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中經(jīng)記者 孫汝祥 夏欣 北京報(bào)道

如意集團(tuán)（維權(quán)）（002193.SZ）10月14日公告，涉嫌當(dāng)日收到證監(jiān)會(huì)下發(fā)的信披《立案告知書》。因涉嫌信息披露違法違規(guī)，違法違規(guī)證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案。意集已被

值得注意的團(tuán)被是，近兩年來(lái)，證監(jiān)如意集團(tuán)及其相關(guān)當(dāng)事人已因信披違規(guī)，案調(diào)被山東證監(jiān)局行政處罰一次、查近查處次采取行政監(jiān)管措施三次。兩年

業(yè)內(nèi)專家對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者表示，涉嫌本次立案很可能是信披因?yàn)楸O(jiān)管部門發(fā)現(xiàn)了如意集團(tuán)新的違規(guī)線索。結(jié)合公司之前被查處情況，違法違規(guī)一旦查實(shí)，意集已被新案或?qū)⒚媾R更嚴(yán)厲的團(tuán)被行政處罰。

專家同時(shí)建議，證監(jiān)對(duì)于“累犯”上市公司，應(yīng)通過“罰款+禁入+刑事+民事賠償+市場(chǎng)限制+信用懲戒”的組合拳，提升違規(guī)成本，保護(hù)投資者并凈化市場(chǎng)環(huán)境。

監(jiān)管或發(fā)現(xiàn)新違規(guī)線索

據(jù)如意集團(tuán)10月14日披露的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案。

如意集團(tuán)稱，目前，公司各項(xiàng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常有序開展，本次立案不會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和管理造成重大影響。

實(shí)際上，近兩年來(lái)，如意集團(tuán)及其相關(guān)當(dāng)事人已因信披違規(guī)，被山東證監(jiān)局查處了四次，受到罰款、市場(chǎng)禁入、責(zé)令改正、警示等行政處罰和監(jiān)管措施。

“同一事項(xiàng)不會(huì)重復(fù)立案，且上一次處罰已結(jié)案，因此本次立案極大概率是監(jiān)管部門在日常檢查或投資者投訴中發(fā)現(xiàn)新違規(guī)線索，而非舊案重審?！鄙虾Ｊ行疟韭蓭熓聞?wù)所管理合伙人趙敬國(guó)對(duì)記者表示。

“如意集團(tuán)最近被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，可以說(shuō)明又發(fā)現(xiàn)了新的違規(guī)線索?！睆V東金橋百信律師事務(wù)所高級(jí)合伙人羅建欣作出類似判斷。

知名財(cái)稅審專家劉志耕對(duì)記者表示，如果本次立案與前期未能徹底整改的信披違規(guī)問題相關(guān)?，則本質(zhì)上還是老問題，同時(shí)也不能排除證監(jiān)會(huì)可能發(fā)現(xiàn)了如意集團(tuán)的新問題。

劉志耕同時(shí)提及，如意集團(tuán)2025年上半年歸母凈利潤(rùn)虧損9572.57萬(wàn)元，虧損較上年同期擴(kuò)大105%，是一個(gè)值得關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

“盡管目前該公司稱生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常，但若查實(shí)新的違規(guī)事項(xiàng)，則可能面臨更嚴(yán)厲的處罰，如退市風(fēng)險(xiǎn)警示。?”劉志耕表示。

趙敬國(guó)認(rèn)為，綜合如意集團(tuán)近兩年“連續(xù)被罰+多次警示函”的軌跡，一旦查實(shí)，新案將面臨更嚴(yán)厲的行政處罰，并被迅速記入證券期貨市場(chǎng)誠(chéng)信檔案，構(gòu)成“累犯”從重情節(jié)。

新《證券法》第197條規(guī)定，信息披露義務(wù)人報(bào)送的報(bào)告或者披露的信息有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏的，罰款區(qū)間為100萬(wàn)元以上1000萬(wàn)元以下；直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，罰款區(qū)間為50萬(wàn)元以上500萬(wàn)元以下。發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人組織、指使從事上述違法行為，或者隱瞞相關(guān)事項(xiàng)導(dǎo)致發(fā)生上述情形的，處以100萬(wàn)元以上1000萬(wàn)元以下的罰款；對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，處以50萬(wàn)元以上500萬(wàn)元以下的罰款。

新《證券法》第221條規(guī)定，違反有關(guān)規(guī)定情節(jié)嚴(yán)重的，證監(jiān)會(huì)可以對(duì)有關(guān)責(zé)任人員采取證券市場(chǎng)禁入的措施。

兩年內(nèi)已被查處四次

本次立案之前，如意集團(tuán)已有被行政處罰的經(jīng)歷。

2024年1月，如意集團(tuán)公告，收到《行政處罰決定書》和《市場(chǎng)禁入決定書》。

經(jīng)查明，2019年1月至6月，如意集團(tuán)通過虛構(gòu)與其他三家公司采購(gòu)業(yè)務(wù)并向三家公司預(yù)付貨款的方式，累計(jì)將59400萬(wàn)元最終劃轉(zhuǎn)至控股股東山東如意科技集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“如意科技”）銀行賬戶。截至2021年4月，如意科技已向如意集團(tuán)歸還上述非經(jīng)營(yíng)性資金占用本金及利息。

2019年10月至11月，如意集團(tuán)累計(jì)向如意科技指定的，同為邱亞夫?qū)嶋H控制的山東如意時(shí)尚科技發(fā)展有限公司賬戶支付109855萬(wàn)元，用于收購(gòu)如意科技控制的銀川維信產(chǎn)業(yè)基金合伙企業(yè)（有限合伙）86500萬(wàn)元合伙企業(yè)份額。

如意集團(tuán)未披露或未及時(shí)披露上述資金占用、關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)，山東證監(jiān)局決定對(duì)公司責(zé)令改正，給予警告，并處以200萬(wàn)元罰款。對(duì)時(shí)任董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人邱亞夫給予警告，并處以350萬(wàn)元罰款，同時(shí)采取10年市場(chǎng)禁入措施。其他11名當(dāng)事人合計(jì)被罰款655萬(wàn)元。

“公司及董監(jiān)高將虛心接受處理決定，針對(duì)具體問題、結(jié)合實(shí)際情況積極采取相關(guān)措施進(jìn)行整改，避免出現(xiàn)類似問題?！比缫饧瘓F(tuán)在公告中稱。

一個(gè)月之后，即2024年2月，如意集團(tuán)披露，因2022年至2023年年報(bào)對(duì)一項(xiàng)長(zhǎng)期股權(quán)投資減值計(jì)提不充分，2021年至2022年對(duì)相關(guān)關(guān)聯(lián)交易未按照規(guī)定履行審議程序和信披義務(wù)，山東證監(jiān)局對(duì)公司分別采取責(zé)令改正、出具警示函的監(jiān)管措施，同時(shí)對(duì)包括邱亞夫在內(nèi)的7名人員采取出具警示函措施的決定。

如意集團(tuán)繼續(xù)在公告中聲稱，公司將充分吸取教訓(xùn)，加強(qiáng)信息披露管理，持續(xù)提高公司規(guī)范運(yùn)作水平及信息披露質(zhì)量，杜絕此類事件的再次發(fā)生。

不到半年，2024年6月，如意集團(tuán)披露，因2023年度首次預(yù)告業(yè)績(jī)與經(jīng)審計(jì)業(yè)績(jī)差異較大，存在信息披露不準(zhǔn)確的問題，山東證監(jiān)局對(duì)公司及包括邱晨冉在內(nèi)的3名高管采取出具警示函措施。

在公告中，如意集團(tuán)又將“杜絕此類事件的再次發(fā)生”的表態(tài)復(fù)述了一遍。

然而，“此類事件”還是“再次發(fā)生”了。

2025年4月，如意集團(tuán)披露，山東證監(jiān)局再次對(duì)公司采取責(zé)令改正、出具警示函的監(jiān)管措施，同時(shí)對(duì)邱亞夫等9名相關(guān)責(zé)任人員采取出具警示函措施。

此次被查處的三項(xiàng)違規(guī)事項(xiàng)中，除第一項(xiàng)為營(yíng)業(yè)外收入確認(rèn)有誤外，其余兩項(xiàng)皆與此前違規(guī)行為類似。

其中，公司首次披露2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)盈利620萬(wàn)元至910萬(wàn)元；但三個(gè)月后，公司修正業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)發(fā)生盈虧性質(zhì)變化且為大額虧損。

此外，如意集團(tuán)、如意科技及邱亞夫等存在向第三方共同借款的情況，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，公司未履行審議程序及信息披露義務(wù)；如意集團(tuán)與關(guān)聯(lián)方海南恒意發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易未履行審議程序及信息披露義務(wù)。

“杜絕此類事件的再次發(fā)生”的表態(tài)，又在2025年4月的公告里被照本宣科了一遍。

如何杜絕一犯再犯？

“通過‘罰款+禁入+刑事+民事賠償+市場(chǎng)限制+信用懲戒’的組合拳，才能把對(duì)‘累犯’公司的懲戒從‘紙面成本’變成‘實(shí)質(zhì)痛感’，真正保護(hù)投資者并凈化市場(chǎng)環(huán)境?！壁w敬國(guó)如是建議。

具體而言，一是要用足新《證券法》第197條高額罰款區(qū)間，并對(duì)直接負(fù)責(zé)的主管人員按個(gè)人罰款上限頂格處罰。對(duì)屢次組織、指使違法行為的實(shí)際控制人，疊加“實(shí)際控制人”身份罰款，同時(shí)適用5至10年乃至終身市場(chǎng)禁入。

二是立體化追責(zé)?！皩?duì)資金占用、財(cái)報(bào)造假達(dá)到‘虛增資產(chǎn)或利潤(rùn)30%以上或金額巨大’標(biāo)準(zhǔn)的，及時(shí)移送公安機(jī)關(guān)追究背信損害上市公司利益罪、違規(guī)披露重要信息罪?！壁w敬國(guó)同時(shí)建議，推動(dòng)特別代表人訴訟，由投保機(jī)構(gòu)牽頭，把公司及相關(guān)各方責(zé)任人全部列為被告，提高賠償覆蓋面與執(zhí)行力度。

三是強(qiáng)化市場(chǎng)約束。趙敬國(guó)認(rèn)為，監(jiān)管“負(fù)面清單”+“公開譴責(zé)”應(yīng)常態(tài)化，限制“累犯”公司再融資、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等資本市場(chǎng)工具使用，形成“融資斷糧”效應(yīng)。同時(shí)，交易所對(duì)連續(xù)兩次以上信息披露重大違法的公司應(yīng)強(qiáng)制實(shí)施ST，疊加“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，讓市場(chǎng)用腳投票。

四是實(shí)行內(nèi)部治理穿透式監(jiān)管。趙敬國(guó)表示，可要求“累犯”公司實(shí)控人、董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書等“關(guān)鍵少數(shù)”每季度參加監(jiān)管約談并提交合規(guī)報(bào)告；對(duì)董事會(huì)實(shí)行合規(guī)積分制，積分過低即公開通報(bào)并限制任職?？蓮?qiáng)制要求“累犯”公司聘請(qǐng)獨(dú)立合規(guī)顧問，費(fèi)用由公司承擔(dān)，持續(xù)2至3年對(duì)資金流水、關(guān)聯(lián)交易、對(duì)外擔(dān)保實(shí)行逐筆備案。

五是建立投資者“一鍵索賠”機(jī)制?！敖⑴c立案同步的‘預(yù)登記’平臺(tái)，調(diào)查結(jié)束即可啟動(dòng)示范判決，縮短訴訟周期；對(duì)屢次違法公司引入懲罰性賠償系數(shù)，例如1至3倍，以此提高違法震懾力?！壁w敬國(guó)如是建議。

六是聲譽(yù)與信用懲戒。趙敬國(guó)表示，可將“累犯”公司違法記錄同步推送至人民銀行征信、發(fā)改委信用中國(guó)、海關(guān)稅務(wù)、招投標(biāo)平臺(tái)，限制其融資授信、政府補(bǔ)貼、重大項(xiàng)目投標(biāo)資格。對(duì)負(fù)有責(zé)任的自然人實(shí)施“資本市場(chǎng)禁入+行業(yè)禁入”雙重限制，禁止其在金融機(jī)構(gòu)、國(guó)企擔(dān)任任何董事、高管職位。

羅建欣亦建議，對(duì)于屢屢違規(guī)的上市公司，除了證監(jiān)會(huì)應(yīng)當(dāng)加大懲處力度之外，還應(yīng)通過包括懲罰性賠償?shù)仁侄?，加大?duì)中小投資者的保護(hù)。

“針對(duì)屢次違規(guī)的上市公司，提升懲戒效果，需從強(qiáng)化監(jiān)管穿透力與時(shí)效性、重構(gòu)上市公司內(nèi)部治理、激活市場(chǎng)約束機(jī)制三方面綜合施策，形成三重約束網(wǎng)絡(luò)，從根本上遏制上市公司違規(guī)沖動(dòng)?！眲⒅靖硎尽?/p>

劉志耕建議，提高稽查效率與處罰力度?，對(duì)連續(xù)違規(guī)企業(yè)可適用新《證券法》頂格處罰，對(duì)涉嫌犯罪的應(yīng)同步追究實(shí)際控制人刑事責(zé)任?。同時(shí)完善跨部門聯(lián)合懲戒?，建立“行政—刑事—民事”全鏈條追責(zé)體系，將違規(guī)主體納入失信聯(lián)合懲戒名單，限制其融資、并購(gòu)等資本市場(chǎng)活動(dòng)，形成“一處失信、處處受限”的約束格局。此外，監(jiān)管部門應(yīng)動(dòng)態(tài)更新違規(guī)行為清單，將“屢查屢犯”列為重點(diǎn)監(jiān)控對(duì)象。

在上市公司內(nèi)部治理方面，劉志耕認(rèn)為應(yīng)強(qiáng)化董事會(huì)與獨(dú)立董事職能?，嚴(yán)格并實(shí)質(zhì)性執(zhí)行審計(jì)委員會(huì)對(duì)外部審計(jì)機(jī)構(gòu)的提名權(quán)，強(qiáng)化內(nèi)、外部審計(jì)的獨(dú)立性。建立高管長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制?，將高管薪酬與公司長(zhǎng)期價(jià)值掛鉤，避免短期利益驅(qū)動(dòng)下的違規(guī)行為。

關(guān)于市場(chǎng)約束機(jī)制，劉志耕表示，應(yīng)簡(jiǎn)化證券集體訴訟程序，明確賠償標(biāo)準(zhǔn)，使受損投資者可通過司法途徑直接追償。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎 校對(duì)：張國(guó)剛）

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