后市如何演繹？續(xù)創(chuàng)新高

10月17日，國際黃金和白銀的業(yè)內(nèi)價(jià)格均再度創(chuàng)出歷史新高，但盤中也均出現(xiàn)回調(diào)，提醒截至發(fā)稿均處于下跌狀態(tài)。防范風(fēng)險(xiǎn)

其中，短期倫敦金現(xiàn)最高沖至4380.79美元/盎司，波動(dòng)盤中出現(xiàn)大幅回調(diào)，續(xù)創(chuàng)新高一度跌破4300美元/盎司；倫敦銀現(xiàn)最高沖至54.468美元/盎司，業(yè)內(nèi)截至發(fā)稿跌幅超過1%。提醒

那么，防范風(fēng)險(xiǎn)10 月以來，短期全球貴金屬價(jià)格加速上行，波動(dòng)并連創(chuàng)新高，續(xù)創(chuàng)新高主要受哪些因素驅(qū)動(dòng)？業(yè)內(nèi)

國信期貨首席分析師顧馮達(dá)對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，黃金和白銀這一輪上漲行情由多重因素共同推動(dòng)，提醒形成了強(qiáng)大的上漲合力：從宏觀經(jīng)濟(jì)政策層面來看，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策降息預(yù)期是推動(dòng)金價(jià)上漲的核心引擎，降息預(yù)期導(dǎo)致美元指數(shù)走弱、實(shí)際利率下行，提升了黃金作為無息資產(chǎn)的配置吸引力；在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)方面，持續(xù)升溫的不確定性導(dǎo)致避險(xiǎn)情緒處于高位，為金價(jià)提供了重要支撐；在市場資金結(jié)構(gòu)方面，官方儲(chǔ)備與機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)流入構(gòu)建了穩(wěn)固的需求基礎(chǔ)。

除了上述原因外，南華期貨貴金屬分析師夏瑩瑩認(rèn)為，供給缺乏彈性也是一大因素?！百F金屬礦山投資規(guī)模大、開采周期長，短期內(nèi)難以擴(kuò)產(chǎn)；其中白銀多為伴生礦，供給彈性更弱，導(dǎo)致價(jià)格對(duì)需求變化極為敏感?！彼f。

金瑞期貨研究所貴金屬研究員吳梓杰也稱，海外白銀出現(xiàn)嚴(yán)重缺貨，紐約倫敦期現(xiàn)價(jià)格倒掛，倫敦市場現(xiàn)貨流動(dòng)性一度告急，也是銀價(jià)上漲的重要因素。

在吳梓杰看來，還有抗貶值交易的發(fā)酵，美國等各國主權(quán)債務(wù)持續(xù)走高，加之近期美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問題，使得市場擔(dān)憂未來各國赤字問題將繼續(xù)惡化，主權(quán)貨幣將會(huì)進(jìn)一步貶值，促使投資者轉(zhuǎn)向更多配置貴金屬。

鑒于金銀價(jià)格急漲、波動(dòng)加劇，上海期貨交易所（下稱“上期所”）、上海黃金交易所（下稱“上金所”）出臺(tái)風(fēng)控措施并發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示。

10月16日，上期所發(fā)布通知，“近期國際形勢復(fù)雜多變，貴金屬市場波動(dòng)較大，請(qǐng)各有關(guān)單位采取相應(yīng)措施，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，理性投資，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行?！?/p>

同日，上金所也發(fā)布通知稱，“近期影響市場不穩(wěn)定的因素較多，國際貴金屬價(jià)格波動(dòng)劇烈。請(qǐng)各會(huì)員提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，繼續(xù)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，合理控制倉位，理性投資?！?/p>

10月17日上期所再度發(fā)布通知，自2025年10月21日（星期二）收盤結(jié)算時(shí)起，黃金、白銀期貨合約的漲跌停板幅度調(diào)整為14%，套保持倉交易保證金比例調(diào)整為15%，一般持倉交易保證金比例調(diào)整為16%。

“在金銀波動(dòng)率位于歷史高位的當(dāng)下，上期所的此次調(diào)整可以降低金銀交易的杠桿，降低價(jià)格波動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，有望避免過度投機(jī)以及過度杠桿帶來的倉位風(fēng)險(xiǎn)?！眳氰鹘芊Q。

對(duì)于貴金屬后續(xù)價(jià)格走勢，夏瑩瑩認(rèn)為，目前貴金屬價(jià)格較高、波動(dòng)較大，希望投資者謹(jǐn)慎參與，注意風(fēng)險(xiǎn)控制，切忌盲目追高。

“盡管貴金屬中長期看漲邏輯不變，但短期波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)顯著加劇?！鳖欛T達(dá)說，技術(shù)面上，每盎司紐約黃金若有效突破4200美元附近，下一阻力將上看4400美元左右。同時(shí)，整體支撐平臺(tái)明顯上移，紐約黃金在3950美元附近構(gòu)筑新的底部支撐。建議投資者保持輕倉運(yùn)作，把握價(jià)格回調(diào)的分批布局機(jī)會(huì)，嚴(yán)格風(fēng)控，避免追高操作。