分析人士指出，百億補(bǔ)貼市場對美元的砸下需求依然旺盛，直到10月26日關(guān)鍵中期選舉結(jié)果公布前，后比比索仍面臨貶值壓力。索再米萊政府雖以親商政策著稱，創(chuàng)新但在上月地方選舉失利后，低美阿根廷金融市場動蕩加劇，國銀敢貸投資者擔(dān)心中央銀行外匯儲備不足，行沒屆時可能被迫讓比索脫離匯率區(qū)間。有擔(dān)

阿根廷經(jīng)濟(jì)咨詢公司羅馬諾集團(tuán)（Romano Group）數(shù)據(jù)顯示，百億補(bǔ)貼排除負(fù)債后，砸下央行硬通貨儲備不足50億美元。后比該集團(tuán)研究主管薩爾瓦多·維特利（Salvador Vitelli）預(yù)計，索再市場對美元的創(chuàng)新需求非常強(qiáng)勁，這種情況將在選舉結(jié)果公布前持續(xù)。低美

以美元計價的阿根廷政府債券20日略有上漲，但仍遠(yuǎn)低于美國最初宣布干預(yù)時的水平。離岸市場對比索未來走勢的非交割遠(yuǎn)期合約顯示，市場預(yù)期比索將在官方匯率區(qū)間之外加速貶值。

美國財政部長斯科特·貝森特本月早些時候在電視采訪中表示，比索“被低估”，他打算“低買高賣”，以穩(wěn)定匯率。20日，兩個月期的遠(yuǎn)期合約定價顯示，比索可能在選舉后貶至1美元兌1600比索以下。

長期以來，阿根廷被國際資本市場排除在外，美國銀行幾乎沒有向其放過貸。該國歷屆政府為填補(bǔ)財政赤字，大肆舉債、印鈔，導(dǎo)致通脹失控。

這個拉丁美洲第三大經(jīng)濟(jì)體已九次主權(quán)債務(wù)違約，其中3次發(fā)生在2000年之后。自上世紀(jì)50年代以來，阿根廷已從國際貨幣基金組織（IMF）獲得超過20次紓困貸款，但仍難以避免周期性金融市場崩潰、銀行擠兌、貨幣貶值等，并引發(fā)社會與政治動蕩。

除銀行貸款外，美國財政部還同意與阿根廷央行進(jìn)行200億美元的貨幣互換，以換取等值的比索儲備，旨在幫阿根廷提振外匯儲備、穩(wěn)定匯率。按照美國法律，這類互換并不要求抵押品，但比索正持續(xù)貶值，如果阿根廷在IMF要求下放開匯率，由市場決定價格，美元儲備可能面臨縮水風(fēng)險。

美國財政部前官員布拉德·塞瑟（Brad Setser）分析稱，此類操作的風(fēng)險異常高，“一旦比索繼續(xù)貶值——這不僅很可能，而且?guī)缀跏潜厝坏?，美國財政部將只能持有價值縮水的資產(chǎn)”。

阿根廷央行拒絕置評。美國財政部沒有就具體抵押物給出說明，也不認(rèn)為他們是在“救助”阿根廷，而是在“使用財政部現(xiàn)有工具快速且高效地幫助阿根廷穩(wěn)定”。

《華爾街日報》指出，阿根廷或許能以主權(quán)債或未來稅收作為抵押，但這并非理想方案，因?yàn)槠渲鳈?quán)債價值遠(yuǎn)低于面值；而從阿根廷出口農(nóng)產(chǎn)品中獲得未來稅收作為抵押的方案，可能會引發(fā)阿根廷國內(nèi)的政治阻力，他們對美國干預(yù)內(nèi)政的擔(dān)憂已越來越大。

此外，報道稱，美國的援助方案也可能引發(fā)IMF與美國財政部之間的摩擦。阿根廷目前背負(fù)著IMF約600億美元的債務(wù)，為全球最高。而知情人士透露，本次方案主要由美國財政部獨(dú)立設(shè)計，IMF在一些關(guān)鍵細(xì)節(jié)上沒有提供重大投入。

上周，IMF官員私下表示擔(dān)憂，即特朗普政府可能要求阿根廷在償還債務(wù)時優(yōu)先考慮美國的貸款，從而損害IMF的權(quán)益。

阿根廷《布宜諾斯艾利斯》20日報道稱，多名IMF前官員和經(jīng)濟(jì)學(xué)家均指出，除非米萊政府徹底調(diào)整貨幣政策，美國財政支持無法穩(wěn)定阿根廷脆弱的金融體系。

“美國的支持或能暫時緩解阿根廷的融資壓力，但無法取代可信的貨幣政策?！盜MF阿根廷前執(zhí)行董事?？送小ね欣姿拐J(rèn)為，米萊應(yīng)停止捍衛(wèi)比索，轉(zhuǎn)而重建央行的美元儲備。截至10月17日，阿根廷央行總儲備降至412億美元，較一周前減少10億美元，凈儲備遠(yuǎn)低于此且未正式公布。

米萊政府至今拒絕放棄區(qū)間制度，擔(dān)心自由浮動將引發(fā)新一輪通脹。然而，托雷斯認(rèn)為，盡管美國支持有助于阿根廷重新接觸私人資本市場，但過度依賴美國財政部與IMF等高級債權(quán)人，反而可能削弱政府的自主融資能力。

國際金融協(xié)會高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬納森?福圖恩也不看好美國的支持。他說，“美國的支持不是無限的。等阿根廷26日中期選舉結(jié)束，他們可能會說‘我們已經(jīng)試過幫忙了，但不會再投錢’”。

特朗普14日在會晤來訪的米萊時已不再掩飾這一點(diǎn)，“選舉即將到來……我認(rèn)為勝利非常重要……我方同意（對阿支持）在某種程度上取決于誰贏得選舉”，“如果他贏了，我們將繼續(xù)支持他；如果他沒贏，我們就撤”。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，選舉后米萊政府恐難再維持當(dāng)前的匯率制度。“讓比索自由浮動已不可避免，貶值幅度可能達(dá)到40%至50%，”薩爾瓦多前財政部長曼努埃爾·海因茲警告稱，“阿根廷就像一位斷腿還在流血的病人，無論輸多少血，如果不先縫合傷口，都救不了。”

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