證券時報記者 劉敬元

　　近日，擬征“不差錢”的投資國民養(yǎng)老保險股份有限公司（簡稱“國民養(yǎng)老”）再度增資計劃公開，受到行業(yè)關(guān)注。民養(yǎng)

　　由于國民養(yǎng)老起步階段發(fā)展較好，老再因此，拋增此次增資也被業(yè)內(nèi)解讀為“錦上添花”，資計是擬征該公司深入做好“養(yǎng)老金融”這篇大文章的基礎(chǔ)舉措之一。

　　擬增資擴股不超4.71億股

　　近日，投資北京產(chǎn)權(quán)交易所上線了國民養(yǎng)老增資項目，民養(yǎng)項目披露期為10月13日至12月5日。老再國民養(yǎng)老擬征集投資方數(shù)量不超5個，拋增擬募集資金對應(yīng)股份不超4.71億股，資計募資用于補充核心一級資本，擬征支持主業(yè)發(fā)展。投資

　　成立于2022年3月的民養(yǎng)國民養(yǎng)老，是國內(nèi)10家養(yǎng)老保險公司中最新成立的一家。豪華的股東背景、百億注冊資本以及不一般的公司名稱，讓國民養(yǎng)老甫一誕生就受到了高度關(guān)注。

　　資料顯示，國民養(yǎng)老初始注冊資本高達111.5億元，在其開業(yè)時為國內(nèi)養(yǎng)老險公司中最高；股東則來自工、農(nóng)、中、建、交、郵儲、中信、招商、興業(yè)、民生、華夏等11家銀行理財子公司和下屬公司，以及6家大型證券保險機構(gòu)和投資、實業(yè)領(lǐng)域企業(yè)。

　　盡管成立時間并不長，但國民養(yǎng)老此前已完成過一次引戰(zhàn)增資。2024年12月，國民養(yǎng)老引入了外資機構(gòu)安聯(lián)投資有限公司（Allianz Global Investors GmbH）為戰(zhàn)略投資者，股東總數(shù)增至18家，注冊資本也隨之增至113.78億元。

　　增資項目信息顯示，國民養(yǎng)老現(xiàn)有股東不參與此次增資，這也意味著公司將引入新的股東方。根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，截至2025年二季度末，國民養(yǎng)老的核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別達590%、603%，遠高于達標(biāo)要求的50%、100%，風(fēng)險綜合評級為AAA級。

　　“中小壽險沒人增資，國民養(yǎng)老不缺資金還有人想增資?！蹦橙松黼U行業(yè)人士對國民養(yǎng)老新一輪增資計劃感慨道，這真實地反映了市場資金更愛“錦上添花”的心理。

　　成立以來連續(xù)盈利

　　從發(fā)展上看，國民養(yǎng)老展現(xiàn)出較高的業(yè)務(wù)活力，業(yè)績也可圈可點，成立以來保持連續(xù)盈利。

　　2022~2024年，國民養(yǎng)老年度凈利潤分別為4908萬元、3.15億元、4.30億元，今年上半年凈利潤則為2.04億元。截至2025年6月末，國民養(yǎng)老總資產(chǎn)737億元，凈資產(chǎn)131億元。

　　從人身險公司經(jīng)營規(guī)律和慣例來看，前期為投入階段，成立初期盈利并不容易，特別是壽險公司有“七平八穩(wěn)”之說，樂觀的話要經(jīng)營七八年后才會穩(wěn)步盈利。對于國民養(yǎng)老起步階段的連續(xù)盈利，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這很大程度上得益于其較高的資本金，百億資金的投資天然自帶一定收益，同時該公司還有較好的投資業(yè)績表現(xiàn)。

　　根據(jù)披露數(shù)據(jù)，自2022年成立至2024年末，國民養(yǎng)老的近三年平均投資收益率為3.70%，近三年平均綜合投資收益率為5.05%。

　　近兩年，國民養(yǎng)老業(yè)務(wù)發(fā)展較快，2024年度簽單保費為50.55億元，并已在浙江、山東、四川、上海、重慶、廣東開設(shè)了共6家分公司。

　　看好養(yǎng)老金融前景

　　“如果要鋪更多分公司、擴大養(yǎng)老保險保費，現(xiàn)在的資本金還是不夠?！庇袠I(yè)內(nèi)人士談及國民養(yǎng)老的增資計劃時表示。

　　在人口老齡化以及“養(yǎng)老金融”成為“五篇大文章”之一的背景下，作為持牌、名稱中帶“養(yǎng)老保險”的金融機構(gòu)，養(yǎng)老保險公司的發(fā)展也受到了越來越高的重視。

　　近年，監(jiān)管部門著力規(guī)范推動養(yǎng)老保險公司發(fā)展，要求養(yǎng)老保險公司走專業(yè)化發(fā)展道路，積極參與多層次、多支柱養(yǎng)老保險體系建設(shè)，聚焦養(yǎng)老主業(yè)，創(chuàng)新養(yǎng)老金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足人民群眾多樣化養(yǎng)老需求。具體到業(yè)務(wù)上，則鼓勵養(yǎng)老保險公司開展個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，并為養(yǎng)老保險公司特批創(chuàng)新型的商業(yè)養(yǎng)老金業(yè)務(wù)。

　　因此，各養(yǎng)老保險公司也被其所在集團寄予了厚望。例如，國壽集團將養(yǎng)老視作三大業(yè)務(wù)增長極之一，明確國壽養(yǎng)老保險公司在養(yǎng)老金融國壽服務(wù)體系建設(shè)中發(fā)揮“頂梁柱”作用。

　　隨著養(yǎng)老保險公司資本金不斷增加，破百億元已不鮮見。平安養(yǎng)老2022年兩次增資，使其注冊資本從40多億元增至116億元，成為目前資本金最高的養(yǎng)老險公司；泰康養(yǎng)老近幾年也多次增資，目前注冊資本為90億元，后續(xù)擬增至110億元。

　　對于公司的增資舉措，泰康養(yǎng)老曾回應(yīng)稱，養(yǎng)老保險公司正在進入政策紅利期，增資將增強公司實力和發(fā)展后勁，體現(xiàn)了其股東泰康保險集團對于做好“養(yǎng)老金融”大文章的重視，也有助于泰康養(yǎng)老持續(xù)做大做強養(yǎng)老二三支柱。