官方數(shù)據(jù)缺席降息預(yù)期升溫

　　由于民主黨和共和黨的利空撥款法案在參議院第七次未能通過(guò)，聯(lián)邦政府部分停擺仍在持續(xù)。打壓多頭調(diào)整據(jù)報(bào)道，狂熱美國(guó)國(guó)會(huì)在周二（14日）之前預(yù)計(jì)不會(huì)進(jìn)行進(jìn)一步投票，美股這意味著僵局將持續(xù)到下周。將持久

　　這也讓原本應(yīng)該公布的續(xù)多多項(xiàng)數(shù)據(jù)被推遲，美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局并未公布上周的利空就業(yè)報(bào)告，但已召回員工準(zhǔn)備9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）。打壓多頭調(diào)整未來(lái)一周可能推遲的狂熱其他報(bào)告包括普查局的零售銷售、住房開(kāi)工和企業(yè)庫(kù)存。美股美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局已暫停運(yùn)作，將持久原定于10月30日發(fā)布第三季度GDP初值也可能受到影響。續(xù)多

　　外界只能從非公立部門的利空指標(biāo)中尋找更多經(jīng)濟(jì)線索。密歇根大學(xué)的打壓多頭調(diào)整初步消費(fèi)者信心指數(shù)降至55.0的五個(gè)月低位，一年期通脹預(yù)期為4.6%，狂熱略低于9月的4.7%，而五年期通脹預(yù)期維持在3.7%。消費(fèi)者調(diào)查主任喬安妮許表示：“高物價(jià)和就業(yè)前景黯淡等與錢包相關(guān)的問(wèn)題仍然是消費(fèi)者最關(guān)心的問(wèn)題。目前，消費(fèi)者并不預(yù)期這些因素會(huì)有明顯改善?！?/p>

　　牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，政府停擺持續(xù)時(shí)間越長(zhǎng)，最終統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中消費(fèi)者信心指數(shù)被下調(diào)的可能性就越大?；诋?dāng)前貿(mào)易政策，預(yù)計(jì)今年核心通脹率將升至3.0%。不過(guò)他發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)，消費(fèi)者信心與消費(fèi)支出之間的關(guān)聯(lián)性有所減弱，預(yù)計(jì)今年消費(fèi)支出將增長(zhǎng)2.6%，將繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。

　　值得一提的是，根據(jù)此前多家機(jī)構(gòu)測(cè)算，聯(lián)邦政府每關(guān)門一周，就會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）構(gòu)成最高0.2個(gè)百分點(diǎn)的拖累。這也讓美聯(lián)儲(chǔ)本月末降息變得幾乎毫無(wú)懸念。聯(lián)邦基金利率期貨定價(jià)顯示，10月和12月分別下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)升至90%以上。

　　美聯(lián)儲(chǔ)上周公布的政策會(huì)議紀(jì)要顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)前景被描述為 “存在不確定性”，并認(rèn)為就業(yè)市場(chǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)有所增加。 招聘市場(chǎng)低迷導(dǎo)致許多失業(yè)者面臨長(zhǎng)期失業(yè)困境，需要依靠失業(yè)救濟(jì)金維持生計(jì)。盡管通脹擔(dān)憂仍存，但政策制定者對(duì)通過(guò)降息應(yīng)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)持開(kāi)放態(tài)度。

　　施瓦茨向第一財(cái)經(jīng)記者表示，雖然并未因政府停擺而改變對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的展望，鑒于被迫休假的雇員可能無(wú)法獲得補(bǔ)發(fā)工資，甚至可能被解雇，此次停擺造成的損害可能會(huì)比以往更嚴(yán)重。

　　另一方面，經(jīng)濟(jì)面臨的其他下行風(fēng)險(xiǎn)也在不斷累積：貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)；針對(duì)性行業(yè)的關(guān)稅范圍也將進(jìn)一步擴(kuò)大，“數(shù)據(jù)迷霧” 正越發(fā)濃厚……這些因素都強(qiáng)化了美聯(lián)儲(chǔ)在風(fēng)險(xiǎn)管理層面的考量 —— 即有必要在本月晚些時(shí)候連續(xù)第二次實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)的降息。施瓦茨認(rèn)為，當(dāng)前勞動(dòng)力市場(chǎng)仍處于 “不招聘、不解雇” 的穩(wěn)定狀態(tài)，幾乎未發(fā)生明顯變化。若停擺持續(xù)至下周以后，數(shù)據(jù)缺失問(wèn)題將變得更為緊迫。

　　利空突襲市場(chǎng)重挫

　　在特朗普威脅要大幅提高關(guān)稅后，投資者開(kāi)始再次擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)將對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生何種影響。美國(guó)股市應(yīng)聲下挫，三大股指回吐此前漲幅收跌，納指和標(biāo)普的周跌幅均超過(guò)2%。

　　行業(yè)板塊跌多漲少。道瓊斯市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，受原油價(jià)格拖累能源板塊領(lǐng)跌，周跌幅達(dá)4%，非必需消費(fèi)品板塊和房地產(chǎn)板塊均下跌3.3%。材料板塊下跌3.1%，金融板塊和工業(yè)板塊均下跌近3%?？萍及鍓K和通信服務(wù)板塊均下跌超過(guò)2%，醫(yī)療保健板塊下跌1.9%。僅有公用事業(yè)板塊和必需消費(fèi)品兩大避險(xiǎn)板塊走高，分別上漲1.4%和0.6%。

　　上周早些時(shí)候，美股三大股指曾創(chuàng)下歷史新高，部分原因是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步降息，且對(duì)人工智能相關(guān)交易前景持樂(lè)觀態(tài)度。

　　根據(jù)美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)（AAII）的投資者情緒調(diào)查，在截至10月8日的一周內(nèi)，看漲情緒從上周的42.9%上升到了 45.9%，而看跌情緒從 39.2%下降到了35.6%。作為參考，歷史平均看漲情緒為37.5%，看漲情緒的一年高點(diǎn)為去年大選前期的49.8%。

　　達(dá)科他財(cái)富公司（Dakota Wealth）高級(jí)投資組合經(jīng)理帕夫利克（Robert Pavlik）表示：“他（特朗普）再次讓市場(chǎng)措手不及，給本就因‘過(guò)度樂(lè)觀情緒’備受質(zhì)疑、且被認(rèn)為‘存在過(guò)多泡沫’的市場(chǎng)增添了更多不確定性?！?/p>

　　嘉信理財(cái)在市場(chǎng)展望中寫(xiě)道，各方貿(mào)易談判的籌碼還有待觀察，但特朗普的關(guān)稅消息似乎給了股票投資者獲利了結(jié)的理由，多頭此前一直享受著股市的上漲行情。標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)連續(xù)多個(gè)月攀升至創(chuàng)紀(jì)錄的水平，甚至沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)超2%的回調(diào)，所以即使這里進(jìn)入正常的盤(pán)整階段并不是不能接受。

　　該機(jī)構(gòu)表示，第三季度財(cái)報(bào)季將于下周二正式開(kāi)始，各大銀行將率先公布財(cái)報(bào)。FactSet統(tǒng)計(jì)顯示，目前同比每股收益（EPS）增長(zhǎng)率為 8.0%，不過(guò)企業(yè)上一季度的每股收益增長(zhǎng)率為 11%，輕松超過(guò)了分析師的預(yù)期。雖然現(xiàn)在不知道這次是否會(huì)重演，但鑒于股市的反彈，市場(chǎng)預(yù)期很高，所以業(yè)績(jī)需要證明當(dāng)前的估值是合理的。雖然不確定當(dāng)前股市的回調(diào)會(huì)持續(xù)多深，但考慮到人工智能的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景、穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)以及相對(duì)寬松的美聯(lián)儲(chǔ)政策，也許不少資金正在等待逢低買入的機(jī)會(huì)。