西安地區(qū)一家絕味鴨脖小型門店負(fù)責(zé)人向界面新聞記者表示，年少開店費用涵蓋加盟費、計超絕味保證金、億元營業(yè)裝修費等，收入食品總投資約20萬元，年少其中包括加盟費及保證金合計3萬元左右，計超絕味裝修和設(shè)備費用10萬元（大型店在15萬元左右），億元營業(yè)還需要支付培訓(xùn)費、收入食品日常經(jīng)營的年少食材費用等。
絕味食品2017年上市，計超絕味根據(jù)2023年湖南證監(jiān)局對公司出具的億元營業(yè)行政監(jiān)管措施決定書，界面新聞記者發(fā)現(xiàn)，收入食品公司早在上市之前，年少便已存在經(jīng)營性占用加盟門店營業(yè)款、計超絕味加盟費、億元營業(yè)管理費等違規(guī)行為。
2023年8月18日，上交所對絕味食品及相關(guān)責(zé)任人出具《警示函》，查明在2013年1月至2018年7月期間，公司通過員工個人賬戶收取公司門店營業(yè)款、加盟費、管理費合計2107.07萬元，且未存入公司賬戶，構(gòu)成經(jīng)營性資金占用。公司遲至2023年3月17日才向相關(guān)責(zé)任人員追回上述全部違規(guī)占用資金。
一位券商人士向界面新聞記者表示，絕味食品“直營+加盟”的擴張模式為財務(wù)操縱提供了天然土壤。監(jiān)管多次處罰結(jié)果顯示，在加盟業(yè)務(wù)的資金管理上，絕味食品存在長期失控狀態(tài)?！?億元資金未進(jìn)入公司賬戶，暴露了資金體外循環(huán)的可能性，這種操作模式下，大筆資金可能直接通過體外循環(huán)流入關(guān)聯(lián)方口袋，涉嫌嚴(yán)重?fù)p害上市公司股東的利益?！?/p>
根據(jù)上述行政處罰公告，絕味食品將于22日停牌，23日復(fù)牌后A股簡稱變更為ST絕味（維權(quán)），股票價格日漲跌幅限制為5%。
截至9月16日，絕味食品擁有超5萬名持股股東，上市公司被戴帽，對于中小投資者來說是利空出盡還是噩夢開始？
界面新聞記者注意到，線上交流平臺上，多位投資者提及，上述監(jiān)管處罰落地后，絕味食品被少計的超7億元營收會否被收回上市公司，對公司運營產(chǎn)生積極影響。
絕味食品投資者再股吧中表示少計營收應(yīng)收回上市公司。圖片來源：股吧
關(guān)于少計的超7億元營收會否被償還給上市公司？上海漢聯(lián)律師事務(wù)所宋一欣律師向界面新聞記者表示，“絕味食品相關(guān)年度的財務(wù)報告應(yīng)該更正，更正后得財務(wù)處理，這不是借款，做財務(wù)處理以達(dá)到財務(wù)數(shù)據(jù)真實反映經(jīng)營情況、合規(guī)滿足監(jiān)管要求即可?！?/p>
宋一欣律師向界面新聞記者稱，“營收少計也是虛假陳述，絕味鴨脖的違規(guī)行為構(gòu)成損害上市公司投資者利益。符合條件的投資者可發(fā)起維權(quán)申請。”
北京一家虛假陳述維權(quán)領(lǐng)域的律師事務(wù)所合伙人向界面新聞記者表示，“根據(jù)上市公司目前披露的公開信息，看不出來這筆錢上市公司有沒有追回來，所以也無法判斷是不是還需要再償還上市公司?！?/p>
超7億元流入誰的口袋？
根據(jù)《行政處罰事先告知書》，彭才剛時任公司財務(wù)總監(jiān)，安排財務(wù)部員工出借個人銀行賬戶，未規(guī)范加盟門店裝修業(yè)務(wù)的核算，并在2017年至2019年年度報告上簽字，是其他直接責(zé)任人員。戴文軍時任公司董事長兼總經(jīng)理，知悉公司實際管理加盟門店裝修業(yè)務(wù)，未對加盟門店裝修業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范管理，未將其納入到上市公司經(jīng)營、核算體系，并在2017年至2021年年度報告上簽字，是直接負(fù)責(zé)的主管人員。
湖南證監(jiān)局?jǐn)M決定：一、對絕味食品股份有限公司責(zé)令改正，給予警告，并處以400萬元罰款；二、對戴文軍給予警告，并處以200萬元罰款；三、對彭才剛給予警告，并處以150萬元罰款；四、對彭剛毅給予警告，并處以100萬元罰款。上述罰款共計850萬元。
絕味食品實控人、董事長戴文軍控股的上海聚成企業(yè)發(fā)展合伙企業(yè)（有限合伙）（簡稱“上海聚成”），持有絕味食品34.32%的股份。上市公司第二大股東上?；酃?、第三大股東上海成廣、第四大股東上海福博，均由戴文軍控制，分別持有絕味食品8.13%、2.79%、2.54%的股份，三家公司和上海聚成及戴文軍是一致行動人關(guān)系。
也就是說，董事長戴文軍通過四家關(guān)聯(lián)企業(yè)共計控制上市公司持股總計47.78%。
界面新聞記者注意到，上海聚成及上述三家公司2023年均同步出現(xiàn)欠稅情況且數(shù)額不小。截至2025年4月，絕味食品控股股東上海聚成欠稅金山稅務(wù)局企業(yè)所得稅金額達(dá)1.91億元，上?；酃Α⑸虾３蓮V、上海福博欠稅分別達(dá)0.34億元、0.99億元、2.08億元。
上海聚成多次被列入欠稅公告名單。圖片來源：天眼查
通過回溯上交所2023年8月18日下發(fā)的《監(jiān)管函》，界面新聞記者還注意到，絕味食品在2019-2021年間存在多起未披露的關(guān)聯(lián)交易，涉及金額巨大且交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜。這些刻意隱瞞的關(guān)聯(lián)投資，可能成為利潤輸送的通道。
監(jiān)管查明，上市公司全資子公司深圳網(wǎng)聚曾參與投資湖南肆壹伍私募股權(quán)基金企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱湖南肆壹伍），認(rèn)購份額比例65.35%。
2021年3月，湖南肆壹伍等受讓公司供應(yīng)商長沙彩云農(nóng)副食品品有限公司（以下簡稱長沙彩云）原股東股權(quán)，深圳網(wǎng)聚及絕味食品董事、監(jiān)事等通過合伙企業(yè)間接持有長沙彩云。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，長沙彩云應(yīng)被認(rèn)定為絕味食品關(guān)聯(lián)方。但公司直至2021年9月25日，前任財務(wù)總監(jiān)彭才剛擔(dān)任長沙彩云監(jiān)事時，才稱將長沙彩云認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方。2021年3月9日至2021年9月25日期間，公司未將長沙彩云認(rèn)定為關(guān)聯(lián)方，未將與長沙彩云之間發(fā)生的8520.53萬元交易認(rèn)定為關(guān)聯(lián)交易，亦未履行關(guān)聯(lián)交易相應(yīng)的審議程序和信息披露義務(wù)。
關(guān)聯(lián)方長沙彩云等股權(quán)結(jié)構(gòu)圖。數(shù)據(jù)來源：公告 制圖：界面新聞
界面新聞記者梳理財報內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，2021年至2024年，作為主要供應(yīng)商之一，上市公司與長沙彩云關(guān)聯(lián)交易的實際發(fā)生金額分別為1.44億元、1.44億元、1.31億元、1.26億元。
“關(guān)店潮”下被ST雪上加霜
作為四大鹵味企業(yè)中門店規(guī)模最大、歷史擴張速度最快的品牌，加盟模式下企業(yè)的收入確認(rèn)本應(yīng)遵循嚴(yán)格準(zhǔn)則。但界面新聞記者發(fā)現(xiàn)，絕味食品在門店數(shù)量加速擴張的同時，卻存在加盟商管理收入異常下滑的現(xiàn)象。
2019年是絕味食品門店數(shù)量的擴張高峰期。2019年門店數(shù)量首度突破1萬家，2020至2023年分別為12399家、13714家、15076家、15950家。
2019至2023年，公司加盟商管理收入分別為0.55億元、0.68億元、0.67億元、0.75億元、0.83億元。2020年至2021年，公司門店增加約1300多家，加盟商管理收入反而出現(xiàn)下滑。
根據(jù)窄門餐眼平臺2025年4月13日數(shù)據(jù)顯示，絕味食品門店數(shù)降至12129家。截至今年上半年，加盟商管理收入0.27億元，同比下滑20.28%。
數(shù)據(jù)來源：公告 制圖：界面新聞
2025年上半年，絕味食品實現(xiàn)營收28.2億元，同比下降15.57%；歸母凈利潤1.75億元，同比降40%以上，其中二季度單季營收同比減少近兩成。
同行方面，上半年，周黑鴨（1458.HK）憑借1.08億元的歸母凈利潤實現(xiàn)228%的同比增長；煌上煌（002695.SZ）歸母凈利潤0.77億元，同比增長26.9%；紫燕食品（603057.SH）實現(xiàn)歸母凈利潤1.05億元，同比下降47.2%。
絕味食品的關(guān)店速度也遠(yuǎn)超同行。窄門數(shù)據(jù)顯示，2024年6月底至今，絕味食品在一年多關(guān)店超4000家。今年上半年，煌上煌的門店總數(shù)較去年底的3660家減少762家，周黑鴨的門店總數(shù)較去年底的3031家減少167家。
中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬向界面新聞記者表示，“鹵味賽道的增長有賴于幾個方面。從宏觀來說，是基于重度消費人群的人口紅利，以及門店數(shù)量的增加。從微觀來說，就包括品牌效應(yīng)、規(guī)模效應(yīng)、粉絲效應(yīng)，以及品牌服務(wù)體系以及客戶黏性。整體看，從品類競爭的角度，鹵味整體的價格是偏高的，性價比不足。加上這幾年整個行業(yè)的消費意愿、消費能力、消費的信心下探后，對鹵味行業(yè)的挑戰(zhàn)是非常大的。
朱丹蓬說，“此次絕味食品受罰對企業(yè)的商譽造成不可估量的損失，對團隊信心、供應(yīng)商信心、加盟商的信心都是巨大的打擊?！?/p>
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