目前市場(chǎng)存在兩種解釋理論：觀點(diǎn)1認(rèn)為4月美元與美股同跌是美元美股“自我傷害式”沖擊導(dǎo)致的異?，F(xiàn)象，對(duì)沖比率的大邏大跌故事可能已經(jīng)結(jié)束。觀點(diǎn)2則認(rèn)為外資對(duì)美股的關(guān)鍵極端配置導(dǎo)致美股和美元正相關(guān)持續(xù)，因此對(duì)沖比率的驗(yàn)證提升可以繼續(xù)。

　　花旗略傾向于后者，下次分析師認(rèn)為，美元美股美股美元相關(guān)性破裂并非一次性事件，大邏大跌而是關(guān)鍵近年來(lái)外國(guó)投資者極度積累美股的結(jié)果。隨著人工智能泡沫繼續(xù)吸收全球經(jīng)濟(jì)資本，驗(yàn)證這一趨勢(shì)將持續(xù)增強(qiáng)。下次正相關(guān)性持續(xù)的美元美股時(shí)間越長(zhǎng)，美元敞口對(duì)外國(guó)投資者的大邏大跌益處就越低，因此繼續(xù)提高美元對(duì)沖比率的關(guān)鍵動(dòng)機(jī)依然存在。

　　花旗團(tuán)隊(duì)目前略微看空美元，驗(yàn)證但強(qiáng)調(diào)未來(lái)存在看漲美元的下次三大催化劑：

2026年1月Lisa Cook最高法院案件結(jié)束且未被解職，新FOMC成員獲批；

美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇；

美元在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避中重現(xiàn)避險(xiǎn)表現(xiàn)；

　　分析師強(qiáng)調(diào)，在“美聯(lián)儲(chǔ)鴿派立場(chǎng)見(jiàn)頂、美國(guó)周期性疲弱見(jiàn)頂”前，美元難言反轉(zhuǎn)（繼續(xù)疲軟），預(yù)計(jì)這一轉(zhuǎn)折點(diǎn)將在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)，屆時(shí)2026年美元有望反彈。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示及免責(zé)條款

　　市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。本文不構(gòu)成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶特殊的投資目標(biāo)、財(cái)務(wù)狀況或需要。用戶應(yīng)考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀點(diǎn)或結(jié)論是否符合其特定狀況。據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。