在此背景下，懵懵截至9月30日，漲得增超作為ETF市場的越猛億元主力軍，全市場寬基ETF總規(guī)模達(dá)到2.51萬億元，被賣相比年初的得越掉億2.19萬億元增長超3200億元。不過，狠類從份額來看，前卻狂前三季度寬基ETF卻減少2241.5億份至9247.77億份，季度相對全市場ETF的規(guī)模規(guī)模占比也從年初的58.57%下降至44.56%。數(shù)量方面，份額份截至9月30日，懵懵全市場寬基ETF總數(shù)為360只，漲得增超較年初增加98只。越猛億元

　　有分析認(rèn)為，被賣前三季度寬基ETF規(guī)模增長的得越掉億核心動力是凈值拉升，覆蓋了部分止盈資金的兌現(xiàn)需求；同時，行業(yè)、主題以及跨境ETF因貼合熱點、彈性更高，成為全市場ETF增長的主力，再加上今年以來債券ETF的興起，擠壓了寬基的市場份額。

　　整體而言，這一現(xiàn)象不是寬基ETF的“衰落”，而是市場從“廣譜配置”轉(zhuǎn)向“精準(zhǔn)進(jìn)攻”的體現(xiàn)——寬基仍是長期配置的“壓艙石”，但不再是資金的“唯一選擇”，本質(zhì)是市場資金配置精細(xì)化的結(jié)果。

　　20多只寬基ETF年內(nèi)漲超60%，這類產(chǎn)品贏麻了！

　　從單只產(chǎn)品來看，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，共有24只寬基ETF年內(nèi)漲幅超60%。其中，國泰創(chuàng)業(yè)板50ETF以74.44%的漲幅領(lǐng)跑所有寬基ETF，華夏上證科創(chuàng)板200ETF和萬家創(chuàng)業(yè)板50ETF緊隨其后，前三季度分別大漲69.3%和67.65%。

　　跟蹤指數(shù)方面，前三季度寬基ETF漲幅榜TOP20產(chǎn)品主要來自兩大陣營：創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板相關(guān)寬基指數(shù)，尤其是創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)和科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)。創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)3只產(chǎn)品入圍不算太多，但排名第一、第三和第六，均非?？壳?；科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)入圍TOP20的產(chǎn)品多達(dá)13只，占比超六成，前三季度表現(xiàn)最為出眾。

　　從規(guī)模上來看，上述前三季度績優(yōu)寬基產(chǎn)品普遍偏中小規(guī)模（僅在寬基ETF中比較）。其中，易方達(dá)中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF最新規(guī)模達(dá)122.26億元，成為其中唯一規(guī)模超100億元的產(chǎn)品，前三季度漲幅達(dá)64.07%；華夏中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF和南方中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50ETF規(guī)模也相對靠前，分別達(dá)到52.97億元和38.88億元。值得注意的是，在前三季度漲幅榜TOP20寬基ETF中，有9只產(chǎn)品規(guī)模低于5億元，其中包括漲幅前4名的產(chǎn)品。

　　從前三季度寬基ETF的表現(xiàn)來看，一個明顯特征是“成長風(fēng)格的勝利”。創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板相關(guān)寬基ETF的出色表現(xiàn)，本質(zhì)是“高景氣賽道+成長風(fēng)格+指數(shù)設(shè)計”的三重共振。四季度，AI算力、創(chuàng)新藥、新能源車的核心邏輯若未發(fā)生大變化，這種風(fēng)格將會大概率延續(xù)，但需注意“分化”——只有聚焦核心成長龍頭的寬基ETF，才能持續(xù)受益。

　　29只寬基ETF規(guī)模超100億元，其中過半產(chǎn)品遭凈贖回

　　上面我們看到，前三季度績優(yōu)寬基ETF多集中于規(guī)模不大的成長風(fēng)格寬基指數(shù)產(chǎn)品，那么寬基ETF的主力軍——大盤寬基指數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)如何呢？接下來我們聚焦這些“巨無霸”寬基ETF。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，全市場共有29只寬基ETF規(guī)模超過100億元。其中，華泰柏瑞旗下滬深300ETF規(guī)模達(dá)到4255.77億元穩(wěn)居第一，易方達(dá)、華夏和嘉實基金旗下滬深300ETF排在第二到第四，規(guī)模分別為3047.96億元、2280.61億元和1996.94億元。業(yè)績方面，這4只“巨無霸”ETF前三季度均漲超20%，相對滬深300指數(shù)有小幅超額，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。

　　規(guī)模變動方面，前三季度規(guī)模增加前三名分別為華泰柏瑞、華夏基金和易方達(dá)旗下的滬深300ETF，年內(nèi)分別新增659.48億元、640.54億元和585.01億元。最新規(guī)模TOP10中，9只產(chǎn)品實現(xiàn)規(guī)模增長，僅第十位的華夏基金旗下科創(chuàng)50ETF規(guī)模減少173.14億元。

　　不過，從其中的申贖凈流入貢獻(xiàn)來看，規(guī)模前十名中有4只寬基ETF出現(xiàn)凈贖回，尤其是3只年內(nèi)漲幅超50%的產(chǎn)品：華夏基金旗下科創(chuàng)50ETF、易方達(dá)基金旗下創(chuàng)業(yè)板ETF和科創(chuàng)板50ETF，年內(nèi)分別遭凈贖回518.8億元、228.17億元和118.9億元?？梢钥闯?，面對這些寬基ETF的50%以上的年內(nèi)收益，不少資金選擇止盈兌現(xiàn)。

　　在頭部寬基ETF產(chǎn)品中，投資者“見好就收”的止盈策略較為普遍。上述29只百億級寬基ETF有17只產(chǎn)品出現(xiàn)凈贖回，占比超58%。整體而言，29只百億級寬基ETF合計規(guī)模達(dá)到2.21萬億元，占所有寬基ETF的規(guī)模比重超88%，雖然前三季度規(guī)模合計增加3991億元，但合計凈贖回規(guī)模卻達(dá)到624億元。

　　市場分析認(rèn)為，前三季度頭部寬基ETF呈現(xiàn)“大盤穩(wěn)健、成長高彈性”的分化特征，以滬深300指數(shù)類產(chǎn)品為代表的大盤寬基業(yè)績、規(guī)模穩(wěn)健增長。而以創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF為代表的寬基產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)出眾，但部分產(chǎn)品卻出現(xiàn)明顯的凈贖回，一方面反映了部分資金“見好就收”的止盈心態(tài)；另一方面，鑒于成長賽道波動較大，部分投資者對后續(xù)行情的不確定性表現(xiàn)出一定的擔(dān)憂，選擇落袋為安。

　　面對如此局面，基金公司或需三方面發(fā)力：首先是強(qiáng)化投教，傳遞“寬基長期配置” 理念，降低短期交易沖動；其次是優(yōu)化產(chǎn)品，推出指數(shù)增強(qiáng)、細(xì)分寬基（如雙創(chuàng)50），匹配投資者不同的風(fēng)險偏好；最后是提升服務(wù)，通過定投工具、業(yè)績歸因報告等，幫助投資者理解寬基產(chǎn)品的長期價值，減少“追漲殺跌”。

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