每經(jīng)記者|吳澤鵬    每經(jīng)編輯|魏官紅    

　　在正式向北交所遞交招股書約5個月后，玫瑰廣東玫瑰島家居股份有限公司（以下簡稱玫瑰島）于近日回復了首輪上市審核問詢。居I凈利己開這家由徐偉、主營增長曾自做經(jīng)肖杉夫婦創(chuàng)立，產(chǎn)品與其女兒徐思佳、乏力女婿李龍共同掌舵的潤持企業(yè)，計劃募資3.7億元用于生產(chǎn)基地擴建和品牌升級。續(xù)下銷商

　　然而，滑實《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，控人報告期內（2022年至2024年），公司玫瑰島的玫瑰主營業(yè)務淋浴房營收并未有明顯增長，公司層面的居I凈利己開收入增長主要來自全景門、浴室柜等收入占比較低的主營增長曾自做經(jīng)業(yè)務。

　　此外，產(chǎn)品記者還發(fā)現(xiàn)，乏力肖杉在2012年12月以個人身份在北京設立了北京玫瑰島衛(wèi)浴有限公司（以下簡稱北京玫瑰島）并在此后長達10年的時間里，成為玫瑰島的經(jīng)銷商。直到2022年，肖杉才將該企業(yè)轉讓給了不存在關聯(lián)關系的第三方，一年后，該第三方因持續(xù)虧損退出北京市場，又將該企業(yè)轉讓給了玫瑰島，此過程也引起監(jiān)管關注。

　　凈利潤連續(xù)下滑，主營業(yè)務承壓明顯

　　玫瑰島是一家專業(yè)從事淋浴房、浴室柜、全景門等定制家居產(chǎn)品研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷售的企業(yè)。2022年至2024年，其營收小幅增長，從7.52億元增至8.23億元，但扣非凈利潤卻從1.07億元持續(xù)下滑至6830.34萬元，降幅高達36.2%。

　　記者發(fā)現(xiàn)，作為玫瑰島的核心產(chǎn)品，淋浴房業(yè)務收入占比常年超過70%，但增長略顯疲態(tài)。報告期內，淋浴房收入分別為6.21億元、5.72億元和5.94億元。

　　上述情況也引起審核問詢關注。對此，公司解釋稱，受市場競爭加劇及消費情緒影響，零售渠道的淋浴房銷量和單價均呈下降趨勢。大宗渠道單價有所增長，但銷售數(shù)量出現(xiàn)波動，與當期驗收項目有關。此外，出口業(yè)務低價產(chǎn)品銷量增長，但出口單價出現(xiàn)較大下滑。

　　與此同時，全景門和浴室柜產(chǎn)品的收入增速較快，這些產(chǎn)品支撐起了玫瑰島收入的逐年增長。報告期內，全景門收入從4540.19萬元增至1.04億元，浴室柜收入從2035.84萬元增至3886.76萬元。不過，二者規(guī)模有限，收入合計占比不足20%。

　　此外，浴室柜產(chǎn)品后續(xù)市場表現(xiàn)仍有待觀察，據(jù)玫瑰島介紹，其浴室柜產(chǎn)品2022年至2024年毛利率分別是5.59%、9.98%及-6.66%。

　　“2024年，公司重點推銷浴室柜產(chǎn)品，推出更多具有性價比的產(chǎn)品，并加大推廣力度，同時為獲取部分境外品牌商客戶的訂單，在定價方面戰(zhàn)略性虧損?！泵倒鍗u如是提到。然而，“戰(zhàn)略性虧損”定價換來的僅是當年浴室柜收入同比增加了480余萬元。

　　需要注意的是，玫瑰島收入中有很大一部分來源于大宗業(yè)務，客戶以房地產(chǎn)企業(yè)為主。報告期內，大宗業(yè)務收入從1.99億元增至2.54億元，但房地產(chǎn)行業(yè)調控政策及客戶回款周期長等問題，導致公司應收賬款持續(xù)攀升，截至2024年末，應收賬款余額已近1.94億元，賬齡一年以上的占比近30%。公司坦言，若房地產(chǎn)客戶經(jīng)營惡化將面臨壞賬風險。

　　實控人自己開公司，還要做經(jīng)銷商？

　　與大部分家居企業(yè)一樣，玫瑰島的銷售模式以經(jīng)銷為主?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，其經(jīng)銷商隊伍中曾出現(xiàn)實控人的身影：肖杉曾設立關聯(lián)公司，成為玫瑰島經(jīng)銷商，后續(xù)經(jīng)歷了轉讓、再轉讓、最終被收購至玫瑰島體系內的復雜過程，這一操作的商業(yè)合理性遭監(jiān)管問詢。

　　2012年12月，肖杉個人出資設立北京玫瑰島，并作為玫瑰島經(jīng)銷商運營。2022年下半年，肖杉將北京玫瑰島的門店和資產(chǎn)轉讓給北京玖合輝商貿(mào)有限公司（以下簡稱玖合輝）。后者為非關聯(lián)方，是天津經(jīng)銷商的股東所設立用于承接北京玫瑰島業(yè)務的企業(yè)。

　　經(jīng)營不足一年后，因“業(yè)績不達預期”，玖合輝便被天津股東轉讓給玫瑰島青島經(jīng)銷商（以下簡稱青島股東），承接玖合輝股權后，青島股東最終因資金原因無法維持運營，于2024年初將玖合輝相關資產(chǎn)賣回給玫瑰島。

　　換句話說，經(jīng)過兩次轉手，肖杉所控制的北京玫瑰島最終回到本次IPO的玫瑰島體系內。記者注意到，肖杉轉讓時定價為130萬元，一年多后，玫瑰島受讓資產(chǎn)時，價格升至248.16萬元。

　　記者此前通過電話及郵件就北京經(jīng)銷商相關問題進行采訪，但未能得到回復。此外，監(jiān)管審核問詢函也要求玫瑰島解釋合理性、真實性，并結合前后兩次交易的具體資產(chǎn)范圍及定價依據(jù)，說明是否存在利益輸送或其他利益安排。

　　“公司重視北京地區(qū)零售業(yè)務市場，但在北京地區(qū)一直未能尋找到合適的經(jīng)銷商合作，且在2023年及之前的經(jīng)營戰(zhàn)略是零售業(yè)務采用經(jīng)銷模式、不開設直營門店，故由肖杉設立了北京玫瑰島作為公司在北京地區(qū)的經(jīng)銷商，負責北京區(qū)域的市場開拓和產(chǎn)品銷售?！泵倒鍗u在回復函中如是提到。

　　玫瑰島還表示，北京作為消費力較強的城市，一直以來對公司具有重要戰(zhàn)略意義，因此公司的收購具備合理性。

　　至于兩次轉讓價格存在差異，玫瑰島稱主要原因是轉讓的內容不同：第一次轉讓內容主要為門店、倉庫備貨商品和樣品及店面固定資產(chǎn)等；第二次轉讓的內容還考慮了賬戶存款余額、業(yè)務應收賬款及應付賬款凈值、可承接的租賃預付款及押金、相關客戶資源、未完成訂單等因素。