《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》8月20日訊（記者 李明明）近日，紅杉北京Yimutian Inc.（一畝田集團(tuán)，中國(guó)以下簡(jiǎn)稱“一畝田”）以“YMT”為股票代碼在納斯達(dá)克掛牌上市，連續(xù)成為“農(nóng)產(chǎn)品電商第一股”。押注

但上市首日，北京一畝田收盤股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)，沖出為2.80美元/股，個(gè)美股下跌31.71%。紅杉

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，中國(guó)一畝田上市后，連續(xù)其股價(jià)表現(xiàn)將直接取決于能否在破解行業(yè)固有難題的押注同時(shí)，向資本市場(chǎng)交出一份兼具增長(zhǎng)性與健康利潤(rùn)的北京答卷。在業(yè)務(wù)拓展上，沖出“沃來(lái)采”（一畝田數(shù)字農(nóng)業(yè)商貿(mào)服務(wù)線下品牌）的個(gè)美股擴(kuò)張速度與盈利情況，以及國(guó)際化戰(zhàn)略的紅杉推進(jìn)成效，都將成為衡量其發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)。

首日表現(xiàn)不佳，股價(jià)大幅下挫

一畝田上市首日開盤報(bào)5.88美元/股，較發(fā)行價(jià)大幅高開。然而這一勢(shì)頭未能維持，股價(jià)隨后急劇下滑。

截至美股收盤，一畝田股價(jià)報(bào)收2.80美元/股，較發(fā)行價(jià)下跌31.71%。這一表現(xiàn)遜于市場(chǎng)預(yù)期，反映出投資者對(duì)公司前景的擔(dān)憂。

成立于2011年的一畝田從信息服務(wù)平臺(tái)起步，現(xiàn)已成為覆蓋農(nóng)業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合性數(shù)字農(nóng)業(yè)企業(yè)。公司自稱是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大宗農(nóng)產(chǎn)品交易B2B誠(chéng)信平臺(tái)。

從商業(yè)模式來(lái)看，一畝田主要為具備一定規(guī)模的農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)主體提供交易撮合服務(wù)，平臺(tái)供應(yīng)商主要有農(nóng)村合作社、經(jīng)紀(jì)人、種植大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)等；采購(gòu)商則包括農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)商、加工企業(yè)、超市、餐飲連鎖企業(yè)、B2C賣家、出口貿(mào)易企業(yè)。一畝田通過(guò)線上線下結(jié)合的方式，幫助農(nóng)產(chǎn)品從產(chǎn)地高效流通到市場(chǎng)。

有資料顯示，截至2024年底，一畝田的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋全國(guó)340多個(gè)城市與2800多個(gè)縣，滲透65%以上的一級(jí)和二級(jí)農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場(chǎng)；平臺(tái)商戶總量突破3800萬(wàn)，提供約2100萬(wàn)個(gè)SKU，年促成1.47億次搜索、5.83億次電話與即時(shí)消息溝通。

但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，一畝田尚未實(shí)現(xiàn)盈利，且營(yíng)收增長(zhǎng)乏力。2022-2024年，一畝田營(yíng)收分別為1.56億元、1.88億元和1.61億元；對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)分別約為-1.16億元、-1.06億元和-3494.10萬(wàn)元。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，一畝田的收入主要來(lái)源于數(shù)字農(nóng)業(yè)商貿(mào)服務(wù)和其他數(shù)字農(nóng)業(yè)解決方案兩大業(yè)務(wù)線條。2024年，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入占比分別為94.6%和5.4%。

數(shù)字農(nóng)業(yè)商貿(mào)服務(wù)又分為會(huì)員服務(wù)、增值服務(wù)二個(gè)類別，收入占比分別約為59%、33%。

明星資本加持，紅杉中國(guó)為最大機(jī)構(gòu)股東

作為最早入局農(nóng)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)賽道的創(chuàng)業(yè)者之一，40歲的一畝田創(chuàng)始人鄧錦宏并非農(nóng)業(yè)專業(yè)出身，其創(chuàng)業(yè)的興趣與靈感，源自一段特殊的經(jīng)歷。

鄧錦宏是廣東湛江人，本科就讀于北京郵電大學(xué)信息工程專業(yè)。畢業(yè)后，他先踏上了創(chuàng)業(yè)路，經(jīng)歷過(guò)兩次創(chuàng)業(yè)嘗試，之后加入百度，歷任產(chǎn)品經(jīng)理、市場(chǎng)部戰(zhàn)略合作負(fù)責(zé)人。

2009年，鄧錦宏在百度接手了一個(gè)鄉(xiāng)村信息化項(xiàng)目。在為期兩年的項(xiàng)目推進(jìn)中，他多次深入農(nóng)村，親眼目睹了鄉(xiāng)村的諸多困境：空巢現(xiàn)象嚴(yán)重，年輕勞動(dòng)力大量流失；農(nóng)產(chǎn)品流通環(huán)節(jié)數(shù)十年未有革新，效率低下、信息不對(duì)稱的問(wèn)題突出——農(nóng)民難以及時(shí)將農(nóng)產(chǎn)品以合理價(jià)格賣出，采購(gòu)商也常陷入“找貨難”的窘境。

這些觀察在他心中埋下了改變的種子。2011年，26歲的鄧錦宏從百度辭職，正式創(chuàng)辦了一畝田。

成立至今，一畝田已獲得紅杉中國(guó)、云鋒基金、華創(chuàng)資本、源碼資本、DST等國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)的投資。

公開數(shù)據(jù)顯示，2013年12月，一畝田獲得1500萬(wàn)美元的A輪融資，紅杉中國(guó)參投；2014年7月，紅杉中國(guó)、光信資本參與了B輪2000萬(wàn)美元融資；2015年7月，一畝田完成數(shù)千萬(wàn)美元C輪融資。在2016 - 2019年期間，紅杉、真格基金、易貿(mào)控股、云峰投資等均參與了一畝田C輪融資，2019年1月2日，一畝田宣布完成C輪系列數(shù)億元融資，由華創(chuàng)領(lǐng)投，紅杉等老股東進(jìn)行了跟投 。

IPO前，紅杉中國(guó)持有一畝田15.9%的股份，是一畝田最大的外部機(jī)構(gòu)股東方。

有投資人向《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》記者指出，一畝田的收入來(lái)源仍以廣告和會(huì)員服務(wù)為主，盈利壓力顯著，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域一直被視為具有巨大潛力但發(fā)展挑戰(zhàn)重重的賽道。一方面，中國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)，農(nóng)產(chǎn)品流通市場(chǎng)規(guī)模龐大，數(shù)字化轉(zhuǎn)型空間廣闊；另一方面，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)眾多、分散，標(biāo)準(zhǔn)化程度低，要實(shí)現(xiàn)高效的互聯(lián)網(wǎng)整合難度較大。