炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，前季權(quán)威，度歸專業(yè)，母凈及時(shí)，利潤籠罩全面，同比停產(chǎn)助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！下滑

　　每經(jīng)記者|彭斐    每經(jīng)編輯|魏官紅    

　　10月28日晚間，未名ST未名（維權(quán)）（即未名醫(yī)藥，核心002581.SZ，公司股價(jià)7.43元，陰霾市值49.02億元）發(fā)布了其2025年第三季度報(bào)告。持續(xù)報(bào)告顯示，前季公司第三季度營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了35.94%的度歸同比增長，達(dá)到1.41億元，母凈但前三季度累計(jì)營業(yè)收入同比下滑32.62%至2.12億元。利潤籠罩

　　更為嚴(yán)峻的是，ST未名盈利能力持續(xù)惡化，前三季度歸母凈利潤虧損6881.07萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧；扣除非經(jīng)常性損益后，虧損更是達(dá)8504.56萬元。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，ST未名核心子公司天津未名生物醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“天津未名”）自今年4月起被監(jiān)管部門要求暫停生產(chǎn)和銷售。這一事件不僅影響了ST未名干擾素產(chǎn)品的銷售，也導(dǎo)致公司股票自7月8日起被實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　前三季度歸母凈利潤同比下滑570%

　　根據(jù)ST未名披露的2025年第三季度報(bào)告，今年第三季度，ST未名實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.41億元，較去年同期增長35.94%。然而，營收增長并未帶來盈利改善。公司第三季度歸母凈利潤-150.81萬元，同比下滑103.41%；扣除非經(jīng)常性損益后，虧損額達(dá)到1785.31萬元。

　　若將時(shí)間線拉長至今年前三季度，ST未名的經(jīng)營困境則更為凸顯。前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.12億元，同比下降32.62%。歸母凈利潤虧損達(dá)6881.07萬元，相較于去年同期1462.63萬元的盈利，歸母凈利潤下降570.46%?？鄢墙?jīng)常性損益后的凈虧損為8504.56萬元，扣非凈利潤同比下滑613.23%?；久抗墒找婧拖♂屆抗墒找婢鶠?0.1043元，同比下降569.82%。今年前三季度，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.30億元，去年同期為-4830.52萬元，顯示公司經(jīng)營活動(dòng)“失血”嚴(yán)重。

　　ST未名當(dāng)前面臨的經(jīng)營困境，其核心原因在于控股子公司天津未名的停產(chǎn)風(fēng)波。

　　根據(jù)公司此前公告，天津市藥品監(jiān)督管理局對(duì)天津未名進(jìn)行藥品GMP符合性檢查后，認(rèn)定其相關(guān)藥品生產(chǎn)行為不符合《藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》（2010年修訂）要求。為控制藥品質(zhì)量安全風(fēng)險(xiǎn)和隱患，依據(jù)相關(guān)法規(guī)，監(jiān)管部門決定對(duì)天津未名采取暫停生產(chǎn)、銷售的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。

　　天津未名主要從事人干擾素藥品的生產(chǎn)與銷售，是ST未名的重要子公司。其2024年實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入占公司同期總營收的60.09%。

　　子公司停產(chǎn)“后遺癥”，ST未名經(jīng)營承壓

　　天津未名的停產(chǎn)，不僅直接導(dǎo)致公司營業(yè)收入銳減，還使得天津未名的“人干擾素a2b噴霧劑”被取消了省際聯(lián)盟采購中選資格。

　　由于天津未名預(yù)計(jì)在三個(gè)月內(nèi)無法恢復(fù)正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司股票自2025年7月8日開市起被實(shí)施“其他風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱變更為“ST未名”。

　　主營業(yè)務(wù)遭遇重挫，ST未名在報(bào)告期內(nèi)也采取了一系列動(dòng)作。其中一項(xiàng)重要進(jìn)展是解決了全資子公司廈門未名生物醫(yī)藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱“廈門未名”）的歷史遺留股權(quán)問題。

　　針對(duì)此前杭州強(qiáng)新生物科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州強(qiáng)新”）入股廈門未名的事項(xiàng)，ST未名曾向公安機(jī)關(guān)報(bào)案，并在一審刑事判決中獲得支持。為了保障公司的利益，盡快收回杭州強(qiáng)新持有廈門未名的34%股權(quán)，雙方協(xié)商簽署和解協(xié)議，杭州強(qiáng)新將廈門未名34%股權(quán)無償轉(zhuǎn)讓給公司，并簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。2025年7月22日，公司已辦理完成了廈門未名相關(guān)工商變更登記與備案手續(xù)，廈門未名在工商登記的股權(quán)關(guān)系100%屬于公司。

　　記者注意到，ST未名也在尋求新的業(yè)務(wù)增長點(diǎn)。2025年6月，公司通過全資子公司北大未名（上海）生物制藥有限公司向四川固康藥業(yè)有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“固康藥業(yè)”）增資4500萬元，取得了固康藥業(yè)51%的股權(quán)，固康藥業(yè)成為公司控股孫公司并納入上市公司合并報(bào)表范圍。為支持固康藥業(yè)發(fā)展，公司董事會(huì)還批準(zhǔn)向其提供不超過5500萬元的財(cái)務(wù)資助。

　　總體來看，ST未名目前仍處于核心業(yè)務(wù)停擺、經(jīng)營業(yè)績(jī)承壓的困境中。天津未名何時(shí)能恢復(fù)生產(chǎn)尚存不確定性，這或許將持續(xù)對(duì)公司未來的營收和盈利能力構(gòu)成重大挑戰(zhàn)。

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