據(jù)顯示，2025年1-8月汽車行業(yè)利潤率下滑至4.5%，結(jié)合前幾年的利潤率下行趨勢看，近期汽車行業(yè)利潤下滑幅度仍較大。

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