A股科技龍頭市值逼近消費(fèi)龍頭，歷史折射出了怎樣的時(shí)刻時(shí)代市場(chǎng)信號(hào)？

　　一位券商研究所所長(zhǎng)對(duì)上海證券報(bào)記者分析，寧德時(shí)代的寧德市值突破背后，是貴州它成功將中國(guó)制造業(yè)向“微笑曲線”兩端延伸，并成功把中國(guó)的茅臺(tái)國(guó)家影響力、文化影響力體現(xiàn)到產(chǎn)品定價(jià)中。歷史其定價(jià)能力、時(shí)刻時(shí)代產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)、寧德產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的貴州提升，是茅臺(tái)中國(guó)國(guó)家影響力提升的縮影，其市值的歷史成長(zhǎng)也是中國(guó)國(guó)家影響力成長(zhǎng)在資本市場(chǎng)上的縮影。

　　該所長(zhǎng)同時(shí)表示，時(shí)刻時(shí)代要客觀承認(rèn)貴州茅臺(tái)的寧德價(jià)值。貴州茅臺(tái)依舊是貴州中國(guó)消費(fèi)品牌的代表之一，擁有屬于其自己的茅臺(tái)發(fā)展空間。

　　市值之爭(zhēng)一度焦灼

　　9月25日，貴州茅臺(tái)股價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)定，守住1.80萬億元關(guān)口。不過寧德時(shí)代開盤后股價(jià)漲幅持續(xù)擴(kuò)大，市值從1.75萬億元開始拉升，1.76、1.77、1.78、1.79……最終突破1.80萬億元，市值歷史性超越貴州茅臺(tái)。

　　記者注意到，今年以來寧德時(shí)代與貴州茅臺(tái)股價(jià)走勢(shì)差異明顯。年初至今，寧德時(shí)代漲幅達(dá)48.83%，而貴州茅臺(tái)為-3.82%。60日漲幅寧德時(shí)代為47.10%，貴州茅臺(tái)為1.55%。月漲幅寧德時(shí)代為25.70%，貴州茅臺(tái)為-2.87%。

　　寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)漲幅對(duì)比

　　就寧德時(shí)代等鋰電龍頭的拉升動(dòng)因，一位券商首席分析師近日對(duì)上海證券報(bào)記者表示：“9月本就是動(dòng)力電池的交付旺季，再加上儲(chǔ)能電池的需求爆發(fā)，鋰電龍頭業(yè)績(jī)預(yù)期明顯提升?！币环矫?，每年9月至年底，車企往往進(jìn)入較高密度的排產(chǎn)周期，這一時(shí)段也是動(dòng)力電池交付旺季。另一方面，儲(chǔ)能市場(chǎng)需求增長(zhǎng)明顯，并且市場(chǎng)需求向技術(shù)實(shí)力強(qiáng)的龍頭企業(yè)傾斜。

　　上述券商首席分析師就這一觀點(diǎn)展開分析稱，鋰電池實(shí)際上是一個(gè)“安全件”，龍頭公司產(chǎn)品的安全性更加被消費(fèi)者認(rèn)可。今年“136號(hào)文”（《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》）取消強(qiáng)制配儲(chǔ)后，儲(chǔ)能需求從“完成并網(wǎng)任務(wù)”轉(zhuǎn)向了“真正實(shí)現(xiàn)調(diào)用”。而真實(shí)調(diào)用，直接催生了市場(chǎng)對(duì)電芯質(zhì)量和安全性的重視，因此頭部企業(yè)產(chǎn)品更加受到青睞。

　　“在這種情況下，我們不僅會(huì)看到高端產(chǎn)能的緊缺，還會(huì)看到產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)。”該首席分析師稱。

　　近日記者多方采訪了解到，寧德時(shí)代出現(xiàn)產(chǎn)能緊張，排產(chǎn)預(yù)期高增。日前有券商研究所稱，寧德時(shí)代2026年電池排產(chǎn)（即規(guī)劃產(chǎn)量）或達(dá)1000GWh，較2025年增長(zhǎng)約43%，超出市場(chǎng)預(yù)期。上海證券報(bào)記者自“寧鏈”企業(yè)處獲悉，寧德時(shí)代確實(shí)給出了非常高的排產(chǎn)指引，公司正努力增加產(chǎn)能保供。

　　作為中國(guó)科技股的代表之一，寧德時(shí)代亦受到外資認(rèn)可，其港股較A股出現(xiàn)溢價(jià)。9月25日上午，寧德時(shí)代港股PE TTM達(dá)36.20，而A股PE TTM為30.03。

　　外資投行摩根大通9月14日發(fā)布的一份研報(bào)將寧德時(shí)代-H的評(píng)級(jí)由中性上調(diào)為增持。摩根大通表示，過去一個(gè)月，中國(guó)電池價(jià)值鏈出現(xiàn)顯著上漲。

　　摩根大通認(rèn)為，寧德時(shí)代的儲(chǔ)能電池需求超預(yù)期，導(dǎo)致供應(yīng)緊張及價(jià)格上漲，因此將其2025年至2026年的盈利預(yù)測(cè)上調(diào)約10%，為市場(chǎng)最高預(yù)期。

　　摩根大通直言：“我們認(rèn)為寧德時(shí)代A股現(xiàn)為全球最便宜的電池股票，且為我們的首選?！?/p>

　　是什么塑造了寧德時(shí)代

　　從更大視角來看，A股科技龍頭市值比肩消費(fèi)龍頭，體現(xiàn)了資金取向的變遷，亦是中國(guó)產(chǎn)業(yè)變遷的一個(gè)縮影。

　　就如何解讀這一歷史性事件，一位券商研究所所長(zhǎng)對(duì)上海證券報(bào)記者提供了他的分析。

　　其表示，在認(rèn)可寧德時(shí)代價(jià)值的同時(shí)，要客觀承認(rèn)貴州茅臺(tái)的價(jià)值。貴州茅臺(tái)依舊是中國(guó)消費(fèi)品牌的代表之一，是中國(guó)消費(fèi)行業(yè)中非常杰出的一家企業(yè)。在未來中國(guó)國(guó)家影響力、文化影響力提升的過程中，以貴州茅臺(tái)為代表的很多中國(guó)優(yōu)秀白酒龍頭企業(yè)，依舊有其發(fā)展空間。

　　該券商研究所所長(zhǎng)分析稱，雖然寧德時(shí)代契合目前市場(chǎng)對(duì)科技股的偏好，但其成就并非只因科技屬性強(qiáng)。單論科技屬性，不少芯片公司可能比寧德時(shí)代更高。寧德時(shí)代的成長(zhǎng)，還得益于將中國(guó)制造業(yè)向“微笑曲線”兩端延伸，并成功把中國(guó)的國(guó)家影響力、文化影響力體現(xiàn)到產(chǎn)品定價(jià)中。其定價(jià)能力、產(chǎn)業(yè)鏈話語權(quán)、產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的提升，是中國(guó)國(guó)家影響力提升的一個(gè)縮影，其市值提升是國(guó)家影響力在資本市場(chǎng)上的縮影。

　　作者：王玉晴