圖片來(lái)源：Wind

10月17日，倍股保殼“妖股”*ST亞振（603389.SH）股價(jià)跌停，亞振報(bào)收40.83元/股，跌停總市值約107億元。紫金重天重挑戰(zhàn)就在前一日晚間，系入公司公告提示股票交易風(fēng)險(xiǎn)，股業(yè)提醒投資者關(guān)注退市風(fēng)險(xiǎn)與業(yè)績(jī)不確定性?？?jī)股價(jià)冰

公告顯示，火兩*ST亞振股價(jià)自2025年4月8日至10月16日期間，仍面累計(jì)漲幅達(dá)到865.84%，臨多公司股票交易15次觸及股票交易異常波動(dòng)。倍股保殼

與股價(jià)走勢(shì)形成鮮明對(duì)比的亞振是*ST亞振的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。自2021年至2025年上半年，跌停公司歸母凈利潤(rùn)連續(xù)四年半處于虧損狀態(tài)，紫金重天重挑戰(zhàn)累計(jì)虧損金額高達(dá)4.36億元，系入陷入經(jīng)營(yíng)困境。與此同時(shí)，公司股票已于2025年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

若 2025 年全年無(wú)法實(shí)現(xiàn) “主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收突破 3 億元且扣非凈利潤(rùn)為正”，*ST亞振將面臨終止上市風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，“保殼”已成為公司2025年的頭號(hào)任務(wù)。經(jīng)時(shí)代周報(bào)記者梳理，年內(nèi)*ST亞振已接連發(fā)布153條公告。

白衣騎士入主，虧損局面仍待扭轉(zhuǎn)

*ST亞振創(chuàng)立于1992年，并于2016年在上交所上市，公司集產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、安裝服務(wù)及家居文化研究為一體，主要從事中高端海派經(jīng)典及海派現(xiàn)代家具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，*ST亞振的家具生意面臨困境。2025年上半年，*ST亞振實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.06億元，同比增長(zhǎng)3.34%，歸母凈利潤(rùn)虧損3309.39萬(wàn)元，同比下降17.82%。在此之前，公司歸母凈利潤(rùn)已連續(xù)四年處于虧損狀態(tài)。

因2024年全年扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營(yíng)業(yè)收入低于3億元，且扣非凈利潤(rùn)為負(fù)值，*ST亞振自5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

退市壓力之下，*ST亞振迎來(lái)了“白衣騎士”。5月29日，*ST亞振實(shí)際控制人由高偉、戶美云、高銀楠變更為吳濤。吳濤持有公司45%股份，與其一致行動(dòng)人范偉浩合計(jì)持股50.47%，成為絕對(duì)控制方。

控制權(quán)更迭不僅改變了股東結(jié)構(gòu)，也成為*ST亞振跨界轉(zhuǎn)型的起點(diǎn)。

新實(shí)控人吳濤的背后，是具備礦業(yè)背景的 “援軍”—濟(jì)南域?yàn)t集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“域?yàn)t集團(tuán)”）。據(jù)其官網(wǎng)信息，域?yàn)t集團(tuán)是全球鋯鈦、稀土、石墨礦產(chǎn)開(kāi)采企業(yè)，2023 年底凈資產(chǎn)超100億元，公司在莫桑比克持有的鋯鈦礦采礦權(quán)已探明金屬資源量超1億噸，業(yè)務(wù)覆蓋海外采礦、海運(yùn)、深加工等全鏈條。

在此背景下，*ST亞振也正式切入“礦業(yè)”。8月20日晚間，*ST亞振公告完成對(duì)廣西鋯業(yè)51%股權(quán)的收購(gòu)，正式涉足鋯鈦選礦業(yè)務(wù)，交易價(jià)格約5544.90萬(wàn)元。

廣西鋯業(yè)從境外進(jìn)口鋯鈦毛礦、重礦砂精礦，并在境內(nèi)進(jìn)行分選，產(chǎn)出鋯英砂、鈦精礦、獨(dú)居石、金紅石等，并實(shí)現(xiàn)對(duì)外銷售。至此，*ST亞振業(yè)務(wù)拓展至鋯鈦選礦領(lǐng)域，形成具備中高端家具業(yè)務(wù)與鋯鈦選礦業(yè)務(wù)的多元化業(yè)務(wù)布局。

廣西鋯業(yè)的并入，能否扭轉(zhuǎn)*ST亞振的虧損局面？10月17日，時(shí)代周報(bào)致電*ST亞振證券部，對(duì)方表示廣西鋯業(yè)目前已經(jīng)并表，并處于正常經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，具體業(yè)績(jī)表現(xiàn)要看三季報(bào)情況，至于未來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)是否將調(diào)整，截至目前并沒(méi)有明確的計(jì)劃。

年內(nèi)17次登龍虎榜，轉(zhuǎn)型前景仍存疑

與業(yè)績(jī)形成鮮明對(duì)比的，是*ST亞振堪稱“魔幻”的股價(jià)走勢(shì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，*ST亞振2025年內(nèi)累計(jì)17次登上龍虎榜。其中，國(guó)泰海通證券總部、東方財(cái)富證券拉薩東環(huán)路第二證券營(yíng)業(yè)部、中信證券上海分公司交投較為活躍。

10月13日至10月15日，*ST亞振連續(xù)走出三個(gè)漲停板。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，10月13日至10月15日期間，上榜營(yíng)業(yè)部席位合計(jì)成交9657.08萬(wàn)元，其中買入金額為6031.1萬(wàn)元，賣出金額為3625.98萬(wàn)元，合計(jì)凈買入2405.13萬(wàn)元。

具體來(lái)看，國(guó)泰海通證券總部、高盛（中國(guó)）證券上海浦東新區(qū)世紀(jì)大道證券營(yíng)業(yè)部分別買入2993.24萬(wàn)元、1126.45萬(wàn)元；國(guó)泰海通證券總部、中信證券杭州鳳起路證券營(yíng)業(yè)部分別賣出1365.39萬(wàn)元、727.00萬(wàn)元。

此外，時(shí)代周報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至2025年中報(bào)，紫金礦業(yè)投資（上海）有限公司出現(xiàn)在*ST亞振十大流通股東名單中。截至上半年末，其持有*ST亞振274.37萬(wàn)股，持股比例達(dá)1.04%。

天眼查信息顯示，紫金礦業(yè)投資（上海）有限公司系紫金礦業(yè)（601899.SH）的全資子公司。紫金礦業(yè)作為國(guó)內(nèi)頭部礦企，其投資子公司持股*ST亞振，進(jìn)一步引發(fā)資本聯(lián)想。

圖片來(lái)源：天眼查

盡管資金熱炒、跨界動(dòng)作不斷，但*ST亞振“保殼” 前景仍充滿不確定性。

有業(yè)內(nèi)人士告訴時(shí)代周報(bào)記者：“ST板塊歷來(lái)容易被題材化放大，但最終仍需業(yè)績(jī)支撐?！?/p>

根據(jù)*ST亞振公告，廣西鋯業(yè)目前建設(shè)產(chǎn)能60萬(wàn)噸/年。2025年1-5月，廣西鋯業(yè)投產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1.27億元。此外，廣西鋯業(yè)的業(yè)績(jī)承諾期為2025年至2027年三年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于6500萬(wàn)元，折算下來(lái)年均約2000萬(wàn)元。

百川盈孚9月25日發(fā)布的研報(bào)顯示，當(dāng)前鋯英砂實(shí)際成交乏力，市場(chǎng)缺乏明確指引。上游選礦企業(yè)及貿(mào)易商多穩(wěn)價(jià)報(bào)價(jià)，試圖緩沖市場(chǎng)下行預(yù)期，但因庫(kù)存消化慢、部分企業(yè)有資金回籠壓力，實(shí)際交易有議價(jià)空間。目前鋯英砂價(jià)格暫未形成新一輪跌勢(shì)，但上行阻力大，市場(chǎng)氛圍偏空，若無(wú)重大利好刺激，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格將窄幅整理。

這家連年虧損的家具企業(yè)，能否借“礦業(yè)資產(chǎn)注入”完成華麗轉(zhuǎn)身？時(shí)代周報(bào)將持續(xù)關(guān)注。

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