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資產(chǎn)管理信托將迎新規(guī) 倒逼提升主動(dòng)管理能力

發(fā)布時(shí)間：2025-11-30 18:13:13 來(lái)源：素昧平生網(wǎng) 作者：熱點(diǎn)

　　近日，資產(chǎn)主動(dòng)《資產(chǎn)管理信托管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（下稱《辦法》）發(fā)布，管理管理這是信托新規(guī)2023年信托三分類新規(guī)發(fā)布后首個(gè)聚焦資產(chǎn)管理信托的專項(xiàng)管理辦法征求意見(jiàn)稿。據(jù)公開資料，將迎近年來(lái)信托業(yè)轉(zhuǎn)型腳步越走越快，倒逼資產(chǎn)管理信托規(guī)模已經(jīng)超過(guò)10萬(wàn)億元。提升業(yè)內(nèi)人士稱，資產(chǎn)主動(dòng)《辦法》的管理管理發(fā)布對(duì)于信托業(yè)轉(zhuǎn)型意義重大，其中資產(chǎn)管理信托的信托新規(guī)銷售考核看齊銀行理財(cái)監(jiān)管，引入商業(yè)銀行獨(dú)立托管“防火墻”，將迎劃定組合投資硬指標(biāo)等要求，倒逼引導(dǎo)信托公司進(jìn)一步提升主動(dòng)管理能力，提升加強(qiáng)財(cái)富端建設(shè)，資產(chǎn)主動(dòng)同時(shí)重視含權(quán)（權(quán)益類資產(chǎn)）類產(chǎn)品的管理管理開發(fā)與管理，在合規(guī)展業(yè)的信托新規(guī)基礎(chǔ)上加速回歸本源。

　　主動(dòng)管理能力亟待提升

　　今年8月初，多家信托機(jī)構(gòu)收到中信登發(fā)出的《中國(guó)信托登記有限責(zé)任公司信托登記業(yè)務(wù)指南（版本V3.0）》及相關(guān)附件，業(yè)務(wù)指南要求資產(chǎn)管理信托應(yīng)當(dāng)落實(shí)組合投資要求。如今，《辦法》對(duì)資產(chǎn)管理信托組合投資提出了更為明確的要求。

　　《辦法》明確：?jiǎn)蝹€(gè)投資者投資同一信托產(chǎn)品的金額，不得高于信托產(chǎn)品實(shí)收信托規(guī)模的50%，單個(gè)機(jī)構(gòu)投資者及其關(guān)聯(lián)方投資同一信托產(chǎn)品的金額，合計(jì)不超過(guò)信托產(chǎn)品實(shí)收規(guī)模的80%；單個(gè)資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理人管理的全部資產(chǎn)管理產(chǎn)品，投資基礎(chǔ)資產(chǎn)涉及非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)的開放式信托產(chǎn)品的，投資金額合計(jì)不得超過(guò)該信托產(chǎn)品實(shí)收規(guī)模的50%。

　　用益信托研究員帥國(guó)讓在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，《辦法》的出臺(tái)意味著非標(biāo)信托單一融資模式徹底結(jié)束，后續(xù)非標(biāo)類信托將全面實(shí)施組合投資。

　　滬上一位信托業(yè)人士坦言，近年來(lái)行業(yè)加速轉(zhuǎn)型，多家機(jī)構(gòu)出現(xiàn)增收不增利的困境，背后大多出現(xiàn)通道業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的情況。在此背景下，《辦法》的出臺(tái)將倒逼信托公司壓降通道業(yè)務(wù)，加速提升主動(dòng)管理能力，以客戶需求為導(dǎo)向做好資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，標(biāo)品與非標(biāo)項(xiàng)目組合的資產(chǎn)管理產(chǎn)品更具安全性，可避免因單一項(xiàng)目延期造成的全部本金受損。

　　財(cái)富端或成信托公司發(fā)力重點(diǎn)

　　除了資金端和資產(chǎn)端，《辦法》對(duì)信托銷售端也進(jìn)行了全面規(guī)范。

　　《辦法》明確，未來(lái)將取消銷售人員單一業(yè)績(jī)考核模式，要求信托公司及代理機(jī)構(gòu)建立資質(zhì)考核、持續(xù)培訓(xùn)、跟蹤評(píng)價(jià)等管理制度。同時(shí)，投資者投訴、誤導(dǎo)銷售等違規(guī)行為將直接納入考核體系，銷售記錄需全程留存，且信托公司應(yīng)當(dāng)將銷售管理納入內(nèi)部考核和審計(jì)范圍。

　　另外，《辦法》界定了銷售渠道范圍，即信托公司可自行銷售或委托銀行、券商、保險(xiǎn)、保險(xiǎn)資管等持牌機(jī)構(gòu)代理銷售信托產(chǎn)品。信托公司委托其他機(jī)構(gòu)代理銷售信托產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)明確代理機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)并簽署合規(guī)協(xié)議。

　　“以前信托業(yè)銷售端可謂野蠻生長(zhǎng)，尤其是第三方代銷渠道出現(xiàn)了很多違規(guī)行為?！北本┮晃恍磐袠I(yè)人士在接受記者采訪時(shí)坦言，國(guó)內(nèi)信托產(chǎn)品銷售渠道大體可分為信托公司直銷、金融機(jī)構(gòu)代銷和第三方代銷三種。由于第三方代銷存在諸多風(fēng)險(xiǎn)隱患及監(jiān)管盲區(qū)，因此2024年多家公司收到監(jiān)管部門口頭通知，被要求停止第三方代銷業(yè)務(wù)?！掇k法》明確界定銷售渠道范圍將進(jìn)一步減少信托業(yè)銷售端的風(fēng)險(xiǎn)隱患，同時(shí)引導(dǎo)信托公司加強(qiáng)財(cái)富端建設(shè)，組建專業(yè)的直銷團(tuán)隊(duì)。

　　據(jù)公開資料，今年以來(lái)，多家信托公司重視財(cái)富端建設(shè)，積極招募相關(guān)人才。比如，渤海信托6月中下旬招聘信托財(cái)富團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人及信托財(cái)富顧問(wèn)崗，工作地點(diǎn)包括上海、北京、深圳、長(zhǎng)沙等。中原信托近期啟動(dòng)省外財(cái)富團(tuán)隊(duì)專項(xiàng)招聘，在北上廣深等六大城市招募財(cái)富中心負(fù)責(zé)人（每城1名）與理財(cái)師，同時(shí)在鄭州招聘金融類管培生，既瞄準(zhǔn)區(qū)域財(cái)富市場(chǎng)深耕，也為長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型儲(chǔ)備年輕人才。

　　合規(guī)線就是生命線

　　在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《辦法》不僅對(duì)資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)開展提供了行動(dòng)指南，也再度敲響了行業(yè)警鐘，引導(dǎo)信托公司合規(guī)展業(yè)。

　　《辦法》要求，信托公司每年至少一次對(duì)同時(shí)符合兩類條件的產(chǎn)品的凈值生成進(jìn)行逐產(chǎn)品外部審計(jì)：一是基礎(chǔ)資產(chǎn)含非標(biāo)債權(quán)及未上市企業(yè)股權(quán)的產(chǎn)品；二是直接投資者包含自然人的產(chǎn)品。

　　值得注意的是，《信托公司管理辦法》要求信托公司至少每年進(jìn)行一次外部審計(jì)，審計(jì)范圍覆蓋信托業(yè)務(wù)、固有資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)。對(duì)比來(lái)看，《辦法》強(qiáng)化了信托產(chǎn)品的合規(guī)性。

　　另外，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人明確，嚴(yán)禁開展資金池業(yè)務(wù)，信托公司對(duì)信托產(chǎn)品需單獨(dú)核算，信托單位凈值要及時(shí)、準(zhǔn)確、完整地反映信托財(cái)產(chǎn)狀況，不得脫離基礎(chǔ)資產(chǎn)的實(shí)際收益水平和風(fēng)險(xiǎn)因素影響進(jìn)行分離定價(jià)。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，以前規(guī)模是王道，現(xiàn)在合規(guī)才有未來(lái)。信托公司必須加強(qiáng)合規(guī)意識(shí)和體系建設(shè)，以投資者利益為先回歸本源，同時(shí)提升主動(dòng)管理能力，方能可持續(xù)發(fā)展。

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