資產(chǎn)負(fù)債率超86%，輸血新實(shí)控方新增提供5億元融資額度

10月16日，新實(shí)廣西博世科環(huán)?？萍脊煞萦邢薰荆ㄗC券簡(jiǎn)稱：博世科；證券代碼：300422.SZ）發(fā)布公告稱，控方為提高融資效率、億又億博拓寬融資渠道，世科滿足日常經(jīng)營(yíng)所需流動(dòng)資金，更需公司及子公司擬繼續(xù)與廣西北港金控投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱：北港金投）及其具備相關(guān)融資經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)許可資質(zhì)的提升下屬子公司開展融資貸款業(yè)務(wù)，新增融資額度不超過(guò)5億元（含融資本金及利息）。造血

該次融資主要用于補(bǔ)充博世科及子公司流動(dòng)資金、輸血項(xiàng)目投資建設(shè)、新實(shí)歸還貸款等與公司日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的控方事項(xiàng)。該次融資額度有效期為自公司股東會(huì)批準(zhǔn)之日起12個(gè)月，億又億博有效期內(nèi)融資額度可循環(huán)使用。世科

事實(shí)上，更需這并非博世科第一次與北港金投開展融資業(yè)務(wù)并提供增信措施。提升

早在今年2月20日，博世科就發(fā)布公告稱，公司及子公司擬與北港金控及其具備相關(guān)融資經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)許可資質(zhì)的下屬子公司開展融資貸款業(yè)務(wù)，融資本金及利息合計(jì)不超過(guò)5億元，同樣用于補(bǔ)充公司及子公司流動(dòng)資金、項(xiàng)目投資建設(shè)、歸還貸款等與公司日常經(jīng)營(yíng)相關(guān)的事項(xiàng)。

這一時(shí)點(diǎn)與公司實(shí)控權(quán)的變更高度重合。2月28日，原控股股東寧國(guó)市國(guó)有資本控股集團(tuán)有限公司、公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)王雙飛、宋海農(nóng)、楊崎峰三人與南寧化工集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：南化集團(tuán)）共同簽署的《表決權(quán)委托協(xié)議》生效，南化集團(tuán)取得博世科控制權(quán)。北港金投系南化集團(tuán)母公司廣西北部灣國(guó)際港務(wù)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱：北部灣港集團(tuán)）控制的企業(yè)。

今年上半年，北港金投已向博世科提供4.97億元有息借款，其中短期借款利率為12%，中長(zhǎng)期借款利率為6%。同時(shí)，北部灣港集團(tuán)旗下南寧市北港小額貸款有限公司已向博世科提供6400萬(wàn)元有息借款，利率不高于獲得資金的實(shí)際成本。

當(dāng)前，博世科面臨著不小的償債壓力。截至2025年9月底，公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)35.82億元，其中貨幣資金為4.03億元；流動(dòng)負(fù)債合計(jì)57.97億元，其中短期借款為18.69億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為3.66億元；公司資產(chǎn)負(fù)債率為86.53%，同比增加9.03個(gè)百分點(diǎn)。

目前，公司賬面資產(chǎn)中有28.41億元資產(chǎn)使用受限，其中包括1.62億元貨幣資金、8.54億元固定資產(chǎn)、6.26億元無(wú)形資產(chǎn)、0.76億元在建工程、11.23億元應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)。博世科表示，公司上述資產(chǎn)受限主要系為滿足自身及子公司融資需求，為相關(guān)貸款提供擔(dān)保所致。

四年虧掉20多億，毛利率行業(yè)倒數(shù)

10月16日，博世科發(fā)布2025年三季度報(bào)告。今年前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3586萬(wàn)元，上年同期為1.63億元；投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-3997萬(wàn)元，上年同期為9821萬(wàn)元；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為2.27億元，上年同期為-3.49億元。

盡管前三季度公司營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)27.10%，由上年同期的11.9億元增至15.12億元，但銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金由15.32億元降為13.88億元，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流由凈流入轉(zhuǎn)為凈流出。

與此同時(shí)，公司凈利潤(rùn)虧損幅度進(jìn)一步擴(kuò)大。今年前三季度，公司歸母凈利潤(rùn)虧損2.12億元，同比增虧270.83%；扣非歸母凈利潤(rùn)虧損2.23億元，同比增虧97.51%。

其中，2025年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.60億元，同比增長(zhǎng)60.61%，環(huán)比下跌73.74%；歸母凈利潤(rùn)虧損1.65億元，同比增虧97.59%，連續(xù)第6個(gè)季度虧損。

博世科主要從事環(huán)境綜合治理業(yè)務(wù)，環(huán)保設(shè)備制造、銷售業(yè)務(wù)，以自來(lái)水廠、污水處理廠、環(huán)衛(wèi)一體化、油泥及污染土壤處置終端運(yùn)營(yíng)等為主的運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，以及環(huán)境綜合咨詢服務(wù)。公司服務(wù)范圍覆蓋咨詢、設(shè)計(jì)、環(huán)評(píng)、檢測(cè)、研究開發(fā)、裝備制造、工程建設(shè)、投資運(yùn)營(yíng)等環(huán)保全產(chǎn)業(yè)鏈。

今年上半年，公司就出現(xiàn)增收不增利的情況。上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.52億元，同比增長(zhǎng)21.82%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-4720.44萬(wàn)元，同比下滑279.54%，由盈轉(zhuǎn)虧。

彼時(shí)，博世科稱，受工業(yè)項(xiàng)目完成交付、結(jié)轉(zhuǎn)收入增加影響，公司營(yíng)業(yè)收入保持了一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但受工程板塊毛利率、減值損失、資產(chǎn)處置損益等影響，凈利潤(rùn)同比有所下滑。今年上半年，公司毛利率為14.34%，同比下滑7.24個(gè)百分點(diǎn)。

其實(shí)，2021年至2024年，博世科營(yíng)業(yè)收入連年下滑，歸母凈利潤(rùn)累計(jì)虧損超20億元，扣非歸母凈利潤(rùn)虧損超23億元。其中，2021年至2024年，公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.57億元、22.24億元、20.03億元、15.92億元，分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-5.15億元、-4.48億元、-2.16億元、-8.65億元；分別實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)-5.71億元、-5.03億元、-3.11億元、-9.18億元。

同樣自2021年開始，公司的銷售毛利率無(wú)法覆蓋期間費(fèi)用率。據(jù)Choice金融終端數(shù)據(jù)，2021年至2024年，公司的銷售毛利率分別為15.70%、11.20%、20.33%、-0.66%，而期間費(fèi)用率分別為26.47%、28.93%、29.02%、33.95%。

從行業(yè)來(lái)看，博世科所屬申萬(wàn)三級(jí)行業(yè)分類為“環(huán)?！h(huán)境治理—水務(wù)及水治理”，該行業(yè)分類下共有51家上市公司。而博世科2025年上半年銷售毛利率為14.34%，排名第48位，全行業(yè)銷售毛利率中值為31.53%。

當(dāng)前，博世科還面臨訴訟纏身問(wèn)題。公司及子公司自2025年4月23日至7月29日發(fā)生訴訟、仲裁事項(xiàng)累計(jì)金額1.39億元，占公司2024年度經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.56%。

截至2025年7月29日，上述訴訟已結(jié)案訴訟金額721.68萬(wàn)元。其中，公司或子公司作為原告（申請(qǐng)人）的訴訟、仲裁案件涉及訴訟金額6525.17萬(wàn)元，均未結(jié)案；公司或子公司作為被告（被申請(qǐng)人）的訴訟、仲裁案件涉及訴訟金額7346.91萬(wàn)元。相關(guān)案件案由主要涉及建設(shè)工程合同糾紛、買賣合同糾紛等。?