國(guó)際金融報(bào)

　　本周，美聯(lián)美聯(lián)儲(chǔ)官員密集發(fā)聲，儲(chǔ)人但對(duì)于12月是事變生變否降息釋放出不同信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧巨大，動(dòng)內(nèi)降息節(jié)奏爭(zhēng)議升級(jí)。部分

　　美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部在三個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題上存在深刻分歧：關(guān)稅驅(qū)動(dòng)的歧加漲價(jià)是否一次性、就業(yè)放緩的劇月降息根源，以及利率是美聯(lián)否仍具限制性。

　　紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)約翰·威廉姆斯11月12日表示，儲(chǔ)人美聯(lián)儲(chǔ)重啟債券購(gòu)買的事變生變時(shí)間“正日益臨近”，但他未對(duì)12月是動(dòng)內(nèi)否降息作出明確表態(tài)，僅強(qiáng)調(diào)“通脹高企且目前未見(jiàn)回落跡象”。部分

　　鴿派代表美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭持續(xù)呼吁加快寬松步伐，歧加主張?jiān)?2月降息50個(gè)基點(diǎn)，劇月降息最低也應(yīng)為25個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)

　　米蘭強(qiáng)調(diào)，貨幣政策具有12至18個(gè)月的滯后效應(yīng)，認(rèn)為“若僅依據(jù)當(dāng)前數(shù)據(jù)制定政策，那就是在向后看”。

　　鷹派陣營(yíng)則擔(dān)憂過(guò)早放松可能逆轉(zhuǎn)抗通脹成果。圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)阿爾貝托·穆薩勒姆表示，他預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2026年一季度顯著反彈，并強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步降息空間有限。

　　穆薩勒姆警示高通脹正嚴(yán)重沖擊中低收入家庭，重申美聯(lián)儲(chǔ)必須堅(jiān)持控通脹目標(biāo)，將通脹率降至2%。

　　中間派官員則傾向于保持謹(jǐn)慎。今年擁有投票權(quán)的波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)蘇珊·柯林斯明確表示，短期內(nèi)進(jìn)一步降息的門檻“相對(duì)較高”，將利率維持在當(dāng)前水平一段時(shí)間可能是合適的做法。

　　美國(guó)聯(lián)邦政府部分“停擺”導(dǎo)致關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中斷，加劇了美聯(lián)儲(chǔ)政策的不確定性。

　　根據(jù)最新芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察（Fed Watch）工具，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為66.9%，維持利率不變的概率為33.1%。

　　瑞銀美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿比蓋爾·瓦特（Abigail Watt）分析稱：“總體來(lái)看，就業(yè)市場(chǎng)依然相對(duì)疲軟，這是我們認(rèn)為聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)在12月繼續(xù)降息的主要原因之一。但風(fēng)險(xiǎn)在于后續(xù)數(shù)據(jù)可能打破這種疲軟預(yù)期?！?/p>

　　摩根士丹利分析師在一份報(bào)告中表示：“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的可用性仍然有限，但我們認(rèn)為現(xiàn)有數(shù)據(jù)使美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的可能性較大?！?/p>

　　就在市場(chǎng)對(duì)貨幣政策前景陷入分歧之際，美聯(lián)儲(chǔ)高層出現(xiàn)新的人事變動(dòng)動(dòng)態(tài)。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克于11月12日意外宣布，他將在2026年2月28日任期結(jié)束時(shí)正式退休，這一時(shí)點(diǎn)距離聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)規(guī)定的強(qiáng)制退休年齡尚有五年多時(shí)間。

　　博斯蒂克一直持鷹派立場(chǎng)。他傾向于在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)維持利率不變，直至看到“明確證據(jù)”顯示通脹正持續(xù)回歸美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。由于即將卸任，他將不再參與聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的利率決策投票。

　　根據(jù)現(xiàn)行制度，美國(guó)總統(tǒng)并不直接提名12家地方聯(lián)儲(chǔ)主席人選，但相關(guān)任命需經(jīng)美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)批準(zhǔn)。所有12位地方聯(lián)儲(chǔ)主席都需在五年任期結(jié)束后重新獲任，這一過(guò)程通常低調(diào)且例行化。

　　而隨著特朗普試圖罷免理事麗莎·庫(kù)克，并將在明年春季決定美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的繼任人選，白宮正尋求重塑美聯(lián)儲(chǔ)決策層。

　　博斯蒂克的退休計(jì)劃引發(fā)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策方向的廣泛猜測(cè)。選擇其繼任者的過(guò)程將受到密切關(guān)注，特別是考慮到特朗普重塑美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層的意圖。

　　分析人士認(rèn)為，與特朗普結(jié)盟的繼任者可能會(huì)支持更寬松的貨幣政策，這可能有利于房地產(chǎn)和科技行業(yè)，但會(huì)給銀行和依賴進(jìn)口的行業(yè)帶來(lái)壓力。