投資者轉(zhuǎn)向儲能!ERCOT套利收益激增,風光電融資遇阻
發(fā)布時間：2025-12-01 03:58:57 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：知識
儲能套利收益顯著提升
Pexapark報告指出,投資套利目前ERCOT的電池儲能系統(tǒng)主要依靠能量套利獲得大部分收入,未來十年內(nèi),四個ERCOT樞紐中有三個的套利機會與去年同期相比實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。經(jīng)過長期表現(xiàn)不佳后,轉(zhuǎn)資遇阻這一發(fā)現(xiàn)表明市場對電池儲能的長期前景持越來越樂觀的態(tài)度,因為負荷增長和可再生能源滲透率的持續(xù)提升正在擴大日內(nèi)價差。
從Pexapark提供的向儲圖表可以看出,2025年第三季度,ERCOT西部樞紐的10年期TB2交付起始日(2027年1月1日)的公允價值達到了約9.2美元/千瓦-月的歷史高點,較其他樞紐明顯更高。北部樞紐約為8.0美元/千瓦-月,收益而南部樞紐和樞紐平均值分別約為7.4美元/千瓦-月和7.9美元/千瓦-月。
與此同時,激增電池儲能的收費報價基本持平或有所下降。Pexapark指出,風光這種趨同現(xiàn)象——價值水平上升與競爭性的穩(wěn)定報價相結(jié)合——預(yù)示著電池儲能交易機會可能正在增長。
Pexapark產(chǎn)品經(jīng)理Yaniv Yaffe表示:"預(yù)期的電融負荷增長加上高水平的太陽能滲透率意味著ERCOT的日內(nèi)價差總體上將會擴大,正午時段持續(xù)下降,而傍晚高峰時段則會更加突出。這種動態(tài)強化了電池儲能的投資套利長期經(jīng)濟合理性,即使近年夏季的價格波動性有所下降。"
ERCOT儲能裝機容量創(chuàng)紀錄增長
盡管市場存在波動性,轉(zhuǎn)資遇阻2025年上半年收入同比下降60%,但Modo Energy的研究發(fā)現(xiàn),如果項目位置有利、持續(xù)時間(2小時以上)并有承購協(xié)議,向儲項目仍然可以盈利并達到投資者的回報門檻。
因此,收益ERCOT的電池儲能建設(shè)并沒有放緩的跡象。根據(jù)Modo Energy的激增最新報告,2025年第三季度,ERCOT有創(chuàng)紀錄的2吉瓦電池儲能容量開始商業(yè)運營,這是該市場單季度最大的電池容量部署。ERCOT的風光運營電池容量目前已達到額定功率12,052兆瓦和能量容量19,442兆瓦時。
第三季度新增的電融21個電池儲能項目分布在ERCOT各負荷區(qū)域,其中6個容量超過100兆瓦,最大的包括esVolta在北部區(qū)域的Anole BESS(247兆瓦|480兆瓦時)、Gridstor在休斯頓的投資套利Evelyn BESS(220兆瓦|440兆瓦時)和Engie在南部的Cachi BESS(200兆瓦|400兆瓦時)。
Engie在第三季度部署了最多容量,五個兩小時續(xù)航50兆瓦以上的電池投入商業(yè)運營,向市場帶來788兆瓦容量。這對Engie來說是一個顯著變化,該公司歷史上擁有30個專門為1小時續(xù)航的電池組合。Engie在ERCOT的總裝機容量現(xiàn)已達到2,524兆瓦,繼續(xù)保持德克薩斯州最大電池所有者的地位,容量是第二大所有者(Enel Green Power,1,147兆瓦)的兩倍多。
風光電PPA市場陷入困境
與電池儲能的蓬勃發(fā)展形成鮮明對比的是,自O(shè)BBBA通過以來,太陽能和風電PPA經(jīng)歷了更加艱難的市場環(huán)境。雖然遠期市場7%的增長推動了風電和太陽能PPA的公允價值上漲,但Pexapark發(fā)現(xiàn),此類合同的報價上漲幅度更大:風電PPA上漲12%,太陽能PPA上漲13%。
結(jié)果是PPA市場的流動性越來越差。Pexapark追蹤到第三季度僅有三份ERCOT PPA公開宣布,數(shù)量不到去年同期簽約交易的一半。
風電和太陽能PPA更高的報價反映出監(jiān)管環(huán)境日益惡化。OBBBA在2026年年中之前逐步取消數(shù)十億美元的清潔能源稅收抵免,同時對中國組件實施嚴格的采購限制。盡管保留了安全港條款,但狹窄的合規(guī)窗口給開發(fā)商帶來壓力,并推高了項目成本。
OBBBA為2027年12月31日后投入使用的風電和太陽能項目終止了45Y和48E清潔電力生產(chǎn)和投資稅收抵免的資格,并規(guī)定在立法頒布后12個月內(nèi)開始建設(shè)的項目除外。該法案還對國內(nèi)含量百分比提出了更嚴格的要求:2025年6月16日之前開始建設(shè)的項目為40%(海上風電為20%),2025年6月16日至2026年1月1日之間開始建設(shè)的為45%(海上風電為27.5%),2026年期間開始建設(shè)的為50%(海上風電為35%),2026年12月31日之后開始建設(shè)的為55%。
Pexapark首席運營官兼聯(lián)合創(chuàng)始人Luca Pedretti表示:"ERCOT市場正面臨暫時但嚴重的政策驅(qū)動沖擊,這在項目成本和買家支付意愿之間造成了價格差距。對于風能和太陽能來說,價格差距現(xiàn)在很大,這促使市場焦點轉(zhuǎn)向電池儲能。"
政策影響深遠
根據(jù)能源創(chuàng)新政策與技術(shù)有限責任公司(Energy Innovation)的分析,OBBBA預(yù)計將使德克薩斯州家庭的年度能源賬單在2030年增加37億美元,到2035年增加超過98億美元,在2025年至2034年的預(yù)算窗口期內(nèi)總計增加380.6億美元。這主要是由于對化石燃料的依賴性增加和化石燃料價格上漲。
該法案還將使德克薩斯州的勞動力在2030年減少61,100個工作崗位,到2035年減少近121,600個工作崗位,因為對國內(nèi)能源和制造業(yè)的新投資減少。在2025年至2034年的預(yù)算窗口期內(nèi),德克薩斯州的累計GDP將縮水870億美元。
市場前景與投資機遇
盡管面臨挑戰(zhàn),ERCOT市場正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。2025年10月,在日內(nèi)電池峰值放電小時期間,電池平均調(diào)度4.8吉瓦的電力,而2023年10月僅為0.37吉瓦。這種不斷增長的重要性與ISO可再生能源發(fā)電的更廣泛趨勢密切相關(guān)。
值得注意的是,休斯頓樞紐預(yù)計到2027年底將增加9.6吉瓦的電池儲能容量,增長五倍。這種增長發(fā)生在該樞紐僅占ERCOT預(yù)測可再生能源容量不到6%的情況下。相比之下,西部樞紐預(yù)計在同期將看到最大的可再生能源建設(shè),計劃運營容量超過45吉瓦,但其電池儲能部署預(yù)計最少。這種脫節(jié)標志著從將電池儲能與間歇性可再生能源發(fā)電共址的傳統(tǒng)趨勢發(fā)生了轉(zhuǎn)變。
一個可能的驅(qū)動因素是ERCOT負荷中心的峰值定價事件允許有利可圖的價格套利機會。當在樞紐層面比較區(qū)域趨勢時,這種位置策略轉(zhuǎn)變的經(jīng)濟激勵變得明顯。
對于投資者而言,這一市場轉(zhuǎn)變既帶來機遇也帶來挑戰(zhàn)。ERCOT使用"先準備好,先服務(wù)"的模式,大型項目的典型時間線為18至30個月,這比CAISO的集群研究模式更快。雖然不是每個排隊項目都能完成,但開發(fā)商能夠在不等待集中采購或長期合同的情況下向前推進——為最可行和戰(zhàn)略定位的資產(chǎn)加快進度。
對于電池儲能項目來說,持續(xù)時間特征正在演變。到2024年底,ERCOT七大電池儲能運營商中有六家的項目平均持續(xù)時間超過1.5小時。這反映出向兩到四小時系統(tǒng)的轉(zhuǎn)變,旨在套利和新興產(chǎn)品。
結(jié)語
ERCOT市場正處于能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻。雖然OBBBA帶來的政策變化給太陽能和風電項目造成了短期壓力,但電池儲能正在受益于日益增長的市場需求和有利的經(jīng)濟條件。隨著德克薩斯州繼續(xù)其快速的人口和經(jīng)濟增長,電力需求預(yù)計將顯著增加,為儲能系統(tǒng)提供了長期的價值主張。
對于市場參與者來說,關(guān)鍵是要適應(yīng)不斷變化的政策環(huán)境,同時抓住電池儲能帶來的新機遇。那些能夠在有利位置部署長續(xù)航儲能系統(tǒng)、確保競爭性承購協(xié)議并有效管理市場風險的項目,將在這個充滿活力的市場中獲得成功。
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