特斯拉股價(jià)周三盤中上漲4.16%，高盛S跟今年迄今漲幅接近17%。進(jìn)華競(jìng)相

　　Spak在報(bào)告中指出，爾街瑞銀之所以上調(diào)預(yù)測(cè)，上調(diào)是拉季因?yàn)榈谌径仍诙鄠€(gè)市場(chǎng)的交付表現(xiàn)超出預(yù)期。

　　首先，度交在美國(guó)市場(chǎng)，付預(yù)消費(fèi)者為了趕上2025年9月底即將到期的高盛S跟《通脹削減法案》（IRA）下7500美元電動(dòng)車稅收抵免，推動(dòng)了特斯拉銷量大增。進(jìn)華競(jìng)相瑞銀認(rèn)為，爾街本季度可能創(chuàng)下自2023年中以來(lái)美國(guó)季度交付量最高紀(jì)錄，上調(diào)甚至可能是拉季有史以來(lái)最高水平。然而，度交分析師也警告，付預(yù)當(dāng)前的高盛S跟強(qiáng)勁需求很可能屬于“提前透支”，意味著即使特斯拉在第四季度推出“低價(jià)版”Model Y，交付量仍可能環(huán)比下降。

　　歐洲市場(chǎng)也展現(xiàn)復(fù)蘇跡象。數(shù)據(jù)顯示，第三季度前兩個(gè)月，特斯拉在歐洲前八大市場(chǎng)的交付量環(huán)比增長(zhǎng)約22%。中國(guó)市場(chǎng)方面，零售交付量（即批發(fā)減去出口）環(huán)比增長(zhǎng)約45%，表現(xiàn)同樣穩(wěn)健。此外，瑞銀指出，土耳其和韓國(guó)市場(chǎng)的交付增長(zhǎng)也值得關(guān)注。

　　在庫(kù)存方面，瑞銀預(yù)計(jì)本季度交付量將超過(guò)產(chǎn)量，幅度可能達(dá)到7%，這將有助于特斯拉降低庫(kù)存水平。相比之下，2025年第二季度產(chǎn)量曾超出交付量約2.6萬(wàn)輛，占比6%。

　　瑞銀同時(shí)預(yù)計(jì)，特斯拉將在財(cái)報(bào)中披露本季度能源儲(chǔ)能系統(tǒng)部署情況。盡管受到會(huì)計(jì)確認(rèn)規(guī)則的限制，該數(shù)據(jù)難以即時(shí)核實(shí)，瑞銀預(yù)測(cè)部署量為10.4GWh，環(huán)比增長(zhǎng)8%，基本與Visible Alpha市場(chǎng)共識(shí)的10.9GWh持平，也高于上一季度的9.6GWh。Spak提醒投資者，能源儲(chǔ)能業(yè)務(wù)具有周期性波動(dòng)，單季度數(shù)據(jù)不宜過(guò)度解讀。

　　展望未來(lái)，瑞銀預(yù)計(jì)2025年第四季度交付量將為42.8萬(wàn)輛，環(huán)比下降10%，同比下降14%。這一預(yù)估已經(jīng)考慮了中國(guó)市場(chǎng)Model Y L車型的推出，以及美國(guó)市場(chǎng)可能面世的“低價(jià)版”Model Y。

　　全年方面，瑞銀將2025年交付總量預(yù)期從151萬(wàn)輛上調(diào)至162萬(wàn)輛，盡管同比仍下降9%，但與市場(chǎng)共識(shí)持平。2026年交付量預(yù)期則略下調(diào)至160萬(wàn)輛，較市場(chǎng)共識(shí)低14%。瑞銀表示，將在10月2日特斯拉公布實(shí)際交付數(shù)據(jù)后更新其財(cái)務(wù)模型。

　　盡管短期交付數(shù)據(jù)有所改善，Spak在報(bào)告最后仍強(qiáng)調(diào)：

“特斯拉股價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力更多來(lái)自于人工智能的市場(chǎng)敘事，而非其汽車主業(yè)?！?/p>

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。