每經(jīng)記者｜蔡鼎????每經(jīng)編輯｜魏官紅????

10月24日晚間，腰斬云南銅業(yè)（SZ000878，僅億股價18.59元，元云業(yè)季市值372.47億元）發(fā)布2025年三季報，南銅公司第三季度營收488.3億元，度歸同比增長11.52%；歸母凈利潤2.35億元，母凈同比下降49.36%；扣非凈利潤2.06億元，利近同比下滑53.29%。腰斬今年前三季度，僅億公司實現(xiàn)營收1377.43億元，元云業(yè)季同比增長6.73%；歸母凈利潤15.51億元，南銅同比增長1.91%；扣非凈利潤13.28億元，度歸同比下滑9.31%。母凈

同日晚間，利近云南銅業(yè)還披露了與關(guān)聯(lián)方共同出資參股設(shè)立公司暨關(guān)聯(lián)交易的腰斬進(jìn)展公告。當(dāng)日，公司與中鋁集團、中國鋁業(yè)、馳宏鋅鍺及中鋁資本就共同出資參股設(shè)立公司事項正式簽署了出資協(xié)議。

前三季度融資規(guī)模大幅增加

今年前三季度，云南銅業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-50.75億元，而上年同期為-29億元，同比擴大74.99%，財報解釋稱“主要是銅金銀價格上漲及原料需求較同期增加”。記者注意到，前三季度，公司收到的稅費返還同比減少了96.78%，或進(jìn)一步加劇現(xiàn)金流的緊張情況。

為滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要，云南銅業(yè)融資規(guī)模大幅增加，截至三季度末，公司短期借款余額較年初上漲228.14%至121.03億元。另外，公司一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債較年初增加了105.82%至40.08億元，公司稱，“主要是期末一年內(nèi)到期長期借款較年初增加”。

今年前三季度，云南銅業(yè)籌資活動現(xiàn)金流凈額高達(dá)86.81億元。公司財報明確指出，籌資增加的原因是“銅金銀價格上漲及庫存占用較高，融資規(guī)模較上年同期增加”。

此外，記者注意到，截至三季度末，云南銅業(yè)的衍生金融負(fù)債從年初的0增長至6.9億元，公司稱，系“期末套期保值境外期貨浮動虧損”。

前三季信用減值損失同比擴大776.78%

《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，截至今年三季度末，云南銅業(yè)存貨的期末余額較年初增加了70.68%至215.9億元。對此，公司稱是因為“銅金銀價格上漲及流程占用較年初增加”。

存貨高企不僅占用了大量資金，也帶來了跌價風(fēng)險。今年前三季度，云南銅業(yè)資產(chǎn)減值損失同比擴大104.88%至-4.11億元，公司稱原因“主要（是）本期計提存貨跌價準(zhǔn)備損失較上年同期增加”。

此外，今年前三季度，云南銅業(yè)的信用減值損失同比擴大了776.78%至-2351.54萬元，公司稱原因“主要是本期計提壞賬準(zhǔn)備金額較上年同期增加”。

此外，三季度末，云南銅業(yè)的應(yīng)收賬款較年初亦大幅增長了391.2%至7.86億元。公司稱，“主要是未到收款期貨款較年初增加”。

對于為何前三季度歸母凈利潤小幅增長1.91%，扣非凈利潤卻同比下滑9.31%，財報顯示，公司出售了所屬西南銅業(yè)王家橋廠區(qū)的部分閑置資產(chǎn)。該次轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)增加了公司2025年度凈利潤1.82億元，相關(guān)資產(chǎn)已完成交割。

公司三季報還顯示，云南銅業(yè)為優(yōu)化銅冶煉產(chǎn)業(yè)布局，與涼山州工業(yè)投資發(fā)展集團有限公司共同出資組建“涼山銅業(yè)有限公司”。公司現(xiàn)金出資3億元，持股60%。截至報告披露日，標(biāo)的公司已完成新設(shè)登記。

報告期內(nèi)，云南銅業(yè)還公告稱，擬通過發(fā)行股份的方式購買云南銅業(yè)（集團）有限公司持有的涼山礦業(yè)股份有限公司40%股份。目前各項工作正在推進(jìn)中。記者注意到，云南銅業(yè)是近期A股市場有色板塊的焦點個股之一，10月10日，云南銅業(yè)盤中一度觸及20.82元/股，創(chuàng)下2015年9月以來的新高，當(dāng)日，云南銅業(yè)成交52.13億元。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1354372881