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央行恢復(fù)公開市場國債買賣，釋放什么信號？

發(fā)布時間：2025-11-30 17:47:40 來源：素昧平生網(wǎng) 作者：綜合

　　專家表示，央行央行恢復(fù)國債買賣操作既有利于支持實體經(jīng)濟(jì)，恢復(fù)號加強(qiáng)貨幣與財政政策協(xié)同，公開國債也有利于釋放流動性，市場釋放什信穩(wěn)定市場預(yù)期。買賣

　　進(jìn)一步釋放穩(wěn)增長信號

　　去年8月，央行央行開始在二級市場進(jìn)行國債買賣操作，恢復(fù)號截至去年12月，公開國債共累計買入1萬億元國債。市場釋放什信今年年初，買賣考慮到債券市場供求不平衡壓力較大、央行市場風(fēng)險有所累積，恢復(fù)號央行暫停國債買賣操作。公開國債

　　在10月27日舉行的市場釋放什信2025金融街論壇年會上，央行行長潘功勝宣布，買賣目前，債市整體運(yùn)行良好，將恢復(fù)公開市場國債買賣操作。11月4日，央行發(fā)布的10月中央銀行各項工具流動性投放情況顯示，公開市場國債買賣凈投放200億元。

　　“與年初暫停國債買賣時相比，當(dāng)前10年期國債收益率已升至1.8%附近，期限利差走闊，債市整體運(yùn)行良好，目前已具備恢復(fù)國債買賣的條件。另外，當(dāng)前恢復(fù)國債買賣操作，加大對銀行體系長期流動性的支持，也在進(jìn)一步釋放穩(wěn)增長信號，有助于穩(wěn)定今年四季度和明年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。”東方金誠首席宏觀分析師王青說。

　　在中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明看來，一方面，國債買賣凈買入的操作模式體現(xiàn)了央行呵護(hù)流動性和穩(wěn)定債市預(yù)期的操作目標(biāo)；另一方面，200億元較低的凈買入規(guī)模，也體現(xiàn)了央行的穩(wěn)健操作，避免對債市預(yù)期形成過度影響。

　　等量續(xù)做3個月期買斷式逆回購

　　值得一提的是，央行11月4日還公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，11月5日，將以固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價位中標(biāo)方式開展7000億元買斷式逆回購操作，期限為3個月（91天）。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，11月7日將有7000億元3個月期買斷式逆回購到期。由于央行11月5日將開展7000億元同期限買斷式逆回購操作，這意味著11月該期限買斷式逆回購實現(xiàn)等量續(xù)做。

　　對于此次3個月期買斷式逆回購等量續(xù)做的原因，招聯(lián)首席研究員董希淼認(rèn)為，在實體融資需求有待提振的情況下，近期信貸投放速度有所放緩，銀行體系流動性相對充裕，不用加量投放流動性。此外，央行已恢復(fù)公開市場國債買賣操作，這也是央行向市場注入流動性的方式之一。

　　“11月還有3000億元6個月期買斷式逆回購到期，預(yù)計央行11月還會開展一次6個月期買斷式逆回購操作，并且加量續(xù)做的可能性比較大。這意味著11月兩個期限品種的買斷式逆回購合計將延續(xù)加量續(xù)做，連續(xù)第6個月向市場注入中期流動性。”王青說。

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