圖片來源：*ST綠康公告

　　這筆交易之所以引發(fā)監(jiān)管關(guān)注，收購司為甩賣深交所問原因之一系其中最核心的何元回復(fù)資產(chǎn)綠康玉山是*ST綠康在2023年1月以高達(dá)9500萬元的現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購而來。

　　從9500萬元購買到最終0元對(duì)外出售，綠康深交所問及本次評(píng)估作價(jià)的詢函合理性及公允性，是收購司為甩賣深交所問否存在損害上市公司和中小股東利益的情形。

　　時(shí)間回到2023年1月，何元回復(fù)彼時(shí)的綠康*ST綠康正處于主營(yíng)獸藥盈利下滑的困境中，急于尋找新的詢函業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

　　“光伏行業(yè)在2022年底正處于迅猛發(fā)展階段，收購司為甩賣深交所問因此綠康生化收購了綠康玉山進(jìn)入光伏膠膜行業(yè)。何元回復(fù)”*ST綠康回復(fù)稱。綠康

　　值得注意的詢函是，盡管在評(píng)估基準(zhǔn)日（2022年9月30日）綠康玉山的收購司為甩賣深交所問賬面價(jià)值僅為160.35萬元，但*ST綠康對(duì)其采用收益法評(píng)估的何元回復(fù)價(jià)值卻高達(dá)9570萬元，雙方協(xié)商交易價(jià)格為9500萬元。綠康

　　“收購時(shí)點(diǎn)綠康玉山已經(jīng)與晶科能源存在穩(wěn)定合作，是晶科能源N型TOP Con（隧穿氧化層鈍化接觸）技術(shù)路線、雙玻組件用POE（聚烯烴彈性體）膠膜唯二的供應(yīng)商，是晶科能源降本POE膠膜唯一的代工方，技術(shù)優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)品質(zhì)量經(jīng)歷過市場(chǎng)檢驗(yàn)。”*ST綠康解釋稱。

　　然而，市場(chǎng)的變化遠(yuǎn)比預(yù)想的更為迅速和殘酷。

　　*ST綠康完成收購后不久，綠康玉山的情況便急轉(zhuǎn)直下，成為了上市公司的巨大包袱。2022年綠康玉山虧損1493.63萬元；2023年，綠康玉山虧損5591.78萬元；2024年，虧損額擴(kuò)大至20325.36萬元。

　　截至去年底，綠康玉山、綠康海寧和綠康新能三家公司的合計(jì)賬面價(jià)值已為-10005.08萬元。

　　*ST綠康稱，2021年以來，光伏行業(yè)先是經(jīng)歷了量?jī)r(jià)齊飛的瘋狂產(chǎn)能擴(kuò)張期，又陡然進(jìn)入到供過于求的行業(yè)低谷期。

　　*ST綠康表示，目前，除綠康玉山尚有部分生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)外，綠康海寧和綠康新能均已暫停業(yè)務(wù)。因此，在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的前提下，綠康玉山短期內(nèi)無法實(shí)現(xiàn)盈利，綠康海寧及綠康新能由于已停業(yè)，因此持續(xù)盈利能力存在重大不確定性。

　　當(dāng)時(shí)，*ST綠康的光伏野心并不僅限于收購一個(gè)綠康玉山。

　　在完成對(duì)綠康玉山收購的同一個(gè)月（2023年1月），*ST綠康便投資成立了綠康海寧，意圖在光伏膠膜領(lǐng)域大展拳腳，進(jìn)一步完善業(yè)務(wù)布局，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　根據(jù)當(dāng)時(shí)與海寧市黃灣鎮(zhèn)人民政府簽署的投資框架協(xié)議，綠康海寧的項(xiàng)目規(guī)劃十分宏大，目標(biāo)是建成“年產(chǎn)8億平方米光伏膠膜項(xiàng)目”。

　　為此，*ST綠康對(duì)綠康海寧投入巨大，截至回復(fù)函出具日，對(duì)綠康海寧的投資及拆借款總額高達(dá)約2.9億元。

　　圖片來源：*ST綠康公告

　　在硬件設(shè)施上，綠康海寧的建設(shè)速度驚人，一期就已基本建成40條光伏膠膜生產(chǎn)線。但在嚴(yán)酷的市場(chǎng)現(xiàn)實(shí)面前，*ST綠康不得不為這個(gè)項(xiàng)目踩下“急剎車”。

　　“綠康海寧已基本建成一期40條光伏膠膜生產(chǎn)線，其中20條生產(chǎn)線進(jìn)行試生產(chǎn)。截至目前，綠康海寧已暫停生產(chǎn)?！?ST綠康表示。

　　與綠康海寧一同陷入困境的還有綠康新能。這家成立于2023年11月的公司，主要從事膠膜原材料的進(jìn)口采購，該公司目前也已經(jīng)停業(yè)。

　　“經(jīng)交易雙方友好協(xié)商，綠康玉山100%股權(quán)、綠康海寧100%股權(quán)和綠康新能100%股權(quán)的全部股東權(quán)益交易對(duì)價(jià)合計(jì)為0元，高于三家標(biāo)的公司的合計(jì)評(píng)估值，不存在損害上市公司和中小股東利益的情形?！?ST綠康表示。

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