對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)和央行愛(ài)好者而言，周全未來(lái)一周意義重大。球經(jīng)齊聚

　　堪薩斯城聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的濟(jì)展杰克年度經(jīng)濟(jì)政策研討會(huì)將于周四晚間在懷俄明州杰克遜霍爾舉行。主席杰羅姆?鮑威爾預(yù)計(jì)將在周五的望美講話中公布美聯(lián)儲(chǔ)的新政策框架 —— 即用于實(shí)現(xiàn)通脹和就業(yè)目標(biāo)的策略。

　　鮑威爾還可能暗示美聯(lián)儲(chǔ)在 9 月政策會(huì)議前的聯(lián)儲(chǔ)考量。今年以來(lái)，歡迎官員們一直維持利率不變，各國(guó)官等待觀察特朗普政府的央行關(guān)稅政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

　　由于通脹仍高于美聯(lián)儲(chǔ) 2% 的遜霍目標(biāo)，且勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)放緩跡象，周全政策制定者在何時(shí)重啟降息的球經(jīng)齊聚問(wèn)題上存在分歧。鮑威爾的濟(jì)展杰克講話可能會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士了解到 9 月降息的支持力度最新情況 —— 而此時(shí)特朗普政府正不斷施壓要求開(kāi)始寬松政策。

　　過(guò)去一周的望美數(shù)據(jù)可能并未改變?nèi)藗儗?duì)通脹和經(jīng)濟(jì)的看法。剔除食品和能源的聯(lián)儲(chǔ)核心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù) 7 月漲幅達(dá)到今年年初以來(lái)的最高水平，但受關(guān)稅影響商品的歡迎價(jià)格漲幅并未如擔(dān)憂那般劇烈。

　　不過(guò)，另一份關(guān)于批發(fā)通脹的報(bào)告顯示企業(yè)面臨的價(jià)格壓力正在加劇。最新的零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去兩個(gè)月美國(guó)消費(fèi)者支出略有增加，但消費(fèi)者信心下滑表明人們對(duì)通脹和就業(yè)市場(chǎng)感到焦慮。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家觀點(diǎn)：“美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆?鮑威爾有機(jī)會(huì)在年度杰克遜霍爾研討會(huì)上的講話（周五）中平息市場(chǎng)猜測(cè)。去年，他利用這次央行官員聚會(huì)釋放了美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備降息的信號(hào)。但如今情況不同，我們認(rèn)為他今年不會(huì)如此直白?！?/blockquote>

　　杰克遜霍爾會(huì)議的全球性也為鮑威爾的同行們提供了一個(gè)機(jī)會(huì)，讓他們?cè)诿绹?guó)總統(tǒng)特朗普持續(xù)批評(píng)的背景下表達(dá)支持。央行獨(dú)立性可能會(huì)成為會(huì)議間隙的討論話題。

　　少數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家將在會(huì)議期間提交新的研究論文，通常還會(huì)有一個(gè)由全球主要央行行長(zhǎng)參與的專題討論。

　　此外，新西蘭央行預(yù)計(jì)將降息以支撐勞動(dòng)力市場(chǎng)。英國(guó)的通脹和零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)將成為焦點(diǎn)，而全球各經(jīng)濟(jì)體的采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)將有助于揭示美國(guó)關(guān)稅政策的影響。

　　本周各國(guó)央行利率決議

　　美國(guó)和加拿大

　　未來(lái)一周美國(guó)經(jīng)濟(jì)日歷相對(duì)清淡，將包括幾份房地產(chǎn)市場(chǎng)報(bào)告。較低的借貸成本可能會(huì)刺激住宅房地產(chǎn)市場(chǎng)的需求，該市場(chǎng)一直因可負(fù)擔(dān)性低而陷入困境。

　　周二，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)政府?dāng)?shù)據(jù)將顯示美國(guó)新屋開(kāi)工下降。周四公布的全美房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示成屋銷(xiāo)售量接近 15 年低點(diǎn)。

　　將目光轉(zhuǎn)向北方，加拿大統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布 7 月通脹數(shù)據(jù)，這是加拿大央行 9 月利率決議前兩份此類報(bào)告中的第一份。

　　加拿大央行正密切關(guān)注核心通脹指標(biāo)以及消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)籃子中上漲成分的占比，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)在上個(gè)月均出現(xiàn)加速。若有降溫跡象，可能為降息打開(kāi)大門(mén)。

　　7 月提前零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)將揭示加拿大消費(fèi)者的健康狀況 ——6 月初步估計(jì)顯示當(dāng)月支出為今年最強(qiáng)勁。

　　亞洲

　　周三，新西蘭儲(chǔ)備銀行成為焦點(diǎn)，預(yù)計(jì)當(dāng)局將重啟貨幣寬松周期。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè)新西蘭央行將把基準(zhǔn)利率下調(diào) 25 個(gè)基點(diǎn)至 3%，因?yàn)楣賳T們希望防止疲軟的勞動(dòng)力市場(chǎng)阻礙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　同日，印度尼西亞銀行預(yù)計(jì)將維持政策不變。

　　亞洲將公布一系列指標(biāo)，預(yù)計(jì)這些指標(biāo)將凸顯美國(guó)貿(mào)易政策對(duì)該地區(qū)制造業(yè)的影響。韓國(guó)將發(fā)布 8 月早期貿(mào)易統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，日本、新加坡、新西蘭和馬來(lái)西亞也將發(fā)布 7 月報(bào)告。周四將公布日本、澳大利亞和印度的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)。

　　周一數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示泰國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)略有放緩，這印證了泰國(guó)央行最近的降息舉措。

　　定于周五發(fā)布的日本全國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)將顯示 7 月消費(fèi)者通脹仍遠(yuǎn)高于日本央行的目標(biāo)，這支持日本央行繼續(xù)逐步加息的理由。

　　香港和馬來(lái)西亞也將在未來(lái)一周發(fā)布通脹數(shù)據(jù)。澳大利亞將于周二公布消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)。

　　歐洲、中東和非洲

　　英國(guó) 7 月通脹數(shù)據(jù)可能是本周最受關(guān)注的發(fā)布，英國(guó)央行預(yù)計(jì) 9 月物價(jià)漲幅將攀升至 4% 的峰值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)月度小幅上升，從 3.6% 升至 3.7%。美國(guó)銀行分析師認(rèn)為服務(wù)業(yè)通脹將小幅上升。

英國(guó)服務(wù)業(yè)在 6 月提振經(jīng)濟(jì)

　　英國(guó)還將在周末公布零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，但在此之前，該國(guó)將與該地區(qū)其他主要經(jīng)濟(jì)體一起，通過(guò)標(biāo)普全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)獲取私營(yíng)部門(mén)活動(dòng)的最新情況。

　　與歐元區(qū)一樣，英國(guó)的指數(shù)一直比 50 這一擴(kuò)張與收縮的臨界點(diǎn)高出 1-2 個(gè)點(diǎn)。分析師將關(guān)注歐洲企業(yè)對(duì)布魯塞爾與華盛頓之間關(guān)稅協(xié)議的反應(yīng)，此前德國(guó)投資者信心大幅下滑。

　　德國(guó)投資者信心驟降

　　周四公布的瑞士出口數(shù)據(jù)將揭示該國(guó)與美國(guó)的貿(mào)易往來(lái)情況 —— 美國(guó)對(duì)瑞士征收的關(guān)稅在發(fā)達(dá)國(guó)家中最高。

　　歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜?拉加德周三在日內(nèi)瓦的講話可能會(huì)進(jìn)一步揭示歐洲的前景。交易員已降低對(duì)歐洲央行進(jìn)一步降息的押注，但將關(guān)注周五公布的協(xié)商工資數(shù)據(jù)，以確認(rèn)工資增長(zhǎng)是否繼續(xù)放緩。

　　周三，瑞典央行政策制定者將召開(kāi)會(huì)議。他們可能會(huì)將基準(zhǔn)利率維持在 2%，無(wú)視夏季通脹的暫時(shí)上升。

　　除歐洲外，南非將于周三公布通脹數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 7 月物價(jià)漲幅將從 3% 加速至 3.5%。以色列將在同一天確定借貸成本，分析師預(yù)計(jì)利率將連續(xù)第 13 次維持不變。盧旺達(dá)和博茨瓦納將于周四制定利率政策。

　　拉丁美洲

　　智利本周將率先發(fā)布第二季度產(chǎn)出報(bào)告、央行交易員調(diào)查以及季度經(jīng)常賬戶數(shù)據(jù)。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能低于央行預(yù)期，但共識(shí)預(yù)測(cè)認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)需求、通脹放緩和金融條件寬松的支撐下，下半年將出現(xiàn)反彈。

智利 GDP 增長(zhǎng)可能較第一季度放緩

　　巴西央行周一將發(fā)布常規(guī)的每周《焦點(diǎn)》市場(chǎng)報(bào)告，同時(shí)公布了 6 月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)報(bào)告。盡管 5 月環(huán)比出現(xiàn)下滑，但產(chǎn)出缺口等指標(biāo)表明，這個(gè)拉丁美洲最大經(jīng)濟(jì)體仍在強(qiáng)勁運(yùn)行。

　　阿根廷將于周三發(fā)布 6 月 GDP 替代數(shù)據(jù)，此前 5 月環(huán)比下降 0.1%，表現(xiàn)令人失望。接受央行調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè) 2025 年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 5%。

　　巴西、阿根廷、墨西哥增長(zhǎng)數(shù)據(jù)參差不齊

　　本周最后，墨西哥將公布 6 月經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)以及截至 6 月的三個(gè)月最終產(chǎn)出數(shù)據(jù)，可能與 7 月 30 日公布的環(huán)比 0.7% 和同比 0.1% 的初步讀數(shù)非常接近。

　　對(duì)特朗普貿(mào)易和關(guān)稅政策的不確定性，以及公共投資縮減，預(yù)計(jì)將在下半年及 2026 年拖累這個(gè)拉丁美洲第二大經(jīng)濟(jì)體。

預(yù)計(jì)墨西哥經(jīng)濟(jì)將避開(kāi) 2025 年衰退

　　7 月消費(fèi)者價(jià)格增速放緩幅度超過(guò)預(yù)期（剔除服務(wù)業(yè)和核心數(shù)據(jù)后），周五公布的月中通脹數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)并小幅上升。