本報記者 梁傲男

　　10月30日晚間，糧液宜賓五糧液股份有限公司（以下簡稱“五糧液”）披露2025年三季度業(yè)績報告。前季前三季度，度營該公司實現(xiàn)營業(yè)總收入609.45億元，收超歸屬于上市公司股東的億元凈利潤215.11億元。

　　同時，糧液五糧液披露了《關(guān)于2025年中期利潤分配預案的前季公告》，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利25.78元（含稅），度營合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利100.07億元（含稅）。收超

　　對于五糧液前三季度的億元業(yè)績表現(xiàn)，中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學飛對《證券日報》記者表示，糧液面對市場壓力，前季五糧液并非被動承壓，度營而是收超主動優(yōu)化渠道庫存、穩(wěn)定產(chǎn)品價格，億元并持續(xù)推動營銷改革與產(chǎn)品矩陣創(chuàng)新，如發(fā)力宴席場景和推進終端直配，這些舉措有助于鞏固其市場份額和維護品牌長期價值。

　　白酒企業(yè)今年第三季度業(yè)績普遍承壓。從行業(yè)來看，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月份，白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量30.6萬千升，同比下降15.0%；1月份至9月份，白酒（折65度，商品量）產(chǎn)量累計265.5萬千升，同比下降9.9%。

　　上游產(chǎn)量收縮，中端市場動銷放緩，白酒行業(yè)在2025年整體承壓前行。

　　福建華策品牌定位咨詢創(chuàng)始人詹軍豪在接受《證券日報》記者采訪時表示，五糧液短期業(yè)績波動屬行業(yè)共性，但其憑借品牌力和渠道改革，抗風險能力顯著強于中小酒企，長期增長邏輯未變。

　　在蔡學飛看來，當前白酒行業(yè)處于深度調(diào)整期，危機中也存有機會，五糧液等頭部酒企可以通過主動優(yōu)化渠道庫存、強化價格管控，并積極推出低度新品擁抱年輕消費趨勢，開辟悅己消費，拓展新場景，同時加速國際化布局。行業(yè)正從過去的“規(guī)模擴張”向“品牌價值”和“消費者運營”深化轉(zhuǎn)型。

　　面對白酒行業(yè)正在進行中的調(diào)整，五糧液又將做出怎樣的戰(zhàn)略舉措？

　　據(jù)《證券日報》記者了解，為應對當前白酒行業(yè)周期性調(diào)整，五糧液以系統(tǒng)思維統(tǒng)籌推進產(chǎn)品、渠道與品牌等方面的轉(zhuǎn)型與提升。2025年，五糧液按照“營銷執(zhí)行提升年”的總體定位，強化產(chǎn)品動銷、渠道優(yōu)化、服務能力，推動品牌價值和市場份額齊頭并進。

　　在深化國內(nèi)市場、夯實企業(yè)發(fā)展根基的同時，五糧液也在加大海外市場的拓展。2025年，五糧液繼續(xù)啟動“和美全球行”，從日本大阪出發(fā)，深入德國、塞舌爾、西班牙、韓國等國家，通過一系列舉措，五糧液品牌美譽度和影響力持續(xù)提升。

　　白酒行業(yè)專家、武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青對《證券日報》記者表示，五糧液在2013年、2020年等周期底部均通過刀刃向內(nèi)的改革實現(xiàn)逆襲，本輪調(diào)整仍是其“蓄力換擋”的關(guān)鍵期。公司短期業(yè)績波動不改長期價值，未來成長空間在于發(fā)力低度酒、發(fā)力國際化、發(fā)力文化IP，積極構(gòu)建“新增長曲線”。

　　詹軍豪表示，五糧液的挑戰(zhàn)在于如何平衡控量保價與市場份額，以及如何加速年輕化、國際化轉(zhuǎn)型。當前公司所展現(xiàn)出的戰(zhàn)略定力與執(zhí)行效率，已初步取得市場認可，整體表現(xiàn)符合行業(yè)與投資者對白酒龍頭企業(yè)在調(diào)整期內(nèi)穩(wěn)健發(fā)展的預期。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，隨著白酒行業(yè)周期性調(diào)整逐步深化，五糧液有望憑借其前瞻性的戰(zhàn)略布局與扎實的綜合實力，在行業(yè)回暖進程中率先實現(xiàn)“業(yè)績+估值”雙重提升，進一步鞏固其作為中國白酒龍頭企業(yè)的引領(lǐng)地位，邁向高質(zhì)量發(fā)展新階段。

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