此輪價格飆升的全球期貨直接原因是市場再度擔(dān)憂，巴西的咖啡咖啡惡劣天氣狀況可能嚴(yán)重影響其出口。阿拉比卡咖啡豆是即將局勢價格星巴克、Dunkin'等主流連鎖品牌所使用的耗盡高端品種。

市場觀察人士警告，巴西比全球正面臨一場“前所未有”的惡化供應(yīng)缺口，復(fù)蘇可能要等到2029年至2030年，阿拉這給即將到來的創(chuàng)歷北半球冬季消費(fèi)季帶來了巨大壓力，并預(yù)示著未來價格可能進(jìn)一步走高。史新

巴西供應(yīng)危機(jī)持續(xù)惡化

巴西的全球期貨供應(yīng)問題正變得越來越嚴(yán)重。獨(dú)立咖啡市場記者、咖啡咖啡SpillingTheBeans創(chuàng)始人Maja Wallengren本周在社交媒體X上多次發(fā)文警告稱，即將局勢價格巴西的耗盡“壞消息”正在持續(xù)惡化。

據(jù)她指出，巴西比持續(xù)的惡化“嚴(yán)重干旱”和“極端高溫”正在打擊咖啡樹的開花結(jié)果。在2026年份咖啡作物的第一次開花未能結(jié)出足夠果實(shí)后，市場原本寄望于第二次開花能有所彌補(bǔ)，但目前的惡劣天氣正“摧毀所有希望”。早在8月中旬，Wallengren就曾在一份報(bào)告中警告，包括整個Cerrado Mineiro地區(qū)和Minas南部的部分關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)遭遇的“霜凍損害”，可能對2026年的收成造成“致命打擊”。

巴西的作物困境正迅速轉(zhuǎn)化為全球性的供應(yīng)短缺。據(jù)Wallengren提供的信息，由于作物問題，今年迄今為止，巴西的咖啡出口量已處于“近乎自由落體”的狀態(tài)，較去年同期水平減少了約800萬至900萬袋。

與此同時，進(jìn)口國的庫存也捉襟見肘。信息顯示，目前主要進(jìn)口港的咖啡庫存僅夠維持3至4周，其中大部分在歐洲，而美國市場則面臨物理供應(yīng)不足的局面。Wallengren形容這一局面是“史無前例的供應(yīng)缺口”，是商業(yè)咖啡出口歷史上超過315年來從未見過的景象。她直言：

“世界正在耗盡咖啡！”

市場展望：價格仍有上行空間

展望未來，市場基本面預(yù)示著價格可能繼續(xù)上行。分析認(rèn)為，隨著北半球進(jìn)入關(guān)鍵的冬季消費(fèi)旺季，對物理咖啡豆的需求將變得更加迫切，這將進(jìn)一步暴露供應(yīng)短缺的嚴(yán)重性。

Wallengren認(rèn)為，任何外部因素（如關(guān)稅政策變動）對市場的影響都是短暫的，因?yàn)椤翱Х雀揪筒辉谀抢铩?。她?qiáng)調(diào)，商業(yè)實(shí)體如烘焙商終究需要進(jìn)行物理交割來維持運(yùn)營，紙面合約無法被烘焙。屆時，短缺的基本面將主導(dǎo)市場。

她預(yù)計(jì)，即使期貨價格出現(xiàn)短暫回調(diào)，真實(shí)的咖啡交易價格也將通過溢價的方式被推高至每磅5至6美元的區(qū)間。因?yàn)樵诠?yīng)極度稀缺的情況下，沒有人會期望種植者以低于市場的價格出售他們的作物。核心的邏輯是：當(dāng)供應(yīng)不存在時，價格上漲是必然結(jié)果，而供應(yīng)復(fù)蘇的希望至少要等到2029-2030年。

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