◎記者 張瓊斯

　　中國人民銀行11月24日發(fā)布的央行元M裕11月中期借貸便利（MLF）招標(biāo)公告顯示，11月25日將以固定數(shù)量、今日利率招標(biāo)、操作多重價位中標(biāo)方式開展10000億元MLF操作，億維持期限為1年期，市場以保持銀行體系流動性充裕。流動

　　業(yè)內(nèi)專家表示，性充這是央行元M裕央行連續(xù)第9個月加量續(xù)作MLF。在沖刺全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)的今日關(guān)鍵時點(diǎn)，央行通過多種貨幣政策工具維持流動性充裕，操作有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放，億維持有助于穩(wěn)增長、市場穩(wěn)預(yù)期。流動

　　“本月有9000億元MLF到期，性充意味著11月央行MLF凈投放為1000億元，央行元M裕符合市場預(yù)期?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，考慮到本月央行還開展了5000億元買斷式逆回購凈投放，11月中期流動性凈投放總額達(dá)到6000億元，與上月持平，連續(xù)4個月處于年內(nèi)較高水平。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，當(dāng)前處于全年工作收官的關(guān)鍵時段。央行已經(jīng)恢復(fù)國債買賣來向銀行體系注入長期流動性，并通過多種貨幣政策工具，維持市場流動性充裕，進(jìn)而引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放。

　　“近期宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行波動，央行加量續(xù)作MLF，持續(xù)較大規(guī)模向銀行體系注入中期流動性，也釋放出貨幣政策工具持續(xù)加力的信號，顯示貨幣政策延續(xù)支持性立場，有助于穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期?！蓖跚啾硎?。

　　近6個月，中期流動性持續(xù)處于凈投放狀態(tài)，11月凈投放規(guī)模繼續(xù)處于高位。王青進(jìn)一步分析：11月，政府債券凈融資規(guī)模預(yù)計(jì)將明顯上升；5000億元新型政策性金融工具投放完畢，會帶動配套中長期貸款較快投放；銀行同業(yè)存單到期量明顯增加。“這些因素都會在一定程度上收緊銀行體系流動性，因此需要央行給予流動性支持?！?/p>

　　今年以來，央行加大流動性投放力度，維護(hù)跨季資金面平穩(wěn)。目前，已基本形成每月5日前后開展3個月買斷式逆回購、15日前后開展6個月買斷式逆回購、25日開展1年期MLF的中長期資金投放模式。第三季度，買斷式逆回購和MLF操作合計(jì)凈投放1.5萬億元，既為保持市場流動性充裕奠定基礎(chǔ)，也為金融機(jī)構(gòu)流動性管理提供便利。

　　王青表示，央行通過MLF和買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，有助于保持資金面處于較為穩(wěn)定的充裕狀態(tài)。“這也能助力政府債券發(fā)行，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大貨幣信貸投放力度?！?/p>

　　王青預(yù)計(jì)，央行會綜合運(yùn)用買斷式逆回購、MLF等貨幣政策工具，持續(xù)向市場注入中期流動性。不排除年底前后實(shí)施新一輪降準(zhǔn)的可能。考慮到外部環(huán)境波動、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長動能變化等因素，我國或?qū)⒊雠_新一輪穩(wěn)增長政策，以穩(wěn)定四季度及明年一季度的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢。

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