本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者石飛月 北京報(bào)道

業(yè)績(jī)承壓的輸血英特爾正通過一系列資本運(yùn)作艱難“破局”。在今年4月出售一部分Altera的尋芯懸念股份后，8月19日，記獲英特爾宣布獲得軟銀集團(tuán)20億美元投資。軟銀仍站這給連續(xù)幾個(gè)季度虧損的億美元英英特爾贏得一些可以喘息的時(shí)間。消息公布后，字路英特爾股價(jià)當(dāng)日盤中一度漲超12%，口代截至收盤漲6.97%至25.31美元/股，工業(yè)市值為1108億美元。留存

至于軟銀集團(tuán)注入的輸血資金將用在哪里，英特爾方面并未透露，尋芯懸念不過對(duì)于該公司來說，記獲當(dāng)前最燒錢的軟銀仍站恐怕還是代工業(yè)務(wù)。自今年3月陳立武出任CEO以來，億美元英業(yè)內(nèi)最為關(guān)注的字路便是英特爾代工業(yè)務(wù)的去留，不過在業(yè)內(nèi)人士看來，該公司正處于兩難的境地，放棄會(huì)導(dǎo)致其過度依賴外國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈，但保留又意味著競(jìng)爭(zhēng)力的不確定性。

暫解資金之困

英特爾宣布，該公司與軟銀集團(tuán)簽署了最終證券購(gòu)買協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，軟銀集團(tuán)將以每股23美元的價(jià)格認(rèn)購(gòu)英特爾普通股，總投資額達(dá)20億美元，該交易需滿足慣例成交條件。英特爾官方稱，軟銀的投資是基于英特爾的長(zhǎng)期愿景，即通過加速布局支持?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型、云計(jì)算及下一代基礎(chǔ)設(shè)施的先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)人工智能變革。

這是陳立武上任后，英特爾達(dá)成的第二筆重大交易。今年4月，英特爾將旗下Altera業(yè)務(wù)51%的股份出售給全球技術(shù)投資巨頭銀湖資本，英特爾保留49%的股份，此次交易對(duì)Altera的估值為87.5億美元。

除了軟銀集團(tuán)的資金注入，據(jù)新華社援引外媒的報(bào)道，特朗普政府正考慮收購(gòu)英特爾10%的股份，如果此舉成行，美國(guó)政府將成為英特爾最大股東，而據(jù)白宮官員和知情人士透露，美國(guó)政府考慮將英特爾獲批的《芯片與科學(xué)法案》約109億美元聯(lián)邦補(bǔ)貼轉(zhuǎn)換為英特爾股權(quán)，以支持美國(guó)半導(dǎo)體制造業(yè)并重振這家陷入困境的芯片制造商?！度A夏時(shí)報(bào)》記者就此向英特爾方面求證，截至發(fā)稿對(duì)方未給出回復(fù)。

文淵智庫(kù)創(chuàng)始人王超對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示：“美國(guó)《芯片與科學(xué)法案》的推出，讓英特爾成為了最大受益者，加之特朗普政府要求其他國(guó)家拿出大筆資金或者做出對(duì)美國(guó)的投資承諾，軟銀集團(tuán)此次也算代表日本向英特爾注資，顯著增強(qiáng)了英特爾的資本實(shí)力。這些來自政府和產(chǎn)業(yè)界的資金，將幫助英特爾加速技術(shù)迭代、擴(kuò)大制造能力，從而在未來與臺(tái)積電、三星‘掰手腕’?！?/p>

出售股權(quán)與接受注資背后，是英特爾在資金層面相對(duì)窘迫的現(xiàn)狀。近幾年英特爾的業(yè)績(jī)走向越來越不樂觀，2021年?duì)I收還有些許增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)已經(jīng)出現(xiàn)下滑；2022年和2023年，其營(yíng)收規(guī)模逐漸縮水，凈利潤(rùn)也是大幅下滑；到2024年則直接陷入虧損。

尤其是2024年第三季度，英特爾大幅虧損166億美元。英特爾指出，該季度大幅虧損是因?yàn)橛?jì)入了28億美元的重組費(fèi)用和159億美元的減值費(fèi)用。然而在財(cái)報(bào)公布后，道瓊斯指數(shù)就將英特爾從成分股中剔除，換成英偉達(dá)。

不久前公布的2025年第二季度財(cái)報(bào)顯示，英特爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)收129億美元，同比持平；凈虧損29億美元，仍未擺脫虧損。

Altera在英特爾的整體業(yè)務(wù)中也有些“拖后腿”。2024財(cái)年，Altera實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.4億美元，營(yíng)業(yè)虧損為6.15億美元。而上述交易完成后，英特爾就會(huì)從財(cái)務(wù)報(bào)表中剝離Altera的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

王超指出，半導(dǎo)體制造是典型的重資產(chǎn)、高技術(shù)迭代行業(yè)，需要持續(xù)投入巨額資金，如臺(tái)積電建設(shè)3納米、2納米工廠，投資動(dòng)輒數(shù)百億美元，且后續(xù)還需更新產(chǎn)線，英特爾在手機(jī)和AI代工領(lǐng)域落后于臺(tái)積電和三星，核心原因就是投資不足。

代工業(yè)務(wù)何去何從

至于軟銀集團(tuán)投資的這20億美元將具體用于哪些業(yè)務(wù)，《華夏時(shí)報(bào)》記者也就此采訪了英特爾方面，截至發(fā)稿未收到回復(fù)。不過從英特爾近幾年的表現(xiàn)來看，當(dāng)前最需要注資的就是該公司的代工業(yè)務(wù)，按照英特爾先前提交給美國(guó)證監(jiān)會(huì)的一份文件，其代工業(yè)務(wù)2023年虧損高達(dá)70億美元。

陳立武出任英特爾CEO后，代工業(yè)務(wù)的“處置”恐怕是他面臨的最大難題。

由于虧損嚴(yán)重，去年9月，英特爾前CEO基辛格向員工發(fā)出一封內(nèi)部信，公布了下一階段公司的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，其中就包括芯片代工業(yè)務(wù)獨(dú)立的事項(xiàng)。基辛格的轉(zhuǎn)型計(jì)劃是將其設(shè)立為獨(dú)立的子公司，成為英特爾內(nèi)部獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的實(shí)體。

智參智庫(kù)特聘專家袁博對(duì)本報(bào)記者說，英特爾將代工業(yè)務(wù)設(shè)為獨(dú)立子公司，明顯能更好地滿足美國(guó)制造業(yè)回流的需求。“設(shè)置獨(dú)立的子公司，某種程度上也是正面應(yīng)對(duì)臺(tái)積電的代工業(yè)務(wù)，不管是美國(guó)的制造業(yè)回流還是全球經(jīng)濟(jì)的逆全球化，都會(huì)給英特爾的芯片代工業(yè)務(wù)帶來新的機(jī)遇，英特爾需要在芯片代工技術(shù)上快速迭代形成技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力?！?/p>

但轉(zhuǎn)型計(jì)劃公布沒多久，基辛格就“下課”了，這些問題留給了陳立武。

從今年陳立武的公開表態(tài)來看，他本人對(duì)于代工業(yè)務(wù)持比較堅(jiān)守的態(tài)度。今年4月，在2025英特爾代工大會(huì)上，陳立武分享了英特爾代工的進(jìn)展和未來發(fā)展重點(diǎn)，強(qiáng)調(diào)公司正在推動(dòng)其代工戰(zhàn)略進(jìn)入下一階段。

彼時(shí)，英特爾方面透露，英特爾亞利桑那州的Fab 52工廠已成功完成Intel 18A的流片，Intel 18A節(jié)點(diǎn)的大規(guī)模量產(chǎn)將率先在俄勒岡州的晶圓廠實(shí)現(xiàn)，而在亞利桑那州的制造預(yù)計(jì)將于今年晚些時(shí)候進(jìn)入量產(chǎn)爬坡階段；制程技術(shù)方面，英特爾代工已與主要客戶就Intel 14A制程工藝展開合作，發(fā)送了Intel 14A PDK（制程工藝設(shè)計(jì)工具包）的早期版本。

陳立武在今年二季度財(cái)報(bào)發(fā)布后還表示：“我們也在采取行動(dòng)打造財(cái)務(wù)紀(jì)律嚴(yán)明的代工業(yè)務(wù)。雖仍需時(shí)間，但提升競(jìng)爭(zhēng)力、改善盈利以及創(chuàng)造長(zhǎng)期股東價(jià)值的路徑已清晰可見?！?/p>

不過，有消息稱，英特爾內(nèi)部對(duì)于代工業(yè)務(wù)的“處置”方法存在分歧，此前曾傳出該公司將出售代工業(yè)務(wù)給其他芯片公司的消息，但英特爾從未對(duì)外確認(rèn)過這些消息。

王超認(rèn)為，英特爾目前陷入了“左右互搏”的困境，既想像三星一樣保持設(shè)計(jì)與制造一體，又想像臺(tái)積電那樣專注代工?！笆欠駪?yīng)拆分制造業(yè)務(wù)仍存爭(zhēng)議。臺(tái)積電憑借純代工模式成為全球領(lǐng)先，而三星的一體化模式雖稍遜臺(tái)積電，卻也遠(yuǎn)超英特爾。目前全球尖端芯片競(jìng)爭(zhēng)僅集中在少數(shù)幾家巨頭之間，拆分是否一定能帶來優(yōu)勢(shì)，尚無定論?！?/p>

責(zé)任編輯：于玉金 主編：寒豐