第一大股東接盤可能性較大？降價(jià)將迎

　　中銀三星人壽是銀行系險(xiǎn)企，三大股東分別為中銀投資資產(chǎn)管理有限公司（中國(guó)銀行全資子公司，星人下稱“中銀投資”）、壽股韓國(guó)三星生命保險(xiǎn)株式會(huì)社和中航集團(tuán)，權(quán)接持股比例分別為51%、盤或25%、人事24%。變動(dòng)中航集團(tuán)自2005年5月首次持股中銀三星人壽，降價(jià)將迎距今已逾20年時(shí)間。星人

　　目前銀行系險(xiǎn)企多采用中外合資方式，壽股除中銀三星人壽外，權(quán)接中郵人壽、盤或工銀安盛、人事招商信諾、變動(dòng)中信保誠(chéng)、降價(jià)將迎交銀人壽、中荷人壽、光大永明等均有外資股東的身影，部分外資股東直接或間接持股比例達(dá)到50%。

　　對(duì)于本次掛牌轉(zhuǎn)讓的潛在買方，北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘驎r(shí)代周報(bào)記者表示，符合資質(zhì)的潛在收購(gòu)方主要有兩類：一類是尋求完善金融牌照布局、具有強(qiáng)大產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)的國(guó)有大型企業(yè)或金融控股集團(tuán)；另一類是希望構(gòu)建自身服務(wù)生態(tài)、擁有龐大客戶基礎(chǔ)和數(shù)據(jù)資源的頭部民營(yíng)科技或產(chǎn)業(yè)巨頭。

　　對(duì)于現(xiàn)有兩大股東，楊帆認(rèn)為，中銀投資接盤的可能性相對(duì)較大，這符合其鞏固控股股東地位、深化與中國(guó)銀行集團(tuán)業(yè)務(wù)協(xié)同的戰(zhàn)略邏輯；外資股東三星生命保險(xiǎn)的決策則會(huì)更多地基于其全球資產(chǎn)配置、投資回報(bào)率以及對(duì)未來中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展的綜合判斷，其增持意愿存在較大的不確定性。

　　中航集團(tuán)轉(zhuǎn)讓中銀三星人壽股權(quán)與央企“退金令”有關(guān)。

　　2024年6月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委明確要求，央企不得新設(shè)、收購(gòu)或新參股各類金融機(jī)構(gòu)，對(duì)服務(wù)主業(yè)實(shí)業(yè)效果較小、風(fēng)險(xiǎn)外溢性較大的金融機(jī)構(gòu)原則上不予參股和增持。該政策旨在推動(dòng)央企回歸主業(yè)、降低金融風(fēng)險(xiǎn)，也被業(yè)內(nèi)稱作央企“退金令”。

　　此后央企剝離金融資產(chǎn)的動(dòng)作顯著增多，包括中國(guó)電信及中國(guó)移動(dòng)旗下公司掛牌轉(zhuǎn)讓漢口銀行股份，中國(guó)電信旗下公司轉(zhuǎn)讓中通陽(yáng)光保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、甜橙保險(xiǎn)代理、重慶眾安小額貸款股份，中糧集團(tuán)及控股公司掛牌轉(zhuǎn)讓徽商銀行股份，中廣核資本及南方電網(wǎng)子公司轉(zhuǎn)讓桂林銀行股份等。

　　南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝對(duì)時(shí)代周報(bào)記者表示，中航集團(tuán)掛牌轉(zhuǎn)讓24%股權(quán)是央企響應(yīng)“退金令”的合規(guī)動(dòng)作和必要選擇。央企剝離非主業(yè)金融業(yè)務(wù)，是回歸實(shí)體經(jīng)濟(jì)的必然要求，也是優(yōu)化金融資源配置的必然路徑。18.15億元的底價(jià)，市場(chǎng)反應(yīng)平淡，實(shí)因保險(xiǎn)行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)、準(zhǔn)入門檻高，導(dǎo)致買家稀缺。

　　若此次掛牌轉(zhuǎn)讓完成，中銀三星人壽的高管情況或?qū)l(fā)生變動(dòng)。

　　據(jù)中銀三星人壽三季度償付能力報(bào)告，中航集團(tuán)全資子公司中國(guó)航空資本控股總經(jīng)理沈潔同時(shí)兼任中銀三星人壽副董事長(zhǎng)。

　　對(duì)于掛牌轉(zhuǎn)讓是否會(huì)對(duì)高管任職情況產(chǎn)生影響，中銀三星人壽未正面回應(yīng)時(shí)代周報(bào)記者。

　　楊帆表示，若中航集團(tuán)退出，最直接的影響將體現(xiàn)在公司治理結(jié)構(gòu)上，即其在董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)中的派駐席位將隨之變更，這是股權(quán)變動(dòng)的正常結(jié)果。對(duì)于公司經(jīng)營(yíng)管理層而言，短期內(nèi)可能會(huì)面臨一定的過渡期波動(dòng)。但從長(zhǎng)期來看，核心管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)定性主要取決于新股東的戰(zhàn)略定位。

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　　值得注意的是，近期有市場(chǎng)消息稱，中銀三星人壽董事長(zhǎng)馬超龍或即將退休，公司現(xiàn)任總經(jīng)理邱智坤擬接任董事長(zhǎng)。截至目前，公司官網(wǎng)的高管信息并未變更。

　　中銀三星人壽向時(shí)代周報(bào)記者表示，以官方信息披露為準(zhǔn)。

　　馬超龍出生于1965年8月，自2023年2月起出任董事長(zhǎng)，已年滿60歲。邱智坤出生于1969年10月，現(xiàn)年56歲，自2024年8月起擔(dān)任公司董事、總經(jīng)理。

　　邱智坤擁有中國(guó)人民大學(xué)金融學(xué)專業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，其于1992年加入中行系統(tǒng)，曾任中國(guó)銀行總行海外機(jī)構(gòu)管理部副總經(jīng)理（規(guī)劃運(yùn)營(yíng)），期間掛職湖北宜昌市委常委、副市長(zhǎng)；曾任中國(guó)銀行約翰內(nèi)斯堡分行行長(zhǎng)、新加坡分行行長(zhǎng)、中銀香港副總裁、中銀集團(tuán)保險(xiǎn)執(zhí)行總裁、執(zhí)行董事。2024年3月，邱智坤調(diào)任中銀三星人壽任黨委副書記，同年8月任總經(jīng)理。

　　今年第三季度，中銀三星人壽首次切換新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。時(shí)代周報(bào)記者注意到，切換準(zhǔn)則后，公司凈利潤(rùn)大幅扭虧，綜合投資收益率卻出現(xiàn)下降。

　　據(jù)中銀三星人壽第二季度償付能力報(bào)告，今年上半年，公司凈利潤(rùn)虧損5.43億元，上半年投資收益率和綜合投資收益率分別為1.80%、2.39%。第三季度切換新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則后，其前三季度凈利潤(rùn)扭虧并大幅增至6.94億元，不過第三季度的綜合投資收益率為-1.71%，這也導(dǎo)致其前三季度的綜合投資收益率下降至0.50%，投資收益率則上升至2.85%。