圖1：雙林股份產品組合

　　分業(yè)務來看，看新傳動驅動智能零部件是股雙股公司重要收入來源，2025年上半年收入14.87億元，林股貢獻收入58.9%，份港與去年同期基本持平，上半收利升新收入其中，年營能源新能源驅動系統(tǒng)收入占比同比增長6.6個百分點至17.4%，潤雙增速顯著。驅動汽車飾件業(yè)務約占總營收的系統(tǒng)顯著36.2%，較去年同期占比下滑2.8個百分點。增幅

圖2：雙林股份收入結構

　　從地區(qū)收入結構來看，看新國內市場仍是股雙股雙林股份的主要收入來源，上半年國內收入23.18億元，林股占總營收的份港91.80%，且該比例有逐年上升趨勢。上半收利升新收入

　　根據弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計，公司是全球第二大汽車座椅水平驅動器（“HDM”）供貨商，全球市場占有率為15.1%，為中國最大的汽車座椅HDM供貨商，市場占有率為32.8%。

　　客戶集中度較高 最大單一客戶收入占比27.4%

　　雙林股份成立于2000年，早期公司收入穩(wěn)步增長，遇到汽車行業(yè)銷量整體下滑、疫情等因素，公司收入在2019年、2020年大幅下滑，隨后出現了一定復蘇。

圖3：雙林股份營收、凈利潤

　　2024年，公司營收為49.10億元，同比增長18.6%；凈利潤4.98億元，同比增幅達507.3%。2025年上半年，業(yè)績增長態(tài)勢延續(xù)，實現營收25.25億元，同比增長20.1%；期內利潤2.87億元，同比增長15.5%。

　　公司毛利率持續(xù)改善，2025年上半年達到20.2%，較2024年的17.3%提升2.9個百分點。這一提升源于新能源驅動系統(tǒng)等高端產品占比上升，其技術溢價帶動整體毛利水平，以及成本管控出現階段性效果。

　　分析發(fā)現，雙林股份客戶集中度保持較高水平，2025年上半年前五大客戶收入占比達54.3%。其中，最大單一客戶收入占比27.4%，較2024年的26.8%略有提升。穩(wěn)定的合作關系為公司帶來持續(xù)訂單，但客戶集中度較高也可能導致經營風險。

　　此外，截至2025年6月末，公司現金及等價物達5.3億元、貿易及其他應收款項13.14億元，短期銀行貸款8.61億元、貿易及其他應付款項23.02億元，短期流動性或存在一定壓力。

　　布局A+H上市

　　雙林股份股權結構相對集中，截至招股書披露，控股股東為雙林集團及其一致行動人，合計持有約48.95%股份。

圖4：雙林股份股權結構

　　雙林股份在2010年8月，通過改制在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。截至2025年10月15日收盤，其A股股價為40.55元/股，總市值超過230億元。

　　本次港股IPO募集資金計劃用于擴大海外產能和建立國際化銷售網絡，深化全球布局，提升產能及全球覆蓋；新興領域的產業(yè)化投資，主要包括人形 機器人及新能源汽車核心零部件；新興領域的前瞻性技術研究，投資方向包括機器人、智能汽車及低空經濟等。