數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind ?財(cái)達(dá)證券

*歷史數(shù)據(jù)僅供參考，國(guó)慶臨近不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)

指數(shù)層面：節(jié)前小幅調(diào)整為主，歷年節(jié)后上漲概率高

節(jié)前：避險(xiǎn)情緒主導(dǎo)，假期最后一交易日收漲概率70%

國(guó)慶前，行情投資者因擔(dān)憂假期消息面不確定性，復(fù)盤常選擇變現(xiàn)部分持倉(cāng)以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或用于假期消費(fèi)，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)多呈小幅調(diào)整。思路但節(jié)前最后一個(gè)交易日，國(guó)慶臨近因股票交易“T+1可取”規(guī)則，歷年多數(shù)拋售行為已在前完成，假期拋壓減弱，行情疊加部分資金抄底布局節(jié)后，復(fù)盤最終收漲概率較高，應(yīng)對(duì)其中2023年與2024年整體以當(dāng)天收漲為主（2024年主要受9.24政策行情推動(dòng)）。思路

節(jié)后：資金回流推動(dòng)，國(guó)慶臨近短期上漲的概率高于節(jié)前

節(jié)后首個(gè)交易日上漲概率70%，節(jié)后5個(gè)交易日收漲概率60%。

主要原因在于：若假期無(wú)重大利空（如海外股市暴跌），投資者返場(chǎng)后重新進(jìn)行資產(chǎn)配置，推動(dòng)市場(chǎng)情緒回暖；且四季度初始，資金活躍度提升，進(jìn)一步支撐行情。不過(guò)節(jié)后5天振幅會(huì)比節(jié)前加大，主要因假期消息面催化多空分歧，情緒波動(dòng)更明顯。

2020-2024年國(guó)慶前后5日A股漲跌行業(yè)前三排名

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind ?財(cái)達(dá)證券

*歷史數(shù)據(jù)僅供參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)

行業(yè)層面：輪動(dòng)特征顯著，科技板塊近期表現(xiàn)突出

風(fēng)格無(wú)固定規(guī)律，輪動(dòng)是核心特點(diǎn)

國(guó)慶前后，成長(zhǎng)與價(jià)值風(fēng)格未呈現(xiàn)明確偏向，領(lǐng)漲行業(yè)每年差異較大，但“節(jié)前強(qiáng)勢(shì)行業(yè)節(jié)后易弱勢(shì)”成為常見(jiàn)現(xiàn)象（僅2022年醫(yī)藥生物行業(yè)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)），說(shuō)明國(guó)慶常是結(jié)構(gòu)性行情的切換時(shí)點(diǎn)。

細(xì)分板塊表現(xiàn)：科技領(lǐng)漲，消費(fèi)“炒預(yù)期后易平淡”

近2年，電子、通訊、計(jì)算機(jī)等科技板塊無(wú)論節(jié)前還是節(jié)后，漲幅均相對(duì)靠前，出現(xiàn)頻次更高，成為近期國(guó)慶前后的“強(qiáng)勢(shì)方向”。

消費(fèi)板塊（旅游、餐飲等）雖因國(guó)慶旺季有“炒預(yù)期”動(dòng)作，但節(jié)后表現(xiàn)多不突出，近5年進(jìn)入漲幅前三的次數(shù)較少，核心因資金在“預(yù)期落地”后傾向流向其他板塊。

2025年國(guó)慶行情研判與應(yīng)對(duì)策略

結(jié)合歷史規(guī)律與當(dāng)前市場(chǎng)波動(dòng)加大的特征，建議從“倉(cāng)位、持倉(cāng)、工具”三方面制定策略，平衡風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)：

倉(cāng)位控制：節(jié)前適度收縮，節(jié)后擇機(jī)布局

節(jié)前市場(chǎng)避險(xiǎn)氛圍較濃，且休市期間存在不確定性（如海外政策、突發(fā)事件），建議適當(dāng)降低倉(cāng)位，規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)與消息面沖擊；待節(jié)后開(kāi)盤，根據(jù)市場(chǎng)情緒、海外表現(xiàn)及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，再擇機(jī)主動(dòng)加倉(cāng)，把握資金回流帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

持倉(cāng)結(jié)構(gòu)：規(guī)避高波動(dòng)品種，警惕風(fēng)格切換

國(guó)慶是行業(yè)輪動(dòng)的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，且四季度資金風(fēng)格切換概率上升，當(dāng)前部分成長(zhǎng)板塊已現(xiàn)高位震蕩，可以適當(dāng)考慮，減配高估值、高波動(dòng)的品種，避免節(jié)后風(fēng)格切換帶來(lái)的回調(diào)壓力。若傾向布局，可優(yōu)先關(guān)注近期表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健、估值合理的板塊，或等待節(jié)后明確的領(lǐng)漲方向再切入。

工具選擇：用ETF分散風(fēng)險(xiǎn)，降低輪動(dòng)把握難度

節(jié)后板塊輪動(dòng)節(jié)奏快，個(gè)股選擇難度大，可以考慮通過(guò)ETF策略對(duì)沖波動(dòng)：

根據(jù)過(guò)往國(guó)慶節(jié)后行情走勢(shì)，節(jié)后走勢(shì)整體偏強(qiáng)于節(jié)前，可適當(dāng)配置寬基指數(shù)ETF，覆蓋全市場(chǎng)機(jī)會(huì)，規(guī)避個(gè)股踩雷風(fēng)險(xiǎn)；若看好特定行業(yè)，可搭配行業(yè)主題ETF，但需注意選擇相關(guān)性低的ETF組合，實(shí)現(xiàn)“東邊不亮西邊亮”的分散效果。

國(guó)慶期間及節(jié)后需重點(diǎn)關(guān)注的因素

歷史規(guī)律僅為參考，最終行情仍由“政策與數(shù)據(jù)、海外、行業(yè)”三大核心因素影響，需重點(diǎn)跟蹤：

政策與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)

國(guó)內(nèi)：9月PMI數(shù)據(jù)（通常9月30日發(fā)布）反映經(jīng)濟(jì)景氣度，若數(shù)據(jù)向好，將提振市場(chǎng)信心；10月發(fā)布的9月CPI數(shù)據(jù)，也將影響對(duì)消費(fèi)復(fù)蘇與貨幣政策的預(yù)期。

海外：美國(guó)9月ISM制造業(yè)PMI（10月1日）、9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)（10月3日），若數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)承壓，可能強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，利好美股及全球市場(chǎng)，進(jìn)而帶動(dòng)A股情緒。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：聚焦消費(fèi)旺季與科技產(chǎn)業(yè)鏈

消費(fèi)端：國(guó)慶是旅游、餐飲、影視的旺季，需跟蹤旅游人次、票房數(shù)據(jù)（2025年國(guó)慶檔已有多部新片定檔），若數(shù)據(jù)超預(yù)期，可能短期提振相關(guān)消費(fèi)板塊；

-科技端：關(guān)注美國(guó)科技股表現(xiàn)（影響A股科技板塊情緒）及國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)鏈動(dòng)態(tài)（如半導(dǎo)體、AI），若有政策支持或技術(shù)突破，可能延續(xù)科技板塊的強(qiáng)勢(shì)。

海外市場(chǎng)表現(xiàn)

國(guó)慶期間港股、美股、中概股的走勢(shì)，將直接影響A股節(jié)后開(kāi)盤情緒：若全球主要股市上漲，尤其是中概股與美國(guó)科技股表現(xiàn)強(qiáng)勁，將為A股提供積極外部環(huán)境；反之，若海外大跌，可能導(dǎo)致A股節(jié)后低開(kāi)。

結(jié)語(yǔ)

需特別提醒的是，歷史規(guī)律不代表未來(lái)表現(xiàn)，市場(chǎng)唯一確定的就是“不確定性”。國(guó)慶前后的行情應(yīng)對(duì)，核心不在于精準(zhǔn)預(yù)測(cè)漲跌，而在于通過(guò)“控制倉(cāng)位、分散風(fēng)險(xiǎn)、提前規(guī)劃”，以不變的策略應(yīng)對(duì)萬(wàn)變的市場(chǎng)。最終，建立完善的交易體系、減少情緒干擾，才是穿越市場(chǎng)波動(dòng)、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期盈利的關(guān)鍵。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

1.本材料的任何表述僅為作者個(gè)人觀點(diǎn)，不構(gòu)成廣告或銷售推薦，不是對(duì)未來(lái)表現(xiàn)的預(yù)測(cè)，不作為任何投資建議；

2.本材料的數(shù)據(jù)、信息來(lái)源于財(cái)達(dá)證券認(rèn)為可靠的第三方數(shù)據(jù)平臺(tái)，財(cái)達(dá)證券對(duì)上述數(shù)據(jù)、信息的準(zhǔn)確性和完整性不做任何保證，也不保證所包含的信息不會(huì)發(fā)生任何變更。財(cái)達(dá)證券力求材料內(nèi)容的客觀、公正，但材料僅供參考，不代表任何確定性判斷；

3.本材料所含信息均不代表任何定性判斷，不代表產(chǎn)品未來(lái)運(yùn)作的實(shí)際收益或可能獲取的實(shí)際收益。材料接收者應(yīng)當(dāng)獨(dú)立評(píng)估本材料所含信息，基于自身投資目標(biāo)、需求、市場(chǎng)機(jī)會(huì)、風(fēng)險(xiǎn)及其他因素自主作出決策并自行承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。不論材料接收者是否根據(jù)本材料作出投資決策，財(cái)達(dá)證券都不對(duì)該投資決策提供任何形式的擔(dān)保，亦不以任何形式分享投資收益或者分擔(dān)投資損失。財(cái)達(dá)證券不對(duì)使用本材料所產(chǎn)生的任何直接或間接損失承擔(dān)責(zé)任；

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